黑馬股票推薦 2019年12月12日黑馬股分析

　　核心提示：長(cháng)安汽車(chē)(000625)：產(chǎn)銷(xiāo)拐點(diǎn)出現 自主合資齊發(fā)力類(lèi)別：公司機構：粵開(kāi)證券股份有限公司研究員：徐昊/韓晨日期：2019-12-11事件

　　長(cháng)安汽車(chē)(000625)：產(chǎn)銷(xiāo)拐點(diǎn)出現 自主合資齊發(fā)力

　　類(lèi)別：公司機構：粵開(kāi)證券股份有限公司研究員：徐昊/韓晨日期：2019-12-11

　　事件：公司發(fā)布2019年11月銷(xiāo)量

　　公司2019年11月產(chǎn)銷(xiāo)分別為20.0萬(wàn)輛和17.6萬(wàn)輛，同比增長(cháng)分別為31.6%和12.4%，其中長(cháng)安自主產(chǎn)銷(xiāo)分別為6.56萬(wàn)輛和5.59萬(wàn)輛，同比增長(cháng)50.1%和2.8%，長(cháng)安福特產(chǎn)銷(xiāo)分別為2.65萬(wàn)輛和1.88萬(wàn)輛，同比增長(cháng)5.15%和-22.95%，長(cháng)安馬自達產(chǎn)銷(xiāo)分別為1.26萬(wàn)輛和1.25萬(wàn)輛，同比增長(cháng)-7.4%和12.5%。

　　點(diǎn)評：

　　銷(xiāo)量拐點(diǎn)出現，自主合資齊發(fā)力

　　公司自主品牌11月產(chǎn)量大增超過(guò)50%，主要受益于自主新車(chē)型CS 75 Plus及CS 55 Plus上市后，訂單情況火爆，持續超預期，目前產(chǎn)能基本處于滿(mǎn)產(chǎn)狀態(tài)，我們認為，經(jīng)過(guò)銷(xiāo)量爬坡后，超高性?xún)r(jià)比將驅動(dòng)CS 55 Plus有望實(shí)現2萬(wàn)輛的級別的月銷(xiāo)量，新產(chǎn)品周期將主導公司自主品牌銷(xiāo)量和盈利的雙回暖。

　　合資品牌方面，長(cháng)安福特11月產(chǎn)量實(shí)現正增長(cháng)，銷(xiāo)量環(huán)比增長(cháng)2.7%，未來(lái)將持續受益于福特的新產(chǎn)品周期，盈利能力有望觸底反彈。長(cháng)安馬自達11月銷(xiāo)量由于去年同期基數較低的原因，同比數據由負轉正，實(shí)現12.5%的同比增長(cháng)，環(huán)比基本持平，銷(xiāo)量相對穩健。