現金流量比利潤還要重要

　眼下，許多投資者在研讀上市公司年報時(shí)最關(guān)注的莫過(guò)于公司的盈利。殊不知，現金流量更重要。

　　企業(yè)生存 現金為王

　　其實(shí)，除利潤這一會(huì )計概念外，還有一項比盈利更重要的指標，就是企業(yè)的現金支付能力。如果企業(yè)只注重賬面盈利，而不注意現金支付能力，即使賬面利潤不菲，由于存貨和應收賬款數額過(guò)大，也難免會(huì )倒閉歇業(yè)。美國格蘭特公司，1974年賬面利潤接近2000萬(wàn)美元，但由于該公司早在1970年現金流量就呈負數，到1973年負債高達1億美元，結果于1975年宣告破產(chǎn)。反過(guò)來(lái)說(shuō)，有的企業(yè)雖然虧損，但有現金支撐也不會(huì )輕易倒閉；有的企業(yè)虧損嚴重，但只要融資有方，增加現金流量，也是有可能扭虧為盈的。

　　現金是企業(yè)能立即用來(lái)購置財產(chǎn)、償還債務(wù)和支付股利的經(jīng)濟資源，流動(dòng)性極強，是企業(yè)購買(mǎi)力的代表和衡量企業(yè)財務(wù)狀況最直觀(guān)的指標。一般情況下，企業(yè)從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的最終目的是為了向投資者和債權人分配利潤或支付利息，這主要是以現金形式支付的。

　　當然，企業(yè)擁有的現金也不是越多越好，因為大量閑置的現金，表明企業(yè)資金使用效益亟待提高。企業(yè)只有促進(jìn)資金的不斷流動(dòng)，保持良好的賬務(wù)結構，才能使資金保值增值。所謂良好的財務(wù)結構，就是要求企業(yè)擁有與償債和支付現金股利相適應的現金流量，能保證企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和周轉需要。

　　認真分析現金流量表

　　企業(yè)的現金流量是通過(guò)現金流量表反映出來(lái)的�，F金流量表是反映企業(yè)現金來(lái)源和運用的報表。由于現金流量表反映了企業(yè)現金流動(dòng)的動(dòng)態(tài)情況，剔除了利潤在各年的分布受折舊方法等人為因素的影響，對評價(jià)企業(yè)價(jià)值提供了一種比考察利潤更為客觀(guān)的方股票知識法。因此，在國外，自20世紀90年代以來(lái)，在判斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況時(shí)，以會(huì )計利潤為導向的分析方法正日益向以現金流量為導向的分析方法轉變。

　　在市場(chǎng)經(jīng)濟條件下，一個(gè)企業(yè)是否有足夠的現金流入在很大程度上決定著(zhù)企業(yè)的生存和發(fā)展，所以，財政部于1998年頒布了《企業(yè)會(huì )計準則——現金流量表》，要求我國境內的所有企業(yè)都要編報現金流量表。其具體作用主要體現在以下三個(gè)方面：

　　一是現金流量表能夠真實(shí)反映出企業(yè)現金流入和流出的原因�，F金流量表將現金流量劃分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現金流量，并按照流入現金和流出現金分別予以反映。這些信息是資產(chǎn)負債表和利潤表所反映不出來(lái)的，企業(yè)可以根據以上數據分析出企業(yè)股票入門(mén)本年度現金增減變動(dòng)的原因，掌握現金流動(dòng)的信息，針對所存在的問(wèn)題采取相應的對策，以?xún)?yōu)化資源配置，最大限度地提高資金使用效率。

　　二是現金流量表能夠說(shuō)明企業(yè)的償債能力和支付股利的能力。企業(yè)可通過(guò)現金流量表計算以下指標：經(jīng)營(yíng)性現金流量/本期到期的長(cháng)期債務(wù)和本期應付票據，反映企業(yè)償還本期到期債務(wù)的能力，該比率越高，企業(yè)資金流動(dòng)性越好；經(jīng)營(yíng)性現金流量/債務(wù)總額，反映企業(yè)每年的現金流量?jì)敻端�有債�?wù)的能力，該比率越高，企業(yè)承擔其債務(wù)總額的能力越強；經(jīng)營(yíng)性現金流量/現金股利，反映企業(yè)用經(jīng)營(yíng)性現金流量支付股利的能力，該比率越高，企業(yè)支付現金股利的能力越強。

　　三是通過(guò)現金流量表能夠分析出企業(yè)投資和理財活動(dòng)對經(jīng)營(yíng)成果的影響。對資金管理的主要任務(wù)，就是要確保企業(yè)有充足的資金，來(lái)滿(mǎn)足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的需要。從這個(gè)意義上說(shuō)，盈利是企業(yè)獲得現金凈流入的根本源泉，而獲得足夠的現金，則是企業(yè)贏(yíng)得優(yōu)良經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的重要保證。

（責任編輯：張曉軒）