從財務(wù)報表角度考慮，除資產(chǎn)負債表、利潤表外，投資者閱讀的重點(diǎn)是現金流量表。上市公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投資或籌資活動(dòng)過(guò)程中，其現金流量的大小，反映出其自身獲得現金的能力。一般情況下，經(jīng)營(yíng)性現金流量多，說(shuō)明上市公司的銷(xiāo)售暢通，資金周轉快，產(chǎn)品或項目不但有市場(chǎng)，而且處于良好的發(fā)展時(shí)期，反之則反�！ �
我國《企業(yè)財務(wù)會(huì )計報告條例》第十一條指出：“現金流量是反映企業(yè)會(huì )計期間現金和現金等價(jià)物流入和流出的報表�，F金流量應當按照經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現金流出類(lèi)分項列出”。因此，現金流量表對資產(chǎn)負債表和利潤表，是一個(gè)有益的補充�！ �
通常，現金流量的計算不涉及權責發(fā)生制，會(huì )計造假不容易。就如虛假的合同能夠簽出利潤，但簽不出現金的流量。在關(guān)聯(lián)交易操作利潤時(shí)，往往也會(huì )在現金流量方面暴露有利潤而沒(méi)有現金流入的情況。所以，利用每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量?jì)纛~去分析公司的獲利能力，比每股盈利更加客觀(guān)�！ �
不過(guò)，每股稅后利潤和現金流量?jì)纛~是相輔相成的，有的上市公司有較好的稅后利潤指標，但現金流量則不充分，這就是典型的操作利潤的關(guān)聯(lián)交易所導致的。隨著(zhù)年報公布家數量增多，這種現象會(huì )被凸現出來(lái)。有的上市公司在年度內變賣(mài)資產(chǎn)，而出現現金流大幅增加的現象，也不一定是好事，這將影響上市公司可持續發(fā)展。投資者最好選擇每股稅后利潤和每股現金流量?jì)纛~雙高的個(gè)股，作為理性的中線(xiàn)投資品種。如近期已經(jīng)公布2002年度報表的中興通訊，招商局，晨明紙業(yè)，TCL通訊，民生銀行等，它們不但每股收益和資產(chǎn)收益均有不同程度的增長(cháng)，而且每股經(jīng)營(yíng)性現金流量基本在1.60元以上�！ �
如果從經(jīng)典的股票定價(jià)理論來(lái)看，上市公司股票價(jià)格是由公司未來(lái)的每股收益和每股經(jīng)營(yíng)性現金流量的凈現值來(lái)決定的。盈虧已經(jīng)不是決定股票價(jià)值唯一重要因素。單從財務(wù)報表所反映的信息來(lái)看，現金流量日益取代凈利潤，成為評價(jià)公司股票價(jià)值的一個(gè)重要標準。如果形象地把現金看作是企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)運作的“血液”，那么現金流量表就像是一張上市公司的“驗血報告單”。通過(guò)這個(gè)報告單，可以清楚地判斷上市公司日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)運轉是否健康�！ �
除了上述的分析現金流量指標外，同時(shí)應該關(guān)注應收帳款周轉率和存貨的周轉率，結合資產(chǎn)負債和利潤表提供的各方面信息綜合起來(lái)加以分析，才能較客觀(guān)地評價(jià)某個(gè)上市公司是如何獲得現金，又如何去運用現金的。在此基礎上，進(jìn)一步深入分析公司的財務(wù)狀況，收益質(zhì)量，從中發(fā)現潛伏的重大財務(wù)風(fēng)險，或者找出具有高質(zhì)量盈利的績(jì)優(yōu)上市公司。
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