因此，非經(jīng)營(yíng)性收益是可遇而不可求的。我們判斷一間公司是否具有投資價(jià)值，關(guān)鍵還是看其經(jīng)營(yíng)性業(yè)績(jì)，畢竟這里的收益具有一定的持續性。偶然的非經(jīng)營(yíng)性收益固然能夠增加該公司的價(jià)值，但這更多的是短期效應。就好像一個(gè)人突然中了彩票一樣，對這個(gè)人來(lái)說(shuō)，確實(shí)是大大提高了其短期的生活水平，但長(cháng)期而言，關(guān)鍵還是要看其是否具有持續增長(cháng)財富的能力。否則，中了彩票的獎金遲早有一天會(huì )全部花光的。因此，我們可以大膽去判斷偶然的非經(jīng)營(yíng)性收益大幅增長(cháng)，會(huì )在一定程度內影響到該股的波動(dòng)，而且往往具有相當的劇烈性。對于不少資金而言，這個(gè)題材是完全具備短期瘋狂炒作基礎的，這也就可以很好地解釋為何有些公司，在轉讓資產(chǎn)前后市場(chǎng)會(huì )熱衷炒作。不過(guò)，短暫的瘋狂，最終還是要回歸價(jià)值，這也就可以解釋為何有些靠非經(jīng)營(yíng)性收益增長(cháng)帶來(lái)業(yè)績(jì)的上市公司，往往在短暫瘋狂過(guò)后就長(cháng)時(shí)期沉寂了，畢竟沒(méi)有實(shí)際的東西來(lái)支撐它長(cháng)期發(fā)展。我們要看的是本質(zhì)，而不是偶然外在的光芒，這很重要。在此，建議投資者在具體研究一些公司業(yè)績(jì)的時(shí)候，更多的是要從其經(jīng)營(yíng)性收益帶來(lái)的業(yè)績(jì)去考慮問(wèn)題，看其長(cháng)期是否具有比較可觀(guān)的動(dòng)態(tài)市盈率。為何巴菲特能夠把握住一些大牛股呢？其實(shí)，是因為他看到了一些公司長(cháng)期具有比較可觀(guān)的動(dòng)態(tài)市盈率。股市波動(dòng)是很復雜的，而且階段性的狀態(tài)呈現的樣子還讓很多人眼花繚亂，但是，不管怎么亂，該公司到底值多少錢(qián)，最終還是要靠業(yè)績(jì)說(shuō)話(huà)的。如果你計算到有間公司5年后的業(yè)績(jì)是現在的5倍甚至10倍以上，而且還會(huì )保持比較穩定的增長(cháng)，不就是找到了金龜子了嘛。如果你心中能夠計算到類(lèi)似這樣的“底”，那么，假設現在市場(chǎng)僅僅是以其當下業(yè)績(jì)算出的市場(chǎng)平均市盈率來(lái)作為其交易價(jià)格參考的話(huà)，比如其每股收益0.1元，當下市場(chǎng)平均市盈率為30倍，其目前的價(jià)格也僅僅是在3元左右波動(dòng)，而你已經(jīng)看到其未來(lái)會(huì )有可能達到1元的業(yè)績(jì)，那么，一旦到了那個(gè)時(shí)候，就算按照20倍市盈率來(lái)算，也至少能夠值20元，而這價(jià)格也至少是現在價(jià)格的7倍左右，更別說(shuō)按30倍甚至更高的市盈率去計算了。因此，當你分析到這個(gè)時(shí)，你要做的就是大膽買(mǎi)進(jìn)它，別管它平時(shí)的波動(dòng)。等到業(yè)績(jì)達到你預期的1元的時(shí)候，你不是最大的贏(yíng)家才怪！在這里，關(guān)鍵是需要有雙能夠看得透又看得遠的眼睛。這看似簡(jiǎn)單，卻也蘊涵大道理。
透過(guò)上面靜態(tài)市盈率與動(dòng)態(tài)市盈率的分析，我想說(shuō)的是，在具體判斷一只股票是否具有比較好的投資價(jià)值的時(shí)候，我們雖然要很好地去研究其靜態(tài)市盈率，但更為重要的是要好好研究其動(dòng)態(tài)市盈率，這才是決定其最終價(jià)值的關(guān)鍵因素。市場(chǎng)每時(shí)每刻都處于千變萬(wàn)化的境地，我們要承認這充滿(mǎn)魅力的不確定性帶來(lái)的波動(dòng)，但更要透過(guò)這波動(dòng)去尋找一些確定的東西，一些值得我們去充分把握的機會(huì )，也只有如此，贏(yíng)的機會(huì )才會(huì )變得觸手可及，才能讓你贏(yíng)得“胸有成竹”。
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