現在經(jīng)常讀到的一些有關(guān)上市公司的分析報告，大致可以分為這樣幾個(gè)部分：前面是有關(guān)該公司基本面方面的分析，一般來(lái)說(shuō)都是未來(lái)業(yè)績(jì)有增長(cháng)的預期，隨后就是對公司未來(lái)的業(yè)績(jì)進(jìn)行判斷，比如收入、利潤等等，其中每股收益是重中之重，最后給出未來(lái)股價(jià)的定位。
我們往往會(huì )注意該類(lèi)報告的最后結果，即其股價(jià)的定位未來(lái)應該是多少，但這類(lèi)報告最不值得看的地方恰巧是最后定價(jià)的判斷。
來(lái)看一看這些分析報告是如何進(jìn)行未來(lái)股價(jià)定位的。
從分析報告的結尾往前看可以發(fā)現，定價(jià)的判斷依據是市盈率，因此結論的準確性就與市盈率密切相系。這類(lèi)報告對市盈率的預測有幾種方法，我們來(lái)分析一下。
一種是利用當前行業(yè)的平均市盈率。
比如某公司所處行業(yè)當前的平均市盈率為20倍，因此就假設公司未來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)后的市盈率也是20倍。這里忽略了一個(gè)很大的問(wèn)題，就是市場(chǎng)的相對位置。如果現在上證指數是1700點(diǎn)，而當該公司業(yè)績(jì)增長(cháng)以后的上證指數只有1300點(diǎn)，或者是2500點(diǎn)，這樣的市場(chǎng)位置是不一樣的，即使是同一個(gè)行業(yè)其平均市盈率也會(huì )出現較大的差異，所以用當前的平均市盈率作為未來(lái)的預測可以說(shuō)有些不著(zhù)邊際。
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