如何高效解讀年報(2)

　　股東持股情況變化應辯證分析

　　如果一家上市公司的流通股人均持有數量越高，意味著(zhù)該公司的股票有大戶(hù)介入。如果這家公司的前十名大股東有證券投資基金或者證券公司，那么這家公司的股票一般就是市場(chǎng)關(guān)注的重中之重，日后該股無(wú)論從短線(xiàn)，還是從中線(xiàn)都會(huì )有較好的獲利機會(huì )。不過(guò)，投資者一定要結合二級市場(chǎng)上公司股價(jià)所處價(jià)位水平。如果這些所謂大機構重倉持有的品種已經(jīng)高高在上，那么投資這樣的股票十有八九是會(huì )賺不了錢(qián)，而會(huì )深度套牢。例如前兩年，中關(guān)村、海虹控股、青旅控股等網(wǎng)絡(luò )股都屬于典型的“害人”案例。

　　盈利與虧損要辯證看待

　　在讀年報時(shí)，一般投資者往往只關(guān)注一些質(zhì)地優(yōu)良、主營(yíng)突出、有盈利、成長(cháng)性良好的上市公司，卻往往忽視了一些虧損、特別是“巨虧”公司的投機價(jià)值。其實(shí)，即使是“巨虧”公司也往往有較好投機機會(huì )。特別是那些一次性清理公司歷年包袱、輕裝上陣的虧損公司就更要關(guān)注。因為，年報的虧損一是反映了過(guò)去，二是已經(jīng)通過(guò)業(yè)績(jì)預虧提前釋放了風(fēng)險，三是年報亮相之際便是利空出盡之時(shí)。

　　年報和季報要相結合

　　今年是上市公司實(shí)施季報披露制的第一年。季報只是一個(gè)很簡(jiǎn)約的上市公司經(jīng)營(yíng)報告，報告當中經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的數據并沒(méi)有經(jīng)過(guò)會(huì )計師事務(wù)所的審計，有一定的水份。而年報是會(huì )計事務(wù)所按照上市公司會(huì )計準則進(jìn)行核算，審計過(guò)，真實(shí)性、準確性高過(guò)季報。要真實(shí)衡量評估一家上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況，研讀年報是十分必要的。但季報所透露出信息往往是市場(chǎng)炒作一個(gè)重要題材。例如前面我們提到的深康佳。投資者在關(guān)注此類(lèi)個(gè)股的年報和季報的同時(shí)，還要特別注意這些公司的股價(jià)水平。

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