成交量指標OBV詳解

1．將成交量值與價(jià)位關(guān)系數字化

　　人氣是促使股價(jià)漲或跌的主因已不容再爭辯，日益增多的技術(shù)分析者也將人氣表征列為重要研究對象，各種股市人氣指標因此而生，但卻都以股價(jià)漲跌和成交量大小間的關(guān)系為依據。目前臺灣最常使用的人氣指標是OBV線(xiàn)。

　　OBV線(xiàn)方法是美國投資專(zhuān)家葛南維（Granvile）的另一貢獻，其將“量的平均”概念加以引伸。葛氏認為“成交量是股市的元氣，股價(jià)只不過(guò)是它的表征而已，因此，成交量通常比股價(jià)先行�！贝朔N“先見(jiàn)量、后見(jiàn)價(jià)”的理論已在第一節中有實(shí)例為證，且屢試不爽。

　　OBV線(xiàn)方法就是將股市人氣指標——成交量值與價(jià)位關(guān)系數字化，表現于線(xiàn)路圖上。投資者對股價(jià)的評論愈不一致，成交量愈大。在數字變化中可找出多空力量的轉變。

　　從力的觀(guān)點(diǎn)解釋?zhuān)琌BV線(xiàn)方法就是把成交量看做股價(jià)漲跌的能量，另外再加上物理現象的慣性法則和重力原理。

　�。�1）慣性法則——物者動(dòng)則恒動(dòng)，靜則恒靜。此法則應用于個(gè)別股票，只能適用于某段期間，有些股票在某段期間（也許幾年）內成交熱絡(luò )，是主要爭購對象，以后受寵的因素或條件消失，不再為投資人注目，成交自然漸趨平淡，有些冷門(mén)股票則因符合某些條件而逐漸成為做手哄抬與投資人注目之焦點(diǎn)，交投自然活絡(luò )起來(lái)。

　�。�2）重力原理——上升的物體遲早會(huì )下跌，物體上升所需的能量比下跌更多，此原理本意在解釋股價(jià)上升時(shí)，成交量必需增加，但不一定成正比。上升時(shí)的成交量如同雪球由高處向低處滑落一樣，愈滾愈大。股價(jià)下跌時(shí)，成交量不一定擴大，甚至有萎縮趨勢，如同將雪球由低處向高處推動(dòng)，愈推愈小。

　　 慣性法則是技術(shù)分析研判有關(guān)“勢”的基本方法，重力原理則解釋能量潮配合的問(wèn)題。

　　2．OBV線(xiàn)使用方法

　　OBV線(xiàn)是表現量與價(jià)間的關(guān)系，因此在畫(huà)OBV線(xiàn)時(shí)必須搜集當日的指數與成交值，將它們制成表格，添加漲跌欄、正負數欄與累積數欄。當日股價(jià)指數較前一日股價(jià)指數高，則在漲跌欄以“△”表示，若較前一日股價(jià)指數低，則以“×”表示。當日指數上漲，成交值則是正數，為計算方便，成交值則以?xún)|元為單位，將其登錄于符號欄，則以“+”表示；當日指數下跌，成交值則是負數，以“一”表示。將每日漲跌之正負數累積起來(lái)，可得一累積數，OBV線(xiàn)便是根據此數字用圖形顯示能量潮的關(guān)系。

　　由于現行股價(jià)加權指數自1967年1月5日起使用，不可能以那一天的成交值做為累積數的基準日，觀(guān)察OBV線(xiàn)的起伏狀態(tài)。因此，讀者可以自訂某年某一天為準，計算至今的累積數，再以此累積數做基數，往后OBV線(xiàn)就從此基數開(kāi)始變動(dòng)。加權指數上升，當日成交值為正數，代表多頭買(mǎi)方力量；加權指數下跌，當日成交值為負數，代表空頭賣(mài)方力量。加權指數若持平，則累積數不變，代表多空力量均衡。

　　3．用OBV線(xiàn)判斷行情變動(dòng)趨勢的原則

　�。�1）OBV線(xiàn)下降，而此時(shí)股價(jià)上升，是賣(mài)出股票的信號。
　�。�2）OBV線(xiàn)上升，而此時(shí)股價(jià)下跌，是買(mǎi)進(jìn)股票的信號。
　�。�3）OBV線(xiàn)從正的累積數轉為負數時(shí)，為下跌趨勢，應該賣(mài)出持有股票；反之，OBV線(xiàn)從負的累積數轉為正數，應該買(mǎi)進(jìn)股票。
　�。�4）OBV線(xiàn)呈緩慢上升時(shí)，為買(mǎi)進(jìn)信號，但是若OBV線(xiàn)急速上升，隱含著(zhù)能量不可能長(cháng)久維持大成交量，非但不是買(mǎi)進(jìn)信號，尚是賣(mài)出時(shí)機。

　　以上四個(gè)原則，以（1）、（2）適用性較高。對于OBV線(xiàn)的運用，應該注意它與股價(jià)如何配合的問(wèn)題，尤其是股價(jià)趨勢抵抗區的突破，能量潮是否能夠配合是主要關(guān)鍵。

　　一般來(lái)說(shuō)，在觀(guān)察股市經(jīng)過(guò)一段期間盤(pán)局整理后，要了解何時(shí)脫離盤(pán)局以及突破時(shí)未來(lái)走勢，OBV線(xiàn)變動(dòng)方向是重要參考指標，這也是OBV線(xiàn)的最大適用處。

　　 使用OBV線(xiàn)判斷股價(jià)趨勢時(shí)亦有若干缺點(diǎn)：

　　 ①OBV指標是短期操作技術(shù)的重要判斷方法，僅涉及價(jià)和量的技術(shù)因素面，與基本因素毫不相干，因此適用范圍僅限于短期操作，而不適于長(cháng)線(xiàn)投資。

　　 ②若某日股市總成交值或個(gè)別股票成交量雖然龐大，當日股價(jià)波動(dòng)亦大，最后加權股價(jià)指數或收盤(pán)價(jià)卻與前一日相同，此時(shí)OBV線(xiàn)的累積數與前日相同，就這種線(xiàn)而言，表示這一日沒(méi)有什么信號，但是進(jìn)一步討論，即使股票的收盤(pán)價(jià)不漲不跌，股市的實(shí)質(zhì)結構、人氣動(dòng)向卻都在改變，OBV線(xiàn)卻毫無(wú)反應，是重大缺憾。

　　OBV創(chuàng )新高價(jià)，表示量?jì)r(jià)配合股價(jià)進(jìn)入整理時(shí)，OBV亦進(jìn)入整理，卻一底比一底高，浮額適時(shí)清理。再度上漲時(shí)，成交量又擴大，表示人氣再度旺盛，是多頭市場(chǎng)標準特征。

　　個(gè)別股票的OBV線(xiàn)以?xún)r(jià)格上漲日的成交量為正數，而價(jià)格下跌日的成交量為負數，正負相抵，并加以累積，作為買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出的判斷指標。但是對于OBV線(xiàn)的運用，除了看它的正負變化外，還要看它與股價(jià)趨勢是否配合，也就是能量潮的配合問(wèn)題。

　　譬如，股價(jià)雖然仍在上漲，而OBV線(xiàn)上升趨于緩和或已逐漸向下挫低時(shí)，表示盡管股價(jià)仍漲，但是“量”的配合不足，將使股價(jià)上升有限或就此下跌。有時(shí)，股價(jià)走勢仍是盤(pán)檔，但OBV線(xiàn)已開(kāi)始逐步上揚，這是及早買(mǎi)進(jìn)的信號，顯然“量”已注入，即將產(chǎn)生能量，發(fā)動(dòng)一段行情。

　　另外更常用的通則是判斷股價(jià)波動(dòng)趨勢所謂的M頭形成，當股價(jià)在高價(jià)可能形成兩個(gè)高峰的趨勢（第二高峰尚未確定）時(shí)，技術(shù)分析者此時(shí)的主要工作，在于研判股價(jià)趨勢是能持續攀高，還是后繼無(wú)力，即將反轉，形成一段下跌行情。

　　在此時(shí)，OBV線(xiàn)發(fā)揮決定性的指標，也就是如果OBV線(xiàn)隨著(zhù)股價(jià)趨勢同步揚升，能量潮相互配合將會(huì )不斷出現新高峰。反之，如果此時(shí)OBV線(xiàn)無(wú)力上揚，成交量反見(jiàn)萎縮，很容易形成M頭而股價(jià)開(kāi)始下跌。