平均市盈率的計算方法(2)

（3）理論平均市盈率。由于上述兩種方法均存在誤差，影響人們對某類(lèi)股票平均盈利能力的判斷。為了較為準確的測量出某類(lèi)股票的平均市盈率，人們引入了理論平均市盈率的計算方式。從理論上講，人們可以把一類(lèi)股票的所有個(gè)股看作一只股票，因而，一類(lèi)股票的平均市盈率就是買(mǎi)下該類(lèi)股票中所有流通的股票所需的投入與這些股票產(chǎn)出的稅后利潤之比，而買(mǎi)下所有股票的投入就是該類(lèi)股票中流通股本的總市值，故理論平均市盈率的計算公式如下：

理論平均市盈率=該類(lèi)股票中流通股本的總市值/這些股票產(chǎn)出的稅后利潤       （4）

該方法消除了極端數據的影響，合理考慮了個(gè)股在總股票中的流通股本、流通市值大小的因素，因而計算的結果不存在理論誤差。

二、對不同行業(yè)平均市盈率的計算

下面，就不同行業(yè)的平均市盈率進(jìn)行數值計算。

1、樣本股票選取的標準

本文中，筆者選取了金融行業(yè)、鋼鐵行業(yè)、建筑建材行業(yè)等三個(gè)不同的行業(yè)作為進(jìn)行

對比的樣本。這三個(gè)行業(yè)的個(gè)股選取原則是：（1）在上海證券交易所進(jìn)行交易的股票；（2）上市公司的凈利潤為正；（3）沒(méi)有被證券監督機構提出退市警告、審查等情況，即不選取包括S、ST、*SST、S*ST等的股票；（4）選取2007年12月10日-12月13日每日交易的收盤(pán)價(jià)作為股票的市價(jià)。根據以上原則，筆者選取的股票詳見(jiàn)表1、表2、表3。

2、計算個(gè)股市盈率

    下面，我們應用公式（1）來(lái)計算我們選取的股票的個(gè)股市盈率，得到表4所示的結果。 

這里，筆者需要說(shuō)明的是，由于市盈率計算中，一般要求每股的收益為一個(gè)財務(wù)年度的數據，而表1-表3中的數據是上市公司2007年第三季度季報中的數據，因此，筆者以上市公司第三季度季報中的數據為依據，按照每季度收入相等的辦法，將每股收入折算為2007年全年的數據，即：2007年全年每股凈收益＝第三季度季報每股凈收益×（4/3），相應的，每只個(gè)股的市盈率計算公式調整為：

市盈率=該股當日收盤(pán)價(jià)/[第三季度季報每股凈收益×（4/3）]        （5）

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