如何選擇最不差錢(qián)上市公司

　　如何選擇“最不差錢(qián)上市公司”？怎樣選擇“最不差錢(qián)上市公司”？

　　篩選標準和過(guò)程

　　“最不差錢(qián)上市公司”篩選過(guò)程：

　　第一步：剔除*ST、ST公司，剔除業(yè)績(jì)虧損的公司。剔除最近一年內上市的公司，新股IPO公司大多因為巨額超募資金，雖然公司現金流充沛，但由于為專(zhuān)款專(zhuān)用，對業(yè)績(jì)改善的效果短期難體現。

　　第二步：剔除經(jīng)營(yíng)性現金流凈額為負的公司。這一數據為負表明公司的現金存量越來(lái)越少，面臨的資金壓力趨勢明顯。

　　第三步：篩選經(jīng)營(yíng)性現金流大于凈利潤的公司。這一數據表明公司的現金流非常充沛和穩健。

　　第四步：篩選財務(wù)費用占當期凈利潤比重低于5%的公司。這一指標表明公司基本不靠借貸過(guò)日子，更多是靠公司自有資金滾動(dòng)發(fā)展，受信貸政策的影響較小。財務(wù)費用為負，表明公司不僅不缺錢(qián)，而且現金存款還為公司貢獻利潤。

　　第五步：剔除受緊縮調控影響較大的行業(yè)，包括地產(chǎn)、鋼鐵、鐵路、有色冶煉等;剔除一些類(lèi)公用事業(yè)型公司，包括港口、高速公路、機場(chǎng)、航運等。之所以剔除這些行業(yè)，是因為在緊縮政策的預期下，我們對這些公司基本面在下半年的表現并不看好，相應的，其二級市場(chǎng)的表現我們也不樂(lè )觀(guān)。

　　隨著(zhù)三季度可能出現通脹的高點(diǎn)，預期下半年緊縮政策將放緩。但是在4%以上的通脹大環(huán)境下，放松信貸的期望是不現實(shí)的。在銀根繼續趨緊的背景下，“現金為王”是硬道理——誰(shuí)擁有的現金越多，誰(shuí)在惡劣經(jīng)濟環(huán)境下生存的時(shí)間就越長(cháng)。換句話(huà)說(shuō)，在下一輪經(jīng)濟周期來(lái)臨時(shí)，這些公司的發(fā)展將更快。

　　選股邏輯和思路

　　自上而下的分析，我們預期紙漿價(jià)格仍會(huì )保持高位，我們不傾向于選擇紙業(yè)以及包裝印刷個(gè)股;預期油價(jià)處于逐步下行過(guò)程中，煤炭價(jià)格上行趨勢難確立，不看好煤炭股的表現;投資增速將放緩，而上半年被炒作得較熱的建筑建材面臨較大的回歸壓力，而機械制造行業(yè)在宏觀(guān)經(jīng)濟增速整體下行中也難有機會(huì );受需求下降的影響，電子信息行業(yè)預期依然不樂(lè )觀(guān)，因此，我們也不將這一行業(yè)列入考察范圍。