自今年4月份跌破3000點(diǎn)以來(lái)，不少投資者手中的股票折損嚴重，有的投資者更是從2008年以來(lái)就深度被套。如何解套是投資者關(guān)心的話(huà)題。
民生證券基金研究中心分析師馬永諳指出，投資者可巧借“網(wǎng)下股票認購”這一方式，將手中的股票換購成ETF份額，從而實(shí)現調倉解套。據馬永諳介紹，投資者“用股票換購ETF調倉解套”的原則是：該成份股長(cháng)期跑輸其所屬指數，個(gè)股的特征是跌幅較大而反彈較慢。換購的優(yōu)勢不單是把一只個(gè)股換成了一個(gè)股票組合，降低了持股風(fēng)險，更在于由于指數的整體收益比較穩定，能取得相對比較穩定的長(cháng)期收益。
馬永諳指出，投資者可綜合基本面與市場(chǎng)表現，從盈利能力、成長(cháng)能力、收益穩定性、相對收益四個(gè)方面來(lái)分析相關(guān)指數與個(gè)股的表現，對于部分跑輸相關(guān)指數的成份股，建議直接換購成相對應的ETF份額，可令投資者實(shí)現收益的最大化�！敖跍�300盈利調升公司數開(kāi)始上升，盈利增長(cháng)的一致預期均在發(fā)生積極變化，雖然一致預期業(yè)績(jì)仍在下調，但目前仍維持在20%以上�！苯汇y深證300價(jià)值指數ETF擬任基金經(jīng)理屈樂(lè )偉表示，從目前來(lái)看，市場(chǎng)靜態(tài)PE已降至16倍左右， 就估值而言，從縱向來(lái)看，已經(jīng)創(chuàng )下了2000年以來(lái)的新低，其中絕大部分行業(yè)估值向下偏離歷史估值中樞；從橫向來(lái)看，已基本與國際接軌。據介紹，目前AH溢價(jià)指數102，市場(chǎng)總體上已基本與國際接軌；但中小板、創(chuàng )業(yè)板作為整體，仍存在結構性高估值。
ETF基金的特殊設計，就在于其新設立之際并不是只有用現金認購一種方式，而是可以采用“股票認購”的特有的方式，向來(lái)被專(zhuān)業(yè)投資者視為分散個(gè)股投資風(fēng)險、改善證券資產(chǎn)的流動(dòng)性、實(shí)現優(yōu)化資產(chǎn)結構的難得機會(huì )。
相比于將股票賣(mài)出再去以現金認購ETF，投資者通過(guò)“網(wǎng)下股票認購”將持有的ETF成份股直接換購成ETF份額無(wú)疑更便捷，也可節約一定的交易成本。同時(shí)，“網(wǎng)下股票認購”會(huì )給投資者帶來(lái)可能的套利機會(huì )。對于基金運作而言，“網(wǎng)下股票換購”的認購方式將降低建倉成本，減少建倉期對市場(chǎng)的沖擊。匯添富深300ETF擬任基金經(jīng)理吳振翔表示，今年以來(lái)股市反復弱勢震蕩，ETF獨特的產(chǎn)品設計，為投資者提供了提高流動(dòng)性、獲取更好相對收益的絕佳工具，如果投資者所持股票流動(dòng)性差或質(zhì)地欠佳，又恰好是深證300指數的成份股，則可通過(guò)網(wǎng)下股票認購的方式，將所持成份股換成相應的深300ETF份額，流動(dòng)性即可得到較大改善。即使投資者所持的成份股并未被套或者浮虧，但如果預期該股在未來(lái)一段時(shí)期內極可能跑輸深證300指數，通過(guò)網(wǎng)下股票認購的方式將所持成份股換成相應數量的深300ETF份額，也可以力爭獲取更好的相對收益。
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