所謂價(jià)值投資，是投資于企業(yè)內在價(jià)值遠大于市值的股票，而不是投資于工商銀行、中國石油這樣的超級大笨象。企業(yè)內在價(jià)值決定企業(yè)價(jià)格（股價(jià)），價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)，雖然股價(jià)受很多因素影響而經(jīng)常波動(dòng)，經(jīng)常偏離價(jià)值，但終究將向價(jià)值回歸。我們選擇的股票，其未來(lái)五年的內在價(jià)值要在市值的N倍以上。價(jià)值決定價(jià)格，價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)，這就帶來(lái)了短期操作的機會(huì )----------股價(jià)相對企業(yè)價(jià)值嚴重低估時(shí)，買(mǎi)進(jìn)，持有；股價(jià)相對企業(yè)價(jià)值嚴重高估時(shí)，賣(mài)出。
價(jià)值投資的基礎是選股。
選 股四步曲 ；第（1）步，選擇具有長(cháng)期穩定增長(cháng)的企業(yè)（a ，產(chǎn)業(yè)吸引力--要高于產(chǎn)業(yè)平均盈利能力。收益水平低的鋼鐵，石化只能有較低回報。 b ，產(chǎn)業(yè)穩定性-- 進(jìn)入壁壘高）
第（2）步，選擇具有突出競爭優(yōu)勢的企業(yè)。
第（3）步，選擇競爭優(yōu)勢具有長(cháng)期可持續發(fā)展的企業(yè)。即 競爭優(yōu)勢能長(cháng)期 保持的企業(yè)。 競爭優(yōu)勢是創(chuàng )造超額 價(jià)值的三大驅動(dòng)力之一。
第（4）步，選擇具有高成長(cháng)性的優(yōu)勢企業(yè)。（F10中財務(wù)分析的兩個(gè)指標--凈利潤同比增長(cháng)率，凈資產(chǎn)收益率較好的綜合反映了企業(yè)是否具有高成長(cháng)性。） 投資于進(jìn)入壁壘高，具有長(cháng)期可持續發(fā)展優(yōu)勢，長(cháng)期保持超出其他產(chǎn)業(yè)平均盈利能力的高收益水平的優(yōu)勢企業(yè)，這樣的優(yōu)勢企業(yè)自然會(huì )吸引資本持續流入。我們就是要挖掘出社會(huì )進(jìn)步進(jìn)程力量推動(dòng)的好股以平滑指數波動(dòng)的影響，獲取良好的收益。
附；波特的五種作用力模型：進(jìn)入威脅，替代威脅，買(mǎi)方侃價(jià)能力，賣(mài)方 侃價(jià)能力，現有 競爭對手的 競爭。
（責任編輯：張曉軒）