更保險的選股方法：以市盈和市凈選股

　　更保險的選股方法：以市盈和市凈選股。

　　在經(jīng)歷了長(cháng)達兩年多的調整后，目前市場(chǎng)平均市盈率已下降到３０倍左右，部分上市公司股價(jià)也越來(lái)越逼近每股凈資產(chǎn)。從歷史數據對比來(lái)看，自１９９６年以來(lái)啟動(dòng)的兩波牛市，滬市平均市盈率也就在２９倍附近，與目前３０倍出頭的市盈率已比較接近 。而滬深兩市Ａ股市凈率指標在１．５０倍以下的上市公司也達到６０多家。也就是說(shuō)，目前市盈率、市凈率均已處于歷史底部區域，隨著(zhù)價(jià)值投資理念的日益盛行，投資者可動(dòng)態(tài)地參照上述兩項重要指標，在目前看似危如累卵的大盤(pán)中尋找低風(fēng)險高收益的安全股票。

　　市盈率即公司股價(jià)除以每股收益的比值。該指標的高低是判斷該股票是否有投資價(jià)值的依據之一。如長(cháng)安汽車(chē)、上海汽車(chē)等上半年的大牛股，啟動(dòng)之初的市盈率均在１５倍以下。反觀(guān)白色家電行業(yè)進(jìn)入了穩定發(fā)展期后，盡管市盈率也明顯偏低，其整體表現卻大不如前。 可見(jiàn)，證券市場(chǎng)上最需要的是對業(yè)績(jì)增幅預期的巨大想象空間。因此，在選擇低市盈率的同時(shí)，除了關(guān)注其所處行業(yè)周期外，還應細究低市盈率個(gè)股的“含金量”。

　　市凈率是指股價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比值。市凈率（ＰＢ），意味著(zhù)股價(jià)相對于每股凈資產(chǎn)值的溢價(jià)幅度。ＰＢ＝１，表明股價(jià)已回歸到與每股凈資產(chǎn)等值；ＰＢ＜１，表明股價(jià)已跌破每股凈資產(chǎn)值。相對于凈利潤來(lái)說(shuō)，凈資產(chǎn)值更能反映企業(yè)的整體實(shí)力，用市凈率指標來(lái)反映企業(yè)的內在價(jià)值更加可靠。

　　成熟市場(chǎng)的價(jià)值型機構投資者往往傾向于通過(guò)市凈率比較選擇具有絕對投資價(jià)值的股票，一個(gè)重要原因便是市場(chǎng)中存在大量ＰＢ≤１的股票。而國內市場(chǎng)由于固有的缺陷，整體的定價(jià)機制被高度扭曲，ＰＢ值接近１的股票非常有限。從低ＰＢ值股票前２０名情況看，有１５家被基金、券商所持有，其中重倉或增倉的有９家，表明低ＰＢ值股票為多數機構投資者所看好，部分個(gè)股如吉電股份、韶鋼松山、新鋼釩是良好的投資品種。在關(guān)注市凈率的同時(shí)，也必須關(guān)注這些公司的資產(chǎn)質(zhì)量，主要有兩個(gè)指標：一是資產(chǎn)負債率，一是擔保金額占凈資產(chǎn)的比例。這兩大指標是衡量部分公司凈資產(chǎn)是否短期過(guò)度縮水的關(guān)鍵。

　　總體而言，目前低市盈率、低市凈率的股票仍以低價(jià)大盤(pán)股為主。