利用BETA值選股 把握結構性機會(huì )

　　利用BETA值選股 把握結構性機會(huì )

　　β系數是衡量股票收益相對于業(yè)績(jì)評價(jià)基準收益的總體波動(dòng)性的指標，用于衡量系統性風(fēng)險。投資者可以通過(guò)對系統風(fēng)險指標的測量，在大盤(pán)處于趨勢性較強的行情中進(jìn)行有效的選股。β值越高，意味著(zhù)股票相對于業(yè)績(jì)評價(jià)基準的波動(dòng)性越大，反之亦然。 當β=1時(shí)，表示該股票的收益和風(fēng)險與大盤(pán)指數收益和風(fēng)險一致；當β＜1時(shí)，表示該股票收益和風(fēng)險均小于大盤(pán)指數的收益和風(fēng)險；當β＞1時(shí)，表示該股票收益和風(fēng)險均大于大盤(pán)指數的收益和風(fēng)險。

　　基于β系數的上述特性，經(jīng)過(guò)對不同行業(yè)的β值的比較發(fā)現，一些估值水平穩定的行業(yè)如有色、交通運輸、鋼鐵、公用事業(yè) 等，他們的穩定β值一般都小于1，從這些行業(yè)特征我們也可以得出一般低市盈率股票和周期性股票的β值比較小。相反，那些有較高成長(cháng)性的高市盈率股和題材股的β值一般都大于1。

　　針對不同板塊β系數的大小，可以給投資者提供不同階段的選股思路。以今年上證指數的表現為例，1季度大盤(pán)出現單邊下跌的趨勢性行情，對于倉位控制比較理想的投資者當然首先選擇趨勢投資，盡可能的保持較低比例的倉位是取勝之道。但對于大多數投資者而言，可能會(huì )面臨持有何種股票而又能抗跌于大盤(pán)，有了β系數概念后，投資者就會(huì )明白為何在下跌趨勢中，機構投資者更愿意換倉到β系數較小的股票如公用事業(yè)、交通運輸等，因為他們的β值小于1，在下跌過(guò)程中，其跌幅可能小于大盤(pán)指數。搞清了這一原理后，我們現在面臨的是可能是一輪反彈行情，這時(shí)候投資者應該選擇β系數比較大的股票，這樣可以獲取超過(guò)大盤(pán)指數的超額收益。我們發(fā)現這輪反彈行情中以中信證券 為代表的券商股具有較高的β值，他們的漲幅也遠超大盤(pán)。未來(lái)反彈若能延續，投資者可繼續關(guān)注軍工、航空、機械、新能源等高β值的題材股，一旦市場(chǎng)重現回到調整市道，則及時(shí)換入低β值股票，可以減少風(fēng)險。