事件
新股首日破發(fā)
1月10日，兩只中小板新股杭鍋股份和海立美達在深交所上市。然而，海立美達的表現明顯低于市場(chǎng)預期：以發(fā)行價(jià)40元開(kāi)盤(pán)，小幅上沖后快速回落，此后，漲幅就一直維持在0.5%以?xún)�，尾盤(pán)時(shí)宣告破發(fā)。而杭鍋股份雖然首日大漲逾28%，昨天卻難逃跌停噩運。
無(wú)獨有偶，上周五上市的創(chuàng )業(yè)板新股安居寶也以發(fā)行價(jià)開(kāi)盤(pán)，但開(kāi)盤(pán)后就迅速破發(fā)，成為2011年上市首日破發(fā)速度最快的新股。新股破發(fā)潮似乎又有抬頭之勢。
而從剛剛過(guò)去的2010年看，據安信證券新股研究組統計顯示，2010年發(fā)行并上市共有335只股票，平均首日均價(jià)漲幅41%。
探因
市場(chǎng)拖累市盈率偏高
安信證券投資顧問(wèn)廖亮認為，整體而言，目前大的環(huán)境并不好，二級市場(chǎng)一些股票跌幅較大，對一級市場(chǎng)有一定拖累作用。
另外，目前新股發(fā)行的速度偏快，發(fā)行市盈率偏高，價(jià)差較大造成破發(fā)風(fēng)險。有時(shí)一個(gè)星期新股上市達到11只，供給較大，而這些新股的發(fā)行市盈率又動(dòng)輒80多倍甚至超過(guò)100倍。在二級市場(chǎng)市盈率下降的時(shí)候，一級市場(chǎng)還發(fā)行這么高的市盈率，更加大了新股上市首日破發(fā)的風(fēng)險。
大同證券首席投資顧問(wèn)胡曉輝認為，除發(fā)行市盈率偏高外，還有一些其他因素也導致了新股的破發(fā)。首先，從技術(shù)角度而言，一般新股開(kāi)盤(pán)是看浪形，例如大盤(pán)運行在5浪時(shí)，新股開(kāi)盤(pán)價(jià)往往較高，收益率較為出色。而目前大盤(pán)較為低迷，從調整方面來(lái)說(shuō)，新股開(kāi)盤(pán)價(jià)較低，因此出現破發(fā)的幾率要高。
策略
雖然目前新股上市首日頻頻破發(fā)，但打新股本身存在的巨大利益使得仍有不少投資者趨之若鶩。投資者應如何選取心儀個(gè)股進(jìn)行投資？許多業(yè)內人士從優(yōu)先程度、申購時(shí)間和前期準備工作三個(gè)方面，給大家支支招。
優(yōu)先程度
首選主板最后創(chuàng )業(yè)板
大通證券研發(fā)中心研究員吳䶮認為，對于中小投資者而言，從網(wǎng)上申購收益敏感性分析來(lái)看，2011年主板網(wǎng)上申購的優(yōu)勢依舊較大，中小板次之，最后是創(chuàng )業(yè)板。但由于主板發(fā)行規模相對較少，而新股收益是一個(gè)累積的收益，因此建議當同時(shí)出現主板、中小板、創(chuàng )業(yè)板申購之時(shí)，首選主板、其次中小板、最后創(chuàng )業(yè)板。如果資金量足夠多，可以全部申購。
申購時(shí)間
建議多參與周三申購
從申購時(shí)間上看，吳䶮認為，現階段新股發(fā)行仍采取周一、周三的發(fā)行周期。對于資金量較小的投資者來(lái)說(shuō)，建議參與周三的申購，因為此時(shí)的中簽率相對較高。如果資金量足夠大，那么在新股收益處在上行趨勢之時(shí)，建議全倉申購。
但是，新股申購并不是時(shí)時(shí)均可，吳䶮建議投資者，在出現以下一些情況時(shí)，可暫停新股申購。首先，股指處于大幅回落中期。由于市場(chǎng)大幅下跌，炒作資金無(wú)從避險，因此下跌初期新股遭到炒作的可能性比較大。但這種情況很難長(cháng)時(shí)間維持下去，由于市場(chǎng)大幅回落，新股首日漲幅將逐步下滑。第二，要密切關(guān)注新股首日漲幅的趨勢變化，當新股首日漲幅絕大多數處在10%以下之時(shí)立刻停止打新，因為此時(shí)新股首日破發(fā)的風(fēng)險已經(jīng)比較大。第三，一般破發(fā)趨勢均由大盤(pán)藍籌開(kāi)始，所以當大盤(pán)藍籌首日出現較低的漲幅或者是負增長(cháng)之時(shí)，可能意味著(zhù)新股首日"破發(fā)潮"再次來(lái)臨，建議暫停新股申購。
準備工作
首選熱門(mén)行業(yè)新股
安信證券投資顧問(wèn)廖亮認為，投資者在參與打新時(shí)，應事先做好一些"準備工作"，以提高一定的安全邊際。
首先應關(guān)注它們所處的行業(yè)，如果屬于熱門(mén)或政府扶持的行業(yè)，則是首選。在看招股說(shuō)明書(shū)時(shí)，要著(zhù)重關(guān)注其行業(yè)地位，看該公司在市場(chǎng)上是否占有壟斷地位；另外還看其最近三年的收益，如果業(yè)績(jì)穩步增長(cháng)，成長(cháng)性就不錯。
其次是看股本，總股本不能太大。
再次還要考慮發(fā)行市盈率和絕對價(jià)格。例如，一些市盈率和絕對價(jià)格都較低的新股，首發(fā)價(jià)格在20元以下的，相對安全性會(huì )高一些。但是也有一些極端特例，一些發(fā)行市盈率極高的個(gè)股，如100多倍市盈率，由于其在上市之前就受到市場(chǎng)關(guān)注，因此破發(fā)風(fēng)險反而會(huì )小一些。而目前來(lái)看，一些市盈率在80-90倍左右，但絕對價(jià)位又在30-40元之間的個(gè)股，面臨破發(fā)的風(fēng)險最大，這些新股既在絕對價(jià)位上不占優(yōu)勢，市盈率與其他個(gè)股相比又偏高，如果大盤(pán)走勢不佳，則很難有好的表現。
對于一些未能申購成功，但又想參與新股炒作的投資者而言，大同證券首席投資顧問(wèn)胡曉輝也給出了建議。一是建議投資者多看各個(gè)券商的研究報告，要看看這個(gè)公司未來(lái)兩年平均的凈利潤增速，如果在開(kāi)盤(pán)時(shí)發(fā)現市盈率比凈利潤增速要低很多，那么就存在這只股票被低估的可能。二是新股開(kāi)盤(pán)第一個(gè)15分鐘非常關(guān)鍵，如果發(fā)現第一個(gè)15分鐘的換手率等于或高于25%，就說(shuō)明市場(chǎng)關(guān)注度非常高，投資者可擇機適當參與。三是投資者所選擇的個(gè)股一定要有充分的想象空間，而且未來(lái)存在一個(gè)比較明顯的估值提升空間，且要符合機構的投資邏輯。
風(fēng)險
系統風(fēng)險與非系統風(fēng)險并存
大通證券研發(fā)中心研究員吳䶮認為，2011年的打新股過(guò)程中，仍存在一定風(fēng)險。從系統風(fēng)險而言，有可能出現不可抗力因素造成的突發(fā)事件對市場(chǎng)產(chǎn)生極大的負面影響、我國宏觀(guān)政策發(fā)生較大逆轉、海外市場(chǎng)危機再起從而拖累中國經(jīng)濟等。而從非系統性風(fēng)險角度來(lái)說(shuō)，也可能出現新股發(fā)行制度再度改革、市場(chǎng)反彈勢頭再度轉為跌勢從而導致新股首日破發(fā)再現、發(fā)行PE持續高漲使得新股上市首日漲幅出現負增長(cháng)、投資者非理性對待新股申購導致虧損等現象。 （南方財富網(wǎng)SOUTHMONEY.COM）
（責任編輯：張曉軒）