可轉債申購價(jià)值分析：大族轉債今日可申購(2)

　　三、申購價(jià)值分析

　　預計大族轉債的上市價(jià)格在 ［111， 115］ 區間，中樞 113 元。 本次大族轉債屬于中盤(pán)轉債，發(fā)行額度為23億元，初始平價(jià)為94.95元，低于面值。從規模和企業(yè)性質(zhì)來(lái)考慮，二級市場(chǎng)中生益轉債頗具參考價(jià)值，預計上市轉股溢價(jià)率在［20%， 24%］區間，因此預計上市價(jià)格在［111， 115］區間，中樞113元，除非股價(jià)于近日大幅下跌，否則破面概率很小。

　　預計原股東配售意愿一般。 在原股東優(yōu)先配售方面，17年年報顯示，大族激光的股權雖變得更加集中，但依較為，前十大股東合計持股為37.9%，第一大股東持股為15.46%，由于股權稀釋度并不高，初始平價(jià)并無(wú)很強的吸引力，因此預計原股東配售意愿一般。

　　預期配售收益率偏低，參與搶權配售的風(fēng)險較大。 如果通過(guò)搶權配售的方式，根據大族轉債預計的上市價(jià)格在［111， 115］區間內測算，則其預期配售收益率在［0.47%， 0.65%］區間，預期配售收益率偏低，參與配售的風(fēng)險較大。