新股申購中簽率連創(chuàng )新低 打新基金謀劃轉型

　　新股申購中簽率連創(chuàng )新低 打新基金謀劃轉型

　　今年以來(lái)，在打新新規的背景下，新股申購中簽率連創(chuàng )新低，由于收益率的不斷調整，此前大受市場(chǎng)追捧的打新基金如今卻成了燙手山芋。盡管打新基金淪為雞肋，但不少基金經(jīng)理仍表示，在市場(chǎng)波動(dòng)的環(huán)境下，微薄的打新收益對業(yè)績(jì)仍有所貢獻。

　　不過(guò)，也有業(yè)內人士認為，由于中簽率的大幅下降，未來(lái)打新基金規模的下降將是大概率事件。在機構資金參與意愿日漸減弱的情況下，打新基金本身面臨較大的贖回壓力，不少打新策略基金開(kāi)始籌劃轉型。

　　新股中簽率大幅下降

　　從今年開(kāi)始，新股申購開(kāi)始實(shí)施新的規定，取消了此前的預繳款制度，無(wú)需在凍結資金進(jìn)行打新，同時(shí)2000萬(wàn)股以下且無(wú)老股轉讓的，采用定價(jià)方式網(wǎng)上發(fā)行，不再網(wǎng)下詢(xún)價(jià)和配售。在新規背景下，新股中簽率也創(chuàng )出了近年來(lái)的新低水平。有統計數據顯示，相比2015年220只新股0.492%的平均中簽率，2016年1月首輪新股的平均中簽率為0.055%，降幅接近九成，部分新股的中簽率僅維持在萬(wàn)分之二附近的水平。

　　多位基金經(jīng)理分析，新規的要求令參與打新的基金增多，參與主體的增加，也令打新中簽率出現大幅下降。“參與的人數增加，對于基金公司而言，打新的難度也就變得非常大，相比散戶(hù)并沒(méi)有太大優(yōu)勢。預計今年整體的打新收益都不會(huì )預期太高，打新產(chǎn)品在銷(xiāo)售端可能會(huì )受到投資者的冷遇。”華南某基金公司相關(guān)人士表示。

　　不過(guò)，盡管收益猛降，仍有不少基金持續參與打新，甚至有中小型基金經(jīng)理拋出“蚊子肉也吃”的觀(guān)點(diǎn)。業(yè)內分析，雖然中簽的股票不多，對基金凈值的貢獻不大，但從基金配置策略來(lái)看，無(wú)論是債券型基金還是偏股型基金，部分倉位參與打新而獲得基金總體的增強收益，無(wú)疑也成為波動(dòng)市場(chǎng)下的獲取穩定回報的策略之一。另有基金經(jīng)理指出，在中簽率持續下跌且收益不佳的趨勢下，參與打新的主體最后會(huì )歸于平衡，打新基金仍有可發(fā)揮空間。

　　打新基金謀劃轉型

　　值得注意的是，由于1月以來(lái)市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，不少打新基金的股票倉位較重，基金整體表現趨弱，甚至出現凈值大幅下跌的情況。而在收益率不斷下滑的情況下，不少打新基金面臨甚至者巨額贖回的局面，部分投資者開(kāi)始對打新基金可能存在的風(fēng)險開(kāi)始提出質(zhì)疑。

　　濟安金信副總經(jīng)理、基金評價(jià)中心主任王群航認為，當前打新基金在股市寬幅波動(dòng)中面臨著(zhù)尷尬局面，盡管策略中的”靈活配置給予打新基金很大自由發(fā)揮空間，但實(shí)際上打新基金未來(lái)如何發(fā)展尚無(wú)法明確，無(wú)論轉型與否，仍然需要暫時(shí)考慮整體回避。

　　在業(yè)內人士看來(lái)，在中簽率不斷下降的情況下，打新基金的規模也會(huì )出現進(jìn)一步縮水，如何應對資金巨額撤出后的清盤(pán)壓力，并讓大資金留存下來(lái)，成為不少打新基金面臨的共同問(wèn)題。據悉，為了挽留機構資金的留存，不少打新基金的基金經(jīng)理開(kāi)始轉變思路，操作上將基金打新轉移到債券或者貨幣基金等固收產(chǎn)品的投資上。

　　另有公募人士提出，以“高配債券、低配打新”的方式來(lái)平衡基金整體的收益，同時(shí)根據市場(chǎng)行情變化配置相關(guān)權益類(lèi)資產(chǎn)倉位，從而增厚打新基金總體收益，這類(lèi)組合模式將可以令基金在債底基礎上提供一定比例的增強收益，從而提高打新整體的收益率。此外，部分規模速降的打新基金考慮徹底轉型，回歸靈活配置型基金定位來(lái)運作基金，但據業(yè)內反映，上述方式涉及基金重新募集、基金投資方向和策略的轉變，并需要修改相關(guān)費用，運作的難度較大。

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