中央銀行票據是什么？央行票據的作用

　　中央銀行票據是什么？央行票據的作用

　　中央銀行票據是中央銀行為調節商業(yè)銀行超額準備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證，其實(shí)質(zhì)是中央銀行債券，之所以叫“中央銀行票據”，是為了突出其短期性特點(diǎn)（從已發(fā)行的央行票據來(lái)看，期限最短的3個(gè)月，最長(cháng)的也只有3年）。

　　央行票據由中國人民銀行在銀行間市場(chǎng)通過(guò)中國人民銀行債券發(fā)行系統發(fā)行，其發(fā)行的對象是公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級交易商，目前公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級交易商有48家，其成員包括商業(yè)銀行、證券公司等。央行票據采用價(jià)格招標的方式貼現發(fā)行，在已發(fā)行的34期央行票據中，有19期除競爭性招標外，同時(shí)向中國工商銀行、中國農業(yè)銀行、中國銀行和中國建設銀行等9家雙邊報價(jià)商通過(guò)非競爭性招標方式配售。由于央行票據發(fā)行不設分銷(xiāo)，其它投資者只能在二級市場(chǎng)投資。

　　中央銀行票據作用

　　1.豐富公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作工具，彌補公開(kāi)市場(chǎng)操作的現券不足

　　引入中央銀行票據后，央行可以利用票據或回購及其組合，進(jìn)行“余額控制、雙向操作”，對中央銀行票據進(jìn)行滾動(dòng)操作，增加了公開(kāi)市場(chǎng)操作的靈活性和針對性，增強了執行貨幣政策的效果。

　　2.為市場(chǎng)提供基準利率

　　國際上一般采用短期的國債收益率作為該國基準利率。但從中國的情況來(lái)看，財政部發(fā)行的國債絕大多數是三年期以上的，短期國債市場(chǎng)存量極少。在財政部尚無(wú)法形成短期國債滾動(dòng)發(fā)行制度的前提下，由央行發(fā)行票據，在解決公開(kāi)市場(chǎng)操作工具不足的同時(shí)，利用設置票據期限可以完善市場(chǎng)利率結構，形成市場(chǎng)基準利率。

　　3.推動(dòng)貨幣市場(chǎng)的發(fā)展

　　目前，中國貨幣市場(chǎng)的工具很少，由于缺少短期的貨幣市場(chǎng)工具，眾多機構投資者只能去追逐長(cháng)期債券，帶來(lái)債券市場(chǎng)的長(cháng)期利率風(fēng)險。央行票據的發(fā)行將改變貨幣市場(chǎng)基本沒(méi)有短期工具的現狀，為機構投資者靈活調劑手中的頭寸、減輕短期資金壓力提供重要工具。