明汯投資裘慧明：國內公募量化多采用基本面量化策略

　　2015年以來(lái)，國內公募量化基金整體呈現階段性上漲。根據中信證券的研究，截至2023年二季度末，權益公募基金中量化產(chǎn)品規模已經(jīng)超過(guò)2700億元。在2023年前三季度市場(chǎng)持續震蕩，熱點(diǎn)板塊輪動(dòng)較快、缺乏的主線(xiàn)機會(huì )的行情下，基本面量化以其穩定的超額收益轉而受到投資者的青睞。

　　市場(chǎng)上通常將公募基金的簡(jiǎn)單劃分為普通指數、基本面、smart-beta、多因子和基本面量化五類(lèi)。其中，基本面量化 被稱(chēng)作是一種“更聰明”的量化投資，不只考驗基金經(jīng)理建立交易模型的能力，還對基金經(jīng)理及其團隊的基本面研究水平提出了較高的要求，更注重底層邏輯。

　　2013年至2017年間，公募基本面量化取得了較為長(cháng)足的發(fā)展，在一眾權益類(lèi)基金中，其絕對投資收益和超額收益均取得亮眼成績(jì)。有行業(yè)人士，在未來(lái)，公募量化或將迎來(lái)比較有利的市場(chǎng)環(huán)境，基本面量化規模實(shí)際還有很大的增長(cháng)空間。

　　對此，明汯投資總經(jīng)理裘慧明曾指出，國內公募量化多采用基本面量化，和傳統基金經(jīng)理價(jià)值投資類(lèi)似，基本面量化模型會(huì )收集處理企業(yè)的所有公開(kāi)信息，包括財務(wù)數據、經(jīng)營(yíng)數據、行業(yè)信息等等，然后挖掘數據背后的市場(chǎng)規律。由于基本面數據更新頻率低，基本面量化持倉周期短則數月、長(cháng)則幾年。隨著(zhù)持倉時(shí)間拉長(cháng)，超額收益會(huì )降低，但容量能夠大幅提升。

　　裘慧明畢業(yè)于美夕法尼亞大學(xué)，投資經(jīng)驗超過(guò)20年，歷任全球知名投資機構Millennium基金經(jīng)理、 HAP Capital資深基金經(jīng)理，還曾供職于全球知名投資銀行瑞士信貸投資銀行、德意志銀行的自營(yíng)量化交易部門(mén)，并擔任基金經(jīng)理。其于2014年創(chuàng )立的上海明汯投資，是目前國內資產(chǎn)管理規模最大的量化機構之一，綜合研究能力位居市場(chǎng)領(lǐng)先水平。