路演觀(guān)察|艾迪康控股（9860.HK）的成長(cháng)價(jià)值正在兌現

　　以下文章轉載自“格隆匯”

　　在投資界，“成長(cháng)價(jià)值”這一概念常用于描繪那些增長(cháng)前景廣闊、預期未來(lái)盈利能力強，且當前市場(chǎng)估值較低的企業(yè)。

　　專(zhuān)注于這類(lèi)企業(yè)的投資者通常認為，這些公司的股票未來(lái)有望獲得更高的市場(chǎng)估值，原因在于它們可能在各自領(lǐng)域占據領(lǐng)先地位，擁有獨特的產(chǎn)品或服務(wù)，并有機會(huì )在不斷擴張的市場(chǎng)中實(shí)現業(yè)績(jì)的持續增長(cháng)。

　　因此，關(guān)注這類(lèi)企業(yè)的投資者，通常更加重視它們在未來(lái)實(shí)現業(yè)務(wù)擴張、利潤增長(cháng)和市場(chǎng)份額提升的潛力。

　　近日，在“格隆匯·全球投資嘉年華·2025”活動(dòng)中，艾迪康控股（9860.HK）榮獲“年度成長(cháng)價(jià)值獎”。

　　活動(dòng)當天，艾迪康與投資者進(jìn)行了深入的交流與分享。為幫助投資者更深入地了解上市公司，精準把握未來(lái)ICL行業(yè)的投資機會(huì )，格隆匯整理了艾迪康在此次路演的內容，投資者或許能從中找到答案。

　　時(shí)代趨勢下的行業(yè)機遇，創(chuàng )新賦能提升競爭力

　　今年來(lái)，隨著(zhù)醫療改革的持續深化，特別是在DRG、分級診療和技耗分離等政策的推動(dòng)下，基層醫療機構和民營(yíng)醫院對高質(zhì)量醫學(xué)檢驗服務(wù)的需求與日俱增，為我國ICL行業(yè)注入了蓬勃的發(fā)展動(dòng)力。

　　特別是自去年醫�？刭M政策實(shí)施后，醫院對成本控制的需求急劇增加，而ICL行業(yè)憑借其提升服務(wù)質(zhì)量和效率的優(yōu)勢，與政策導向相契合，市場(chǎng)份額逐漸呈現向頭部企業(yè)集中的趨勢。

　　在這樣的市場(chǎng)背景下，作為國內ICL行業(yè)先行者，艾迪康憑借其規�；�、專(zhuān)業(yè)化的服務(wù)和市場(chǎng)先發(fā)優(yōu)勢，早已形成了強大的品牌影響力。

　　從商業(yè)戰略層面看，公司采取“特檢業(yè)務(wù)+共建業(yè)務(wù)”雙輪驅動(dòng)的發(fā)展模式，以實(shí)現業(yè)務(wù)的高質(zhì)量增長(cháng)。一方面，公司高度重視特檢業(yè)務(wù)數量和質(zhì)量的雙重提升，并通過(guò)專(zhuān)業(yè)化和學(xué)術(shù)化的商業(yè)推廣來(lái)增強自身競爭力。另一方面，依托“標準化管理”和“全流程體系”的雙重保障，公司的共建業(yè)務(wù)通過(guò)為醫聯(lián)體及龍頭醫院提供整合式優(yōu)質(zhì)服務(wù)，確保了業(yè)務(wù)的可復制性和長(cháng)期持續價(jià)值。

　　從市場(chǎng)布局角度看，截至2024年6月30日，艾迪康已構建起覆蓋全國范圍的35個(gè)自營(yíng)實(shí)驗室，這一全國性的集成網(wǎng)絡(luò )能夠為醫院和體檢中心提供全面且高質(zhì)量的檢驗服務(wù)，穩固其在行業(yè)內的集約化布局。

　　從具體檢測項目上看，艾迪康目前提供的檢測組合涵蓋了常規及特檢共計4000余項醫療檢測，充分展現了公司在檢測服務(wù)上的專(zhuān)業(yè)性和全面性。

　　當然，艾迪康并未止步于此，而是不斷通過(guò)自研與合作等方式，提高市場(chǎng)競爭力和服務(wù)質(zhì)量。

　　目前，公司已建立起六大技術(shù)中心，覆蓋臨床生化、免疫、分子病理、血液流式、質(zhì)譜和基因等關(guān)鍵領(lǐng)域，并在2024年新增超200個(gè)新項目，將檢測服務(wù)拓展至細胞、遺傳等多個(gè)前沿領(lǐng)域。在合作方面，公司與Guardant Health的合作已在2024年全面展開(kāi)，為中國腫瘤免疫治療和靶向治療的臨床新藥開(kāi)發(fā)提供了有力支持。

　　此外，艾迪康還緊跟當前AI技術(shù)的熱潮，將AI技術(shù)融合應用于業(yè)務(wù)創(chuàng )新，持續激發(fā)未來(lái)發(fā)展活力。目前，公司深度應用AI技術(shù)，已累計輔助閱片超500萬(wàn)張，充分展示了其在A(yíng)I技術(shù)應用方面的實(shí)力。

　　相信通過(guò)創(chuàng )新賦能提升檢測能力，公司的市場(chǎng)價(jià)值有望得到進(jìn)一步拓展，鞏固當前市場(chǎng)頭部地位，并在未來(lái)的行業(yè)競爭中占據一個(gè)更為有利的位置。

　　核心指標驗證商業(yè)模式，成長(cháng)價(jià)值加速釋放

　　核心指標的全面增長(cháng)，進(jìn)一步驗證了艾迪康所展現出的強勁成長(cháng)潛力與價(jià)值。

　　財報顯示，上半年艾迪康實(shí)現營(yíng)收14.66億元。其中，常規業(yè)務(wù)同比增長(cháng)超10%，特檢業(yè)務(wù)更是實(shí)現了超30%的同比增長(cháng)。此外，共建業(yè)務(wù)收入也同比大增74%，簽約項目數量同比激增288%。

　　值得一提的是，艾迪康的特檢業(yè)務(wù)增長(cháng)尤為顯著(zhù)。上半年，感染類(lèi)項目同比增長(cháng)38%，腫瘤項目同比增長(cháng)57%。自2020年起，公司的特檢業(yè)務(wù)便保持著(zhù)穩步上升的發(fā)展曲線(xiàn)，2020年上半年至2024年上半年的年復合增長(cháng)率高達38.6%，充分展示了公司業(yè)務(wù)模式的持續成長(cháng)能力。

　　在盈利能力方面，上半年公司取得毛利5.6億元，毛利率超38%，經(jīng)調整后凈利潤為1.08億元，盈利能力持續釋放。

　　與此同時(shí)，艾迪康在成本控制方面也取得顯著(zhù)成效。上半年銷(xiāo)售費用為2.02億元，同比下降13.6%，管理費用為1.08億元，同比下降21.3%。

　　通過(guò)實(shí)施高效的物資采購策略、嚴格的BOM（物料清單）管理和損耗控制措施，以及建設自營(yíng)物流網(wǎng)絡(luò )等多項舉措，艾迪康的運營(yíng)效率得到了大幅提升，進(jìn)一步增強了公司的服務(wù)競爭力。

　　由此可見(jiàn)，艾迪康的戰略布局正逐步轉化為實(shí)際成果。這在為公司帶來(lái)顯著(zhù)經(jīng)濟效益的同時(shí)，也為整個(gè)ICL產(chǎn)業(yè)提供了一個(gè)值得借鑒的業(yè)務(wù)模式。

　　小結

　　不論是強勁的業(yè)務(wù)增長(cháng)、持續創(chuàng )新升級的技術(shù)能力，還是行業(yè)發(fā)展的樂(lè )觀(guān)前景，這些積極因素共同構成了艾迪康在ICL行業(yè)中穩步前進(jìn)的堅實(shí)基礎，同時(shí)也為其在投資者和市場(chǎng)中贏(yíng)得“成長(cháng)價(jià)值”這一具有辨識度的標簽提供了充分的支撐。

　　隨著(zhù)此次大獎的榮獲，市場(chǎng)對艾迪康的關(guān)注度和期待值亦將在這一基礎上進(jìn)一步提升，公司也將在市場(chǎng)周期中穩健前行，展現其卓越的成長(cháng)價(jià)值潛力。