今年以來(lái)，康得新（002450）、南洋科技（002389）等多家公司紛紛斥資進(jìn)入光學(xué)級聚酯薄膜行業(yè)。業(yè)內人士介紹，光學(xué)膜產(chǎn)品附加值高、下游領(lǐng)域需求量大，是吸引多家上市公司進(jìn)入的主要原因。
奧維咨詢(xún)公司副總經(jīng)理文建平指出，包括光學(xué)膜在內的高端聚酯類(lèi)薄膜，是制造聚酯薄膜電容器和液晶顯示器的關(guān)鍵上游原材料，電子材料級別、光學(xué)薄膜級別的特種聚酯薄膜在國內市場(chǎng)供不應求，國內目前主要從日本進(jìn)口，未來(lái)進(jìn)口替代空間較大。
下游應用廣泛
業(yè)內介紹，近年來(lái)全球聚酯薄膜行業(yè)高速成長(cháng)，產(chǎn)能規�？焖贁U大，而國內聚酯薄膜行業(yè)一直存在結構不合理現象，現有生產(chǎn)線(xiàn)多數所產(chǎn)薄膜為單層結構或簡(jiǎn)用性能，只適合一般用途，高附加值產(chǎn)品和特殊用途產(chǎn)品主要依賴(lài)進(jìn)口。
中國塑料協(xié)會(huì )發(fā)布的《中國聚酯薄膜行業(yè)三年發(fā)展振興規劃（2009年-2011年）》就明確提出，將配套應用在液晶顯示器材行業(yè)的光學(xué)聚酯薄膜、太陽(yáng)能領(lǐng)域的聚酯薄膜、電子材料用聚酯薄膜作為未來(lái)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展重點(diǎn)。
聚酯薄膜具有良好的綜合性能，廣泛應用于包裝材料、電子絕緣、護卡材料、影像膠片、熱燙印箔等眾多領(lǐng)域。其中，應用于包裝材料的普通聚酯薄膜厚度一般在8μm-75μm（微米，1μm相當于1米的一百萬(wàn)分之一），應用于其他工業(yè)領(lǐng)域的中厚型特種聚酯薄膜厚度一般在75μm以上。
光學(xué)級聚酯薄膜具有低霧度和高透光率、表面光潔度高、厚度公差小等出色的光學(xué)性能，主要用于高端液晶顯示器材中的擴散膜、增亮膜、反射膜、抗靜電保護膜、觸摸屏中的保護膜以及軟性顯示器用膜等領(lǐng)域。而且，光學(xué)級聚酯薄膜應用范圍正在不斷拓展，例如應用于汽車(chē)領(lǐng)域的防紫外線(xiàn)隔熱貼膜等。
此外，近年來(lái)應用于電子信息產(chǎn)品的電子電路向集成化和平面化方向發(fā)展成為總體趨勢，這對電子元器件的片式化、小型化、高精度、一致性、可靠性和適應表面組裝多等方面提出了要求，為光學(xué)級聚酯薄膜的產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來(lái)了新的機遇。
進(jìn)口替代空間巨大
近幾年來(lái)隨著(zhù)國內高世代液晶面板的興起，對于上游關(guān)鍵材料如光學(xué)膜的需求也大幅增加。方正證券預計，光學(xué)膜在液晶面板中應用量較大，約占到液晶面板成本的10%左右，以一條8代線(xiàn)總投資200億元計算，其光學(xué)膜的需求就達到20億元。
京東方副總裁張宇介紹，液晶面板上游原材料中，玻璃基板、彩色濾光片、偏光片、液晶材料、驅動(dòng)IC和背光模組是6大主要原材料，光學(xué)膜在背光模組、偏光片、液晶材料等都有使用。許多上游材料此前都只能從海外采購，最近幾年京東方一直在力推產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化，在同等品質(zhì)下，會(huì )更加扶持國內上游供應商。
奧維咨詢(xún)副總經(jīng)理文建平認為，國內包括液晶電視在內的電子產(chǎn)品未來(lái)將繼續保持快速增長(cháng)，而目前國內的光學(xué)膜產(chǎn)能極小，光學(xué)膜項目以對下游液晶顯示器材行業(yè)的國產(chǎn)化水平提升有著(zhù)積極作用。
光學(xué)膜市場(chǎng)的巨大前景，已經(jīng)吸引了多家上市公司進(jìn)入。
南洋科技日前披露的非公開(kāi)發(fā)行預案稱(chēng)，公司計劃以每股22.77元價(jià)格發(fā)行不超過(guò)3200萬(wàn)股，募集資金7.2億元，投向“年產(chǎn)2萬(wàn)噸光學(xué)級聚酯薄膜項目”和“年產(chǎn)5000噸電容器用聚酯薄膜項目”。
7月12日，康得新出資2億元，成立全資子公司進(jìn)軍光學(xué)膜領(lǐng)域。券商分析師預計，隨著(zhù)液晶面板產(chǎn)能向國內轉移，康得新在光學(xué)膜市場(chǎng)上大有可為。目前國內光學(xué)膜廠(chǎng)商主要有樂(lè )凱等公司，但是都沒(méi)有進(jìn)入主流供應商行列，國內市場(chǎng)基本上被外資企業(yè)占據。#p#分頁(yè)標題#e#
光學(xué)膜進(jìn)口替代“勢”在必行
面板行業(yè)由“規模競爭”轉向“成本競爭”，國內光學(xué)膜進(jìn)口替代“勢”在必行。我們認為其“勢”成有三。
1.全球面板市場(chǎng)已顯現需求疲態(tài)，價(jià)格呈走低之勢，各面板巨頭迫于成本壓力以及搶占國內市場(chǎng)份額考量，加速了面板產(chǎn)能向國內轉移。
2.隨著(zhù)國內面板產(chǎn)能的不斷開(kāi)出，國內面板市場(chǎng)逐步轉向買(mǎi)方市場(chǎng)，面板行業(yè)競爭規則由“規模競爭”轉變?yōu)椤俺杀靖偁帯薄?BR> 3.光學(xué)膜是占面板原材料比重較大的領(lǐng)域，長(cháng)期由日美系企業(yè)把控。面板廠(chǎng)商在競爭中為取得成本優(yōu)勢需要降低光學(xué)膜采購成本，面板廠(chǎng)本土化采購要求給國內光學(xué)薄膜行業(yè)帶來(lái)難得的進(jìn)口替代的機遇，行業(yè)即將迎來(lái)黃金發(fā)展期。
報告僅對光學(xué)級應用的偏光膜片、背光模組三大膜進(jìn)行研究。就偏光片和背光模組兩大市場(chǎng)而言
偏光板國內需求強烈，實(shí)現進(jìn)口替代有大機會(huì )
全球偏光板行業(yè)目前已進(jìn)入穩定增長(cháng)期，但垂直整合型偏光板廠(chǎng)商正在快速侵蝕專(zhuān)業(yè)偏光板廠(chǎng)商的市場(chǎng)份額。隨著(zhù)國內面板高世代線(xiàn)產(chǎn)能釋放，急需偏光板本土配套。由于偏光板生產(chǎn)線(xiàn)的特殊性導致國外偏光板產(chǎn)能轉向國內存在困難，一旦國內偏光板企業(yè)成功量產(chǎn)配套生產(chǎn)線(xiàn)，結合國內偏光板廠(chǎng)商在價(jià)格，供貨及時(shí)性等方面的優(yōu)勢，將具有長(cháng)期進(jìn)口替代的潛力。
相關(guān)上市公司:深紡織A（000045）（盛波光電）背光模組三大膜國產(chǎn)化已在進(jìn)行時(shí)，成長(cháng)動(dòng)能各有不同擴散膜將率先實(shí)現進(jìn)口替代。
反射膜國產(chǎn)化，突破專(zhuān)利壁壘是關(guān)鍵
增亮膜市場(chǎng)增速放緩，高門(mén)檻低利潤
相關(guān)上市公司:樂(lè )凱膠片（600135）、康得新（002450）、錦富新材（300128）（長(cháng)江證券）#p#分頁(yè)標題#e#
電容屏繼續供不應求，光學(xué)膜良率是關(guān)鍵
濺射制程為產(chǎn)能瓶頸，電容屏明年仍供不應求：目前Glass 電容屏的產(chǎn)能瓶頸在于濺射(Sputtering)制程，在普通TFT-LCD 的CF(彩膜)制程中，濺射制程只需要24 秒即可，但投射式電容屏制作的Sputter 則需要65-70 秒，即產(chǎn)能幾乎掉一半。此外，濺射設備的購置也比較耗時(shí)，購貨周期至少為半年。由于濺射制程的耗時(shí)導致產(chǎn)能擴張緩慢，各廠(chǎng)商在原有產(chǎn)能基礎上無(wú)法加大產(chǎn)出。以富士康對OCA 膜需求預估，明年蘋(píng)果iPad 訂單預計為4000萬(wàn)臺；觸摸屏廠(chǎng)產(chǎn)能遠遠不足。
萊寶高科：國內觸摸面板龍頭、享受產(chǎn)業(yè)高速成長(cháng)：公司在ITO 導電玻璃領(lǐng)域積累多年，直到如今通過(guò)間接向蘋(píng)果供貨體現出了堅守的價(jià)值。由于觸控屏領(lǐng)域最需要的就是人才和經(jīng)驗，公司在這兩方面的優(yōu)勢明顯。隨著(zhù)Glass電容屏產(chǎn)能繼續吃緊，上游材料商將享受產(chǎn)品供不應求帶來(lái)的溢價(jià)效應。公司未來(lái)中小尺寸持續擴產(chǎn)，中大尺寸項目將成為未來(lái)亮點(diǎn)。我們認為萊寶高科為國內觸摸屏最值得投資的標的。
超聲電子：樂(lè )Phone 電容屏獨家供應商：超聲電子為聯(lián)想樂(lè )Phone 供應觸摸屏,但目前良率水平對獲利貢獻不大,未來(lái)擴產(chǎn)良率能否提高到使獲利貢獻較大仍需觀(guān)察。
宇順電子：STN 轉做觸摸屏難度不�。汗緩闹鳡I(yíng)STN 轉向觸摸屏符合市場(chǎng)趨勢，但觸摸面板所需的人才和電路設計能力將考驗公司。濺鍍制程的良率和玻璃基板的大小可能會(huì )限制公司產(chǎn)能迅速擴張和成本良好控制，短期內觸摸屏對公司貢獻可能有限。
錦富新材：繼續看好光學(xué)膜切割市場(chǎng)：公司希望憑借其在在光學(xué)膜上的切割工藝經(jīng)驗,透過(guò)日系OCA 膠切入蘋(píng)果供應鏈；但3M 明年在蘋(píng)果OCA 膠市場(chǎng)應仍保持70%以上的市占率，且切割基本不外包。因此公司只能在不到30%的市場(chǎng)中與臺廠(chǎng)競爭，且其切割難度較高良率控制不易。我們對公司未來(lái)在光學(xué)膜切割市場(chǎng)的增長(cháng)持較樂(lè )觀(guān)看法，但OCA 膠及導光板對公司未來(lái)獲利貢獻保持較中性看法。
深天馬 A：上天馬基礎扎實(shí)，深耕中小面板市場(chǎng)：公司近日回購上天馬，未來(lái)可能將武漢、成都均并入其中。除去重組價(jià)值外，上天馬扎實(shí)的基礎使得公司收益不少，但公司轉產(chǎn)觸摸屏在玻璃基板厚度、濺射制程瓶頸、代線(xiàn)數并非最經(jīng)濟等方面存在一些問(wèn)題。此外AMOLED 仍需要更長(cháng)時(shí)間觀(guān)察未來(lái)前景。
ST 天龍：光學(xué)膜制造良率原材取得為關(guān)鍵：公司進(jìn)軍光學(xué)膜領(lǐng)域，由于良率是最關(guān)鍵問(wèn)題，因此需要時(shí)間磨合設備、人員，另外在原材料獲取、下游通路拓展等方面也需持續努力。增亮膜市場(chǎng)較難獲利，而擴散膜此前亞太地區失敗案例不少(尤其是韓國廠(chǎng))，公司未來(lái)獲利不確定性高。（安信證券研究中心）（南方財富網(wǎng)個(gè)股頻道）
（責任編輯：張曉軒）