低價(jià)可以說(shuō)是金路集團最大的優(yōu)勢之一，只有股價(jià)低，拉升的空間才大，所以公司最近的漲幅比較大�！蹦硺I(yè)內人士表示。
截至9月23日，公司報收8.74元，當日股價(jià)逆市上漲了2.58%，換手率為8.43%，市值53.24億元。全周漲幅則達13.51%，遠遠超過(guò)了中國寶安等其他相關(guān)概念股。
據了解，金路集團以生產(chǎn)銷(xiāo)售聚氯乙烯樹(shù)脂、燒堿為主，而作為一只石墨烯概念股，公司到底與石墨烯有多大的關(guān)聯(lián)？
事實(shí)上，公司與石墨烯的關(guān)系無(wú)疑與6月公布的一則公告有關(guān)。6月14日，金路集團發(fā)布公告稱(chēng)，公司與中國社科院金屬所達成一項協(xié)議，雙方?jīng)Q定在石墨烯研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化方面開(kāi)展合作。金路集團負責提供研發(fā)經(jīng)費1500萬(wàn)元。中科院金屬所負責石墨烯基透明導電薄膜、三維網(wǎng)絡(luò )散熱材料和動(dòng)力電池用電極材料及產(chǎn)業(yè)化三個(gè)方面的具體研究開(kāi)發(fā)工作，并提供產(chǎn)業(yè)化可行性報告。
除了負責提供研發(fā)經(jīng)費之外，公司還將組織相關(guān)團隊進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化及市場(chǎng)開(kāi)發(fā)方面的工作。
由于和熱門(mén)的石墨烯扯上了關(guān)系，在公告發(fā)布當日，金路集團一字漲停。但并沒(méi)持續發(fā)力，近期隨著(zhù)大盤(pán)下跌股價(jià)一度創(chuàng )下兩年來(lái)新低。
“現在石墨烯尚處于試驗階段，公司以1500萬(wàn)元投石問(wèn)路，雖然不知道今后到底能產(chǎn)生多大的效益，但是畢竟表明公司進(jìn)軍石墨烯產(chǎn)業(yè)的意圖�！鄙鲜鰳I(yè)內人士認為。
事實(shí)上，金路集團此次上漲之路并非從本周才開(kāi)始，9月16日金路集團就強勢漲停，不禁讓人聯(lián)想起公司可能有潛在重大事項。
9月20日公司刊登簽訂日常經(jīng)營(yíng)重大合同公告，則證實(shí)了此前市場(chǎng)的猜測。該公告稱(chēng)，公司的下屬子公司四川省金路樹(shù)脂有限公司9月15日與鹽津紅原化工有限責任公司簽訂了《預付貨款協(xié)議》，金路樹(shù)脂向鹽津紅原預付貨款3000萬(wàn)元，用于購買(mǎi)電石原料。
據了解，如果這一協(xié)議履行，鹽津紅原每日將向金路樹(shù)脂供應電石不低于250噸，全年供貨數量不少于8萬(wàn)噸，這有助于解決公司主要原料電石供應不足的問(wèn)題。
而和不少被熱炒的概念股一樣，公司的業(yè)績(jì)表現并不佳。金路集團近期公布的2011年中期財務(wù)報告顯示，上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入12.5億元，同比下降6%；虧損1240萬(wàn)元，每股收益為-0.02元。
就單季來(lái)看，公司二季度實(shí)現收入6.87億元，環(huán)比上升21%；實(shí)現凈利潤339萬(wàn)元，結束了一季度虧損的局面，但同比仍下降72%。據valuetool平臺統計，公司二季度實(shí)現每股收益0.08元，對應ROE水平為4%。
金路集團在中報中稱(chēng)，公司受主要原材料電石供應不足制約，生產(chǎn)裝置開(kāi)工率未達到滿(mǎn)負荷，主導產(chǎn)品PVC樹(shù)脂銷(xiāo)售量較上年同期減少，加之受?chē)鴥韧泬毫τ绊�，主要原材料電石、燃�?dòng)力等成本持續高位運行，導致公司盈利能力下降。
“金路集團盤(pán)子適中，拉升相對較容易。而公司與石墨烯最高科研機構中科院聯(lián)手，是炒作最大的亮點(diǎn)。但市場(chǎng)總體較弱，在漲了這么多之后，還要注意其中的風(fēng)險�！庇�投資人士這樣分析。
2、方大炭素（600516）
1、公司以"礦"助"碳"的發(fā)展邏輯,公司通過(guò)投資其他礦業(yè)項目及開(kāi)發(fā)自有礦山,為發(fā)展碳素產(chǎn)業(yè)提供穩定現金流。此次公司收購佳金礦業(yè)60%股權是對這一邏輯的強化。
2.此次收購為做大做強公司業(yè)務(wù),拓展公司發(fā)展領(lǐng)域,提升公司競爭力,增強公司投資效益提供了保障。該礦正處于建設初期,預計在2013年之后給公司創(chuàng )造業(yè)績(jì)。
3.對于此次收購,市場(chǎng)最為擔心的是公司資金問(wèn)題。中報顯示,公司每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流為-0.005元,此次收購加大了資金鏈斷裂風(fēng)險。
我們認為公司7月份針對特種石墨和針狀焦項目發(fā)布了非公開(kāi)發(fā)行預案, 擬募集資金28億元,公司將通過(guò)運作該筆資金解決收購佳金礦業(yè)股權及后期開(kāi)發(fā)中一定的資金問(wèn)題。我們認為公司的先增發(fā)、后收購是在綜合考量風(fēng)險后的有計劃、有步驟操作,短期內對公司經(jīng)營(yíng)不會(huì )造成影響。
初步核算收購價(jià)格在3000萬(wàn)元以上,但目前該礦還屬于勘探階段,后期開(kāi)發(fā)、基礎設施建設等需要更大筆資金�？紤]到后期資金壓力猶在,公司通過(guò)二級市場(chǎng)繼續募集資金是大概率事件。
盈利預測
由于佳金礦業(yè)天井山金礦還處于勘探階段,考慮一般礦山建成到投產(chǎn)周期在3年以上,短期內對公司業(yè)績(jì)不會(huì )產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響,我們維持公司2011年、2012年EPS分別為0.55元、0.63元的盈利預測,凈利潤分別增長(cháng) 72%、15%,PE分別為26倍、23倍,繼續給予推薦評級。
3、博云新材（002297）：打入歐美飛機市場(chǎng)
公司下半年發(fā)展極具看點(diǎn):1.下半年產(chǎn)能釋放將打破公司產(chǎn)能瓶頸。公司汽車(chē)剎車(chē)片和高性能模具材料技改工程有望在下半年順利投產(chǎn),將打破公司目前產(chǎn)能瓶頸,助推公司收入快速增長(cháng)。2.公司自從去年7月與Honeywell公司聯(lián)合中標取得C919大飛機機輪、剎車(chē)系統獨家供應商開(kāi)始,一直與其保持密切合作,積極推進(jìn)合資公司的組建。如若聯(lián)手成功將有助于公司逐漸打入歐美飛機市場(chǎng),為公司增長(cháng)打開(kāi)新空間。
4、中鋼吉炭（000928）：碳纖維為未來(lái)業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)
江城500噸碳纖維項目9月份完工。公司在江城建設的500噸碳纖維項目,預計9月份可以完工,經(jīng)過(guò)試生產(chǎn)等程序后,預計明年底、后年初可以達到正常盈利水平。500噸碳纖維項目完工后,公司將繼續建設1500碳纖維噸項目。
碳纖維市場(chǎng)前景巨大,風(fēng)電、電纜等行業(yè)為主要下游。根據風(fēng)電行業(yè)相關(guān)標準,2兆瓦以上風(fēng)電設備必須采用碳纖維材料,隨著(zhù)國內風(fēng)電裝置大量建設,碳纖維需求量將有爆發(fā)式增長(cháng);碳纖維另外一個(gè)重要應用領(lǐng)域是電纜骨架材料,這也是未來(lái)公司碳纖維的重點(diǎn)發(fā)展方向之一。目前國內碳纖維年需求總量大概在1.6W-2W噸左右,公司2000噸達產(chǎn)后,將成為最大的國內碳纖維企業(yè);但市場(chǎng)供需缺口仍然巨大。
神舟碳纖維主要生產(chǎn)高端軍品,年產(chǎn)能10噸。全資子公司神舟碳纖維目前擁有10噸碳纖維產(chǎn)能,主要做高端軍品,目前該領(lǐng)域國內只有公司有產(chǎn)品產(chǎn)出。軍品領(lǐng)域國內每年需求量在26噸左右,因此供需缺口也比較大。
今年石墨電極銷(xiāo)量有所增長(cháng),價(jià)格基本穩定。預計今年全年公司超高功率石墨電極產(chǎn)量3.9萬(wàn)噸,高功率石墨電極產(chǎn)量4.3萬(wàn)噸,普通功率石墨電極產(chǎn)量1.1萬(wàn)噸左右;超高功率、高功率電極產(chǎn)量比去年將有明顯增長(cháng)。電極產(chǎn)品價(jià)格基本與去年持平,預計不會(huì )有較大變動(dòng)。
盈利預測。預計公司2011-2013年EPS分別為0.03元、0.08元、0.18元,暫時(shí)給予"中性"評級。若公司碳纖維項目能夠高效運行,對業(yè)績(jì)將有較大貢獻,可持續關(guān)注。
5、安泰科技（000969）：稀土戰略開(kāi)新篇
稀土已經(jīng)成為鋼研集團的優(yōu)先戰略,安泰科技將是最大受益者。1、安泰科技依托鋼研集團強大的技術(shù)力量,高端稀土永磁研發(fā)起步較早,技術(shù)水平國內領(lǐng)先。產(chǎn)研一體化的研究團隊恰恰是國內其他稀土永磁企業(yè)缺乏的;2、山東微山湖稀土有限公司主要從事微山湖礦輕稀土原料的開(kāi)采。微山湖礦是山東省唯一的稀土資源生產(chǎn)基地,也是目前國內三大輕稀土基地之一。集團收購微山稀土但解決游稀土原材料供給瓶頸后,公司已然占據了全產(chǎn)業(yè)鏈(原料-技術(shù)研發(fā)-生產(chǎn)-下游制品)的制高點(diǎn);目前安泰科技的高端釹鐵硼產(chǎn)能已達到3000噸,用于風(fēng)電設備等新能源產(chǎn)業(yè),附加值遠高于普通釹鐵硼產(chǎn)品。
未來(lái)稀土行業(yè)整合預期增強。集團和股份公司同時(shí)進(jìn)入到稀土產(chǎn)業(yè)上下游,將形成一定的同業(yè)競爭,因此未來(lái)鋼研集團和公司稀土產(chǎn)業(yè)的整合預期明顯存在,同時(shí),涉足稀土產(chǎn)業(yè)而帶來(lái)的資金壓力將促使鋼研集團盡早做資本運營(yíng)的安排。
投資策略:我們預測公司2011年、2012年和2013年業(yè)績(jì)分別0.4元、0.66元及0.9元。鑒于公司的高速工具鋼、焊接業(yè)務(wù)、非晶材料等主導產(chǎn)品國內市場(chǎng)擁有最高的市場(chǎng)份和較高的定價(jià)話(huà)語(yǔ)權,每一項業(yè)務(wù)均可能進(jìn)入高速成長(cháng)期,營(yíng)收、利潤皆有可能實(shí)現迸發(fā)式增長(cháng),以及稀土產(chǎn)業(yè)未來(lái)的整合預期。
我們按照12年業(yè)績(jì)給予公司45X PE 及"強烈推薦-A"投資評級。六個(gè)月目標價(jià)格30元。
6、新華錦（600735）：逐步成長(cháng)為公司業(yè)績(jì)的主要來(lái)源
公司于09年初涉的錫材加工業(yè)務(wù)有望為公司開(kāi)啟新天地。2011年公司繼續將錫材加工的拓展作為戰略發(fā)展核心,力爭擴大錫材加工業(yè)務(wù)訂單,通過(guò)部分核心客戶(hù)的認證,進(jìn)入其供應商體系。在全球主要封裝企業(yè)中,公司目前已通過(guò)日月光、富士康、華碩、三星半導體等的認證,并已開(kāi)始接受訂單;Amkor、意法半導體、南通富士通微電子等企業(yè)的認證工作也在有序推進(jìn)。
2011年3月的日本地震嚴重損害了日本千住金屬工業(yè)(占全球70%市場(chǎng)份額的BGA錫球最大供應商)的生產(chǎn)銷(xiāo)售,我們判斷這必將迫使各封裝企業(yè)重新考量其關(guān)鍵材料供應系統的穩健性,多元化其供應商,加快推進(jìn)對新華錦等潛在供應商的認證評估進(jìn)程。BGA錫球材料當前采購體系過(guò)度集中的格局有望順勢改變,潛在進(jìn)入者機遇凸顯。
盈利預測:我們預計公司錫材加工業(yè)務(wù)將于2011年實(shí)現初步量產(chǎn),為公司貢獻約1.45億元、10.8%占比的收入,及0.02元每股收益;于2012年收入占比進(jìn)一步提升至35%左右,逐步成長(cháng)為公司業(yè)績(jì)的主要來(lái)源。據此,預測公司2011-2013年整體EPS分別為0.06、0.43和0.57元/股。
7、四方達（300179）：長(cháng)期增長(cháng)潛力仍值得關(guān)注
從營(yíng)收的角度看,公司在2011年上半年共實(shí)現營(yíng)業(yè)收入5246萬(wàn)元,同比增加8.83%。而二季度單季度僅實(shí)現營(yíng)收2732萬(wàn),同比僅微增了2.16%。公司的營(yíng)收增速不太理想。但是長(cháng)期看,公司的營(yíng)收仍具有較大的增長(cháng)潛力。尤其是外籍專(zhuān)家的加盟,增加了公司在競爭中取勝的"砝碼"。
由于國內聚晶超硬復合材料產(chǎn)業(yè)還處在起步階段,我們認為其發(fā)展需主要解決兩個(gè)層面的問(wèn)題。一個(gè)是技術(shù)層面的問(wèn)題,即先能夠拿出高技術(shù)含量的產(chǎn)品與國外產(chǎn)品在一些領(lǐng)域展開(kāi)競爭,逐步蠶食國外廠(chǎng)商的市場(chǎng)份額。目前這一趨勢已經(jīng)開(kāi)始。另一個(gè)層面是價(jià)格的問(wèn)題,即能夠逐步提升制備工藝,降低成本,并逐步在一些可能的領(lǐng)域內加快對硬質(zhì)合金的取代,或以復合材料的形勢滲透。從趨勢上講,這兩個(gè)方面都沒(méi)有問(wèn)題,需重點(diǎn)關(guān)注的是過(guò)程的快慢。
預計公司2011、2012和2013年的EPS 分別為0.52、0.64和1.90元,動(dòng)態(tài)市盈率分別為50.44、41.56和13.97倍。由于聚晶金剛石超硬復合材料的技術(shù)壁壘高,國內產(chǎn)品取代國外產(chǎn)品和蠶食硬質(zhì)合金市場(chǎng)的趨勢確定,公司的國內行業(yè)龍頭地位明顯,此外兩個(gè)超募項目的實(shí)施更是給公司業(yè)績(jì)帶來(lái)大幅增長(cháng)的可能。
8、中國寶安（000009）：石墨烯讓股價(jià)飛
公司大股東一直以來(lái)沒(méi)有增持過(guò)股權,使得寶安公司股權較為分散。本次股東大會(huì )通過(guò)的7500萬(wàn)股股權激勵也僅占公司股本的6.88%。對于公司領(lǐng)導團隊控股較低的問(wèn)題,公司高管表示,增持股權還需量力而行,長(cháng)期以來(lái)公司面臨現金不足的問(wèn)題,高管沒(méi)有足夠的資金來(lái)增持股權。2010年公司購買(mǎi)椰島的資金也是通過(guò)銀行貸款解決的,所以公司高管只有在現金充裕的情況下才會(huì )考慮增持股份一事。
大概是四年前,公司總經(jīng)理看到關(guān)于石墨烯的資料,由于公司主營(yíng)產(chǎn)品中有石墨這一品種,因此要求研發(fā)團隊進(jìn)一步開(kāi)發(fā)研究,現在是深圳貝特瑞的納米子公司進(jìn)行研發(fā)。目前已完成石墨烯制備工藝的小試,正在進(jìn)行中試,并已提交了該產(chǎn)品相關(guān)技術(shù)的發(fā)明專(zhuān)利申請一項,還沒(méi)有具體的產(chǎn)量時(shí)間表。石墨烯的需要主要還是靠下游驅動(dòng),從實(shí)驗到量產(chǎn)不是短期之內可以看到的,但是對其未來(lái)發(fā)展前景還是非常樂(lè )觀(guān)的。
公司內部有一個(gè)到2020年分三步走的目標規劃,其中包括總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、收入、利潤、公司市值等指標在內。在第一階段發(fā)展到2010年,各指標均超額完成,在修訂下一個(gè)五年規劃后,公司將在2015年時(shí)上一個(gè)大臺階。公司未來(lái)是以高科技中的新材料產(chǎn)品發(fā)展為主,可能會(huì )涉及到一些新興產(chǎn)業(yè)、軍工等。在新能源方面,公司采取提前布局,全面發(fā)展的策略,目前發(fā)展勢頭迅猛,已經(jīng)可以覆蓋新能源汽車(chē)整條產(chǎn)業(yè)鏈,子公司業(yè)務(wù)涵蓋正極、負極等電池材料、電機及其控制器、電池檢測設備、電池管理系統、新能源汽車(chē)充電站等新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈中關(guān)鍵環(huán)節。公司未來(lái)發(fā)展規劃三條主線(xiàn)非常清晰,除了新能源以外,還將重點(diǎn)發(fā)展醫藥以及地產(chǎn)。醫藥方面公司將著(zhù)重于生物工程的發(fā)展,其中馬應龍將出資1個(gè)億來(lái)實(shí)現整體發(fā)展規劃。地產(chǎn)方面,公司將放棄中小項目的開(kāi)發(fā),集中資金和精力放在大項目上。公司在海南三亞海棠灣880畝農場(chǎng)土地還處于前期鋪墊工作中。
9、天富熱電（600509）：低煤價(jià)維持高毛利 碳化硅值得期待
產(chǎn)能規模2年內倍增:全年共完成發(fā)電量32.05億千瓦時(shí)、供電量28.71億千瓦時(shí)、售電量27.38億千瓦時(shí)、供熱量1516.86萬(wàn)吉焦、供氣量2727萬(wàn)立方,分別較上年增長(cháng)了18.61%、18.02%、19.08%、11.65%、16.90%,各項生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)指標均創(chuàng )造了近年來(lái)的最高水平。公司60萬(wàn)千瓦熱電聯(lián)產(chǎn)項目獲得國家發(fā)改委核準,預計2012年投產(chǎn),屆時(shí)公司產(chǎn)能規模翻倍。在原料采購方面,集團供應公司煤價(jià)僅164元/噸,集團塔西、南山煤礦技改擴產(chǎn)后,規模達到200萬(wàn)噸,能夠滿(mǎn)足公司擴產(chǎn)后的燃料需求。
碳化硅項目前景無(wú)限:2010年公司加強了晶片銷(xiāo)售力度,市場(chǎng)開(kāi)拓取得一定成效,全年共實(shí)現晶片銷(xiāo)售收入576.10萬(wàn)元,較上年增長(cháng)了272.87%。碳化硅項目為公司與中科院物理所合作研發(fā)生產(chǎn),碳化硅是新材料的重要代表,廣泛應用于航天軍工、新能源汽車(chē)、智能電網(wǎng)、LED、節能電器等方面,該技術(shù)國內唯一,打破了美國GREE公司的技術(shù)壟斷,銷(xiāo)售價(jià)格可比GREE低20-30%,該項目2寸、3寸晶片良品率可達到80%、50%,4寸晶片也將獲得突破,產(chǎn)能規�？蛇_到3萬(wàn)片,預計2012年貢獻EPS0.1元。
資金壓力凸顯,融資進(jìn)行時(shí):公司計劃新建2×330MW熱電聯(lián)產(chǎn)項目需投資26億元,公司另有其他電網(wǎng)、熱網(wǎng)工程,2011年的資金需求十分龐大。公司擬定向增發(fā)2億股,增發(fā)價(jià)不低于10.5元。目前增發(fā)工作進(jìn)展順利。
投資評級:我們預計11-12年實(shí)現每股收益分別為0.28元、0.58元,目前廠(chǎng)網(wǎng)一體的電力公司PE在30-80倍之間,考慮到公司的較高的成長(cháng)性以及碳化硅業(yè)務(wù)良好發(fā)展前景,我們認為公司合理股價(jià)應在15-16元,3個(gè)月目標價(jià)為15.5元,提升空間較大,給予"推薦"評級。（南方財富網(wǎng)個(gè)股頻道）
（責任編輯：張曉軒）