5.25鋼材期貨實(shí)時(shí)行情：不銹鋼供應端趨于寬松 成本預期繼續向下

　　第一部分 內容摘要

　　◆預計5月份國內廠(chǎng)304熱軋成本在13900元/噸附近，市場(chǎng)現貨售價(jià)14900元/噸以上，則現貨端的利潤持續，而對應的鋼廠(chǎng)5月鋼廠(chǎng)盤(pán)價(jià)14800-15200元/噸的區間，則5月份部分鋼廠(chǎng)煉鋼利潤仍舊較大

　　◆在鋼廠(chǎng)利潤延續的影響下，預計5月國內300系供給有望延續增長(cháng)，當前高基差的環(huán)境下，鋼廠(chǎng)交倉需求或將減緩，則供給端逐漸趨于寬松;海外供給的復蘇，使得海外制品需求對于中國市場(chǎng)的依賴(lài)性有所減弱，將不利于國內表需的走強

　　◆鋼廠(chǎng)鉻鐵招標價(jià)格大幅回落，意味著(zhù)市場(chǎng)前期的預期逐步兌現，后期的成本影響因素逐漸轉向鐵，菲律賓雨季后鎳礦供給將趨于寬松，鎳鐵成本重心或將下移，將不利于304成本端的支撐。300系的供需在5月或趨于背離，將對304現貨行情形成負反饋，當前304冷軋基差過(guò)千，則預計5月盤(pán)面表現為窄幅震蕩為主，或將通過(guò)現貨端的連續陰跌去修復基差

　　第二部分 行業(yè)要聞

　　1.太鋼5月高碳鉻鐵招標價(jià)大幅回落

　　據市場(chǎng)消息，太鋼不銹(000825,股吧)2021年5月份高碳鉻鐵采購價(jià)為7300元/50基噸，現金含稅到廠(chǎng)價(jià)，較4月下調1050元/50基噸，常量采購，交貨期為2021年6月15日前。

　　2.寧波寶新量產(chǎn)1米寬0.03mm厚不銹鋼“手撕鋼”

　　日前，寧波寶新繼成功生產(chǎn)0.049mm寬幅超薄精密不銹帶鋼后，又成功量產(chǎn)一米寬幅、0.03mm厚度的“手撕鋼”。其投產(chǎn)不久的3萬(wàn)噸汽車(chē)用鋼產(chǎn)線(xiàn)，達到了規格精度極致。這也是目前全球同等厚度中寬幅最大的“手撕鋼”產(chǎn)品。

　　3.甬金股份2020年冷軋不銹鋼板帶產(chǎn)量增長(cháng)

　　甬金股份4月15日發(fā)布的報告顯示，2020年，其冷軋不銹鋼板帶生產(chǎn)入庫量同比增長(cháng)約36.2%至166.63萬(wàn)噸，銷(xiāo)售量同比增長(cháng)約34.98%至165.64萬(wàn)噸，營(yíng)業(yè)收入主要因2020年4月廣東甬金投產(chǎn)新增產(chǎn)量25.96萬(wàn)噸及11月收購青拓上克新增產(chǎn)量6.41萬(wàn)噸而同比增長(cháng)約29.16%至204.4342億多元。

　　4.寶鋼德盛1780mm熱軋工程3號加熱爐順利點(diǎn)火烘爐

　　3月28日，由中國二十冶集團工業(yè)公司承建的寶鋼德盛1780mm熱軋項目迎來(lái)了工程最后一個(gè)重大節點(diǎn)，3號加熱爐順利點(diǎn)火烘爐。寶鋼德盛1780mm熱軋項目計劃總工期710日歷天，建成投產(chǎn)后可年產(chǎn)熱軋卷約400萬(wàn)噸。工程于2018年11月28日開(kāi)工，成功實(shí)現了8.28一號加熱爐烘爐、9.28全線(xiàn)一次熱負荷試車(chē)、11.28二號加熱爐烘爐、3.28三號加熱爐烘爐等重大節點(diǎn)。

　　第三部分 現貨價(jià)格

　　1.原料市場(chǎng)價(jià)格

　　4月，國內高碳鉻鐵報價(jià)整體表現為沖高回落，當前國內主流市場(chǎng)報價(jià)7900元/50基噸左右，月度累計回落5.95%。鉻鐵行情的回落，主要是受主產(chǎn)區內蒙地區的限電及環(huán)保的松動(dòng)預期影響;同時(shí)，鋼廠(chǎng)在部分鋼種中的虧損加劇，倒逼減產(chǎn)，從而減少了部分鉻鐵需求。隨著(zhù)鉻鐵的供需背離預期，預計5月高碳鉻鐵現貨行情或將高位連續回落。

　　鎳鐵方面，4月份國內高、低鎳鐵價(jià)格走勢有所分化，表現為低鎳鐵的小幅回落，而低鎳鐵相對堅挺，高、低鎳鐵月均環(huán)比漲幅為-5.63%和5.26%。

　　高鎳鐵價(jià)格的回落，一方面，期鎳的低位震蕩，對于鎳鐵市場(chǎng)的氛圍形成壓制;再者，印尼鎳鐵供給量將不斷增加，對于國內鎳鐵行情形成負反饋。隨著(zhù)礦價(jià)的承壓回落，高鎳鐵的成本支撐或將趨弱，而國內鎳鐵新增項目的投產(chǎn)，將不利于后續高鎳鐵價(jià)格的走強，預計5月份高鎳鐵行情或將保持弱勢回調。

　　4月，低鎳鐵行情整體表現為平穩。主要是受低鎳鐵流通量較少的影響，且個(gè)別鋼廠(chǎng)外購低鎳鐵的增加，從而對于低鎳鐵行情有所支撐，而隨著(zhù)后續200系鋼廠(chǎng)的減、轉產(chǎn)壓力的增加，之于低鎳鐵需求將下降。預計5月份國內低鎳鐵行情或將連續回落。

　　2.不銹鋼市場(chǎng)價(jià)格

　　4月份，不銹鋼現貨價(jià)格走勢表現為共振式高位回落。304、201及430冷軋月度均價(jià)環(huán)比分別-1.28%、-0.24%和-4.90%。

　　從月內各系別現貨價(jià)格的運行情況來(lái)看，304表現為平穩中的小幅回落，其中304走勢主要受成本疊加需求因素影響，鎳鐵、鉻鐵行情的回調，帶動(dòng)304成本下移;海外供給能力的復蘇，從而使得國內的制品出口需求有所下降。201行情的回落主要是受供需背離影響，國內200系產(chǎn)量高位釋放，而與之對應的需求端卻未有起色。430行情的連續回落，一方面，是受成本端的鉻鐵價(jià)格的回落影響;再者，受利潤持續高位的驅動(dòng)，400系產(chǎn)量連續增加。

　　預計4月份國內各系別不銹鋼行情將延續共性變化，在成本高位回落預期下，各系別行情或將有所回落，201行情或將降幅有所趨緩，而304、430行情或仍降處于壓縮利潤階段。

　　第四部分 庫存

　　1.不銹鋼庫存

　　據不完全統計，至4月中旬無(wú)和佛山地區的不銹鋼庫存87.17萬(wàn)噸，月度環(huán)比下降7.875%。庫存的下降一方面是供需結構性矛盾導致，再者，鋼廠(chǎng)對于華南市場(chǎng)的到貨亦有所影響，表現為無(wú)錫和佛山市場(chǎng)的300系庫存下降為主。

　　就佛山、無(wú)錫市場(chǎng)的300系庫存而言，4月中旬的庫存保持在46.65萬(wàn)噸，較3月底下降14.69%。無(wú)錫市場(chǎng)的300系冷、熱軋整體下降，佛山市場(chǎng)的300系冷軋庫存降幅明顯。當前市場(chǎng)300系規格偏緊，則預計后期市場(chǎng)300系庫存有望繼續下降。

　　第五部分 不銹鋼月度供需

　　1.不銹鋼供應

　　3月份，國內不銹鋼產(chǎn)量332.746萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)25.88%。其中，200系產(chǎn)量114.30萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)43.498%;300系產(chǎn)量148.62萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)19.85%;400系產(chǎn)量69.82萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)15.18%。

　　3月份，國內300系不銹鋼粗鋼產(chǎn)量為148.62萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)19.85%，同比增長(cháng)26.58%。國內300系產(chǎn)量的環(huán)比大幅增長(cháng)，一方面是受2月產(chǎn)量基數較低影響，再者，300系利潤的持續，結合需求的集中釋放，刺激了鋼廠(chǎng)增量的動(dòng)力。預計4月份300系不銹鋼產(chǎn)量整體或將表現小幅增長(cháng)，而5月份300系不銹鋼產(chǎn)量或持穩。

　　2.不銹鋼進(jìn)、出口

　　2021年3月，國內不銹鋼凈出口量為14.04萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)74.19%，凈出口數據經(jīng)歷了兩個(gè)月回落后開(kāi)始增長(cháng)。凈出口數據的環(huán)比增長(cháng)主要是受出口增量大于進(jìn)口增量的影響。

　　3月，國內不銹鋼出口量為30.86萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)29.23%，出口環(huán)比增長(cháng)主要是板卷、型材、帶材出口的不同程度的增長(cháng)影響。人民幣的連續升值一定程度上抑制了市場(chǎng)出口積極性。

　　3.不銹鋼表觀(guān)消費

　　3月份，國內不銹鋼商品材表觀(guān)消費量為298.74萬(wàn)噸，環(huán)比增長(cháng)24.26%。國內不銹鋼表觀(guān)消費的增長(cháng)主要是受不銹鋼產(chǎn)量增長(cháng)影響，且表現為200、300及400系的全系別產(chǎn)量的增長(cháng)。3月的庫銷(xiāo)比的下降，主要是受消費復蘇因素的影響。在當前300系現貨規格缺失的情況或延續至5月，預計5月份國內消費仍將保持在高位，結構上或表現為200系需求的下降而300系需求的連續增長(cháng)。