7.15螺紋鋼期貨實(shí)時(shí)行情：鐵礦石維持港庫去化 螺紋鋼市場(chǎng)仍以弱穩運行

　　【螺紋鋼、熱卷】

　　現貨市場(chǎng)：20mm三級螺紋鋼全國均價(jià)4073/噸(-17);4.75mmQ235熱卷全國均價(jià)3956噸(-68)，唐山普方坯3700/噸(-60)。7月內需難以真正兌現各種利好，但市場(chǎng)可能先行走旺季需求恢復正常的邏輯，同時(shí)爐料在普遍虧損后走利潤修復的邏輯也能支撐鋼材期價(jià)的底部。

　　需求端：在開(kāi)會(huì )強調資金進(jìn)場(chǎng)形成實(shí)物工作量后，基建用鋼有望率先開(kāi)始兌現;房地產(chǎn)本輪拿地略有起色但主要以城投為主，兌現至少三個(gè)月以后，因此本月仍然給與偏弱看待;制造業(yè)是本輪利好的主要受益方，6月回暖后有望在7月維持復蘇，受益程度：汽車(chē)>家電>機械;海外PMI長(cháng)期處于低速擴張區間，但出口工業(yè)品主力已轉向民生用品，用鋼量上僅有支撐作用。

　　供應端：

　　目前鋼材庫存去化在持續低產(chǎn)量的背景下取得了一定的成效，但鋼材交投低迷導致貿易商拿貨意愿偏低，預計去化速度仍然偏低;鐵礦石高發(fā)運、低消費、弱交投，電爐低開(kāi)工率后廢鋼性?xún)r(jià)比提升，維持偏弱看待。

　　目前焦炭下跌超過(guò)焦煤，焦化利潤無(wú)明顯改善，提漲時(shí)間和力度仍需與鋼廠(chǎng)進(jìn)行博弈;總的來(lái)說(shuō)，需求低迷和虧損嚴重傷害了鋼廠(chǎng)生產(chǎn)積極性，同時(shí)國際經(jīng)濟環(huán)境惡化、國內經(jīng)濟偏謹慎都不利于鋼材市場(chǎng)的復蘇。

　　觀(guān)點(diǎn)總結：市場(chǎng)運行供需雙弱邏輯，今年金九銀十可能落空。但供給方的產(chǎn)能有較大的釋放空間，在壓減粗鋼產(chǎn)量指標寬松的背景下，我們判斷供給方完全有能力應對可能的需求驟增。

　　因此，實(shí)際上的格局應該是供強需弱。成材利潤難以在完全賣(mài)方市場(chǎng)維持長(cháng)期高位，鐵礦、焦炭等爐料可能被不斷降價(jià)的鋼材價(jià)格帶動(dòng)下跌，但穩增長(cháng)保就業(yè)的宗旨下國內爐料的成本線(xiàn)附近仍會(huì )有較為強力的支撐。

　　【鐵礦石】

　　現貨價(jià)格：日照港61.5%PB澳粉車(chē)板價(jià)735元/濕噸(折盤(pán)面820元/噸)，金布巴粉60.5%(折盤(pán)面)833元/噸(-44)。鋼廠(chǎng)減產(chǎn)持續，僅剛需支撐的鐵礦日耗預計穩中偏弱，目前的整體利潤水平，黑鏈各環(huán)節價(jià)格仍有向下回歸空間。

　　進(jìn)口方面：本周澳洲、巴西港口發(fā)運仍在沖量階段，疏港量低位維持，礦石成交較差;金布巴粉-PB粉價(jià)差與中高品價(jià)差持平，高基差修復的方向以現貨向期貨回歸為主。

　　目前，國內礦的供應仍然保持較高水平，因此在非主流礦和國內礦的均成本線(xiàn)100美元/噸的位置上鐵礦仍有較好支撐。

　　觀(guān)點(diǎn)總結：港庫去化的判斷維持，但受鋼廠(chǎng)開(kāi)工率持續下滑影響，鐵礦交投已顯露疲態(tài)�；�差基準品種金布巴粉庫存量上升對空頭有一定利好。鋼廠(chǎng)品種重新轉向精粉和球團。

　　短期來(lái)看，鐵礦石隨鋼材價(jià)格波動(dòng)且有鋼廠(chǎng)持續減產(chǎn)隱患，需求短期向好后有可能反彈升高�？諉慰缮倭吭噦}進(jìn)入。