10.17鋁期貨行情：下游消費有所回暖 電解鋁成本支撐較強

　　一、基本面

　　美國通脹數據公布后階段性利空出盡，英國官員在設法逆轉首相特拉斯的減稅計劃，一定程度抑制美元指數走勢，倫鋁庫存維持低位成本高企的大背景下較為堅挺。

　　國內方面，四川地區復產(chǎn)基本符合預期，預計至12月份全省復產(chǎn)至70%左右，內蒙古白音華投產(chǎn)至5萬(wàn)噸左右，進(jìn)度緩慢，預計至年底14萬(wàn)噸左右;

　　近期庫存開(kāi)始去化，每天累計去庫1萬(wàn)噸的水平表現較好，雖然有發(fā)運的因素，但是短期內提振市場(chǎng)情緒。

　　但是現貨成交氛圍低迷，臨近交割基差反而進(jìn)一步走弱，絕對價(jià)格上漲和月差擴大后貿易環(huán)節并不買(mǎi)賬，拋售較為積極，但是從出庫數據來(lái)看，剛需表現尚可，下游訂單部分行業(yè)表現優(yōu)秀。

　　新能源汽車(chē)和光伏板塊耗鋁量持續提高，但拉動(dòng)需求有限，疊加海外需求減弱，鋁材出口增速回落，需求難有明顯改善。

　　二、后市展望

　　整體來(lái)看，全球電解鋁供應端將持續減量，歐洲能源緊缺問(wèn)題難以緩解，鋁企仍存減產(chǎn)風(fēng)險，國內云南地區面臨進(jìn)一步減產(chǎn)。

　　鋁下游消費有所回暖，但整體仍不及往年旺季水平。目前電解鋁成本支撐強，限制下方空間，而上漲仍要看國內消費能否持續好轉。