9.20鋁期貨行情：鋁錠庫存仍維持低位水平 滬鋅中期或寬幅震蕩

　　【滬鋁】

　　現貨報價(jià)，佛山地區報價(jià)18750~18790元/噸，較上日下降100元/噸;無(wú)錫地區報價(jià)18750~18770元/噸，較上日下降100元/噸;杭州地區報價(jià)18770~18790元/噸，較上日下降110元/噸。

　　重慶地區報價(jià)18810~18830元/噸，較上日下降80元/噸;沈陽(yáng)地區報價(jià)18710~18730元/噸，較上日下降80元/噸;天津地區報價(jià)18760~18780元/噸，較上日下降50元/噸。

　　昨日夜盤(pán)滬鋁低開(kāi)高走�；�本面，云南電力緊張限電最終落地，目前市場(chǎng)上的關(guān)注重心已經(jīng)從能否減產(chǎn)轉移到減產(chǎn)范圍到底有多大上。

　　此前消息稱(chēng)，減產(chǎn)幅度或在10%-20%之間，但隨著(zhù)SMM最新調研顯示，部分鋁廠(chǎng)反饋企業(yè)減產(chǎn)規�；驅⒗^續擴大，但減產(chǎn)幅度尚不清楚，或達20-30%幅度。

　　下游鋁棒及型材企業(yè)均受原料短缺的影響。當地鋁棒企業(yè)基本停產(chǎn)為主，少部分選擇外采鋁錠及廢鋁熔鑄，下游型材廠(chǎng)則消耗此前鋁棒庫存或選擇外地采購。

　　9月19日，SMM統計國內電解鋁社會(huì )庫存68.5萬(wàn)噸，較上周四庫存增加1.0萬(wàn)噸，解鋁錠庫存近兩周因假期的集中到貨原因，周度起伏較大，但整體庫存仍維持在68萬(wàn)噸左右的低位水平。

　　綜合來(lái)看，市場(chǎng)對后續供應端擔憂(yōu)情緒加重，但鋁價(jià)上行空間仍受下游需求疲軟抑制，短期鋁價(jià)預計維持震蕩偏強走勢。

　　【滬鋅】

　　現貨報價(jià)，上海0#鋅錠報價(jià)25210~25310元/噸，較上日上升130元/噸，廣東0#鋅錠報價(jià)24940~25040元/噸，較上日上升110元/噸，天津0#鋅錠報價(jià)25240~25340元/噸，較上日上升140元/噸。

　　昨日夜盤(pán)滬鋅低開(kāi)高走�；�本面，能源矛盾下多頭資金依然強勢，對盤(pán)面起到一定支撐作用。

　　國內方面，2022年8月SMM中國精煉鋅產(chǎn)量為46.27萬(wàn)噸，遠不及前期預期，但根據冶煉廠(chǎng)9月的排產(chǎn)情況預計產(chǎn)量環(huán)比降大幅增加。

　　需求端，國內各項經(jīng)濟數據回升，加大經(jīng)濟刺激力度，基建向好疊加房地產(chǎn)轉變，需求端邊際小幅好轉。

　　周一SMM七地鋅錠庫存總量為9.63萬(wàn)噸，較上周二(9月13日)減少1900噸，較上周五(9月16日)減少3000噸，國內庫存錄減。

　　綜合來(lái)看2023-2025年鋅將逐漸走向供給過(guò)剩，需要關(guān)注歐洲能源供應恢復的進(jìn)展，以及海外鋅礦供應增量?jì)冬F的節奏，中期鋅價(jià)可能維持寬幅震蕩。