9.26滬鋁期貨行情實(shí)時(shí)行情：缺電風(fēng)險持續 電解鋁或出現供應缺口

　　盤(pán)面情況

　　上交易日夜盤(pán)倫鋁下跌2.76個(gè)百分點(diǎn)，滬鋁下跌1.33個(gè)點(diǎn)。國內市場(chǎng)凈多增倉3493手，凈空增倉8821手。

　　宏觀(guān)上，歐元區9月服務(wù)業(yè)PMI初值錄得48.9，為19個(gè)月以來(lái)新低;歐元區9月綜合PMI初值錄得48.2，為20個(gè)月以來(lái)新低，連續四個(gè)月低于榮枯線(xiàn)。

　　當前高通脹使得歐元區經(jīng)濟面臨嚴峻考驗，且凜冬將至，雖說(shuō)目前歐洲今冬天然氣儲量已基本達標，但度過(guò)冬季之后面臨非常大的能源壓力，經(jīng)濟面臨較大的下行壓力。

　　基本面相對平穩，國內供應矛盾持續，云南今冬明春可能遭遇水量不足的風(fēng)險，云南部分鋁廠(chǎng)減產(chǎn)幅度上升至20%-30%，未來(lái)仍有進(jìn)一步擴大的可能，若全省鋁廠(chǎng)減產(chǎn)幅度擴大至20%-30%，減產(chǎn)規模將達到100-150萬(wàn)噸。

　　而魏橋193萬(wàn)噸產(chǎn)能已確定轉到云南，后續產(chǎn)能影響是否持續擴大仍需進(jìn)一步觀(guān)望。

　　從中期來(lái)看，若缺電風(fēng)險持續，電解鋁年內可能出現供應缺口。當前國內支撐轉強，內外價(jià)差持續縮窄，進(jìn)口盈利窗口即將打開(kāi)。

　　國內邏輯

　　云南水力不足減產(chǎn)，內蒙電價(jià)管控，供應與成本雙向發(fā)力，疊加處于金九銀十的季節性旺季，國內基本面利好凸顯。

　　今年以來(lái)，鋁材出口消費形勢大好，8月份未鍛軋的鋁材出口同比增長(cháng)10.2%，1-8月出口量達到470.1萬(wàn)噸，同比增長(cháng)31.5%。鋁材產(chǎn)量530.4萬(wàn)噸，同比增長(cháng)0.4%，相對平穩。

　　國外邏輯

　　海外的供應和成本支撐一直持續，當前已減產(chǎn)147.6萬(wàn)噸附近，但我們認為如果不繼續擴大化的話(huà)，利多已經(jīng)發(fā)酵的差不多了。歐洲冬季即將來(lái)臨，可能會(huì )對高耗能行業(yè)再產(chǎn)生重大沖擊。

　　現貨成交

　　據上海金屬網(wǎng)，持貨商早盤(pán)跟盤(pán)報升貼水，對10合約在貼50元/噸上下。鋁錠現貨跟盤(pán)上漲，華東市場(chǎng)持貨商對網(wǎng)價(jià)報均價(jià)~均價(jià)-20元/噸上下聽(tīng)聞成交。

　　上交易日大戶(hù)收貨積極性一般，華東市場(chǎng)收貨價(jià)在18710元/噸上下�，F貨市場(chǎng)整體成交表現尚可。