12.6鋁期貨行情：逐漸進(jìn)入消費淡季 鋁價(jià)承壓回落

　　【鋁】

　　鋁價(jià)承壓回落。宏觀(guān)上美元企穩反彈，鋁供應端基本穩定，需求逐步轉弱。海外市場(chǎng)LME不對俄鋁實(shí)施進(jìn)一步制裁，供應擔憂(yōu)有所緩解。產(chǎn)業(yè)上，12月01日國內電解鋁社會(huì )庫存51萬(wàn)噸，小幅去庫1萬(wàn)噸。供應端，國內電解鋁供應小幅抬升，四川、廣西等地產(chǎn)能繼續修復，目前四川恢復約30%，運行產(chǎn)能在36萬(wàn)噸;廣西地區也鼓勵電解鋁行業(yè)復產(chǎn)。需求端，國內鋁下游加工龍頭企業(yè)環(huán)比繼續下跌，終端逐漸進(jìn)入消費淡季。整體上，供需顯現偏弱，建議暫時(shí)觀(guān)望為主。

　　【鎳】

　　鎳價(jià)小幅回落。宏觀(guān)上美元企穩反彈施壓。市場(chǎng)消息稱(chēng)印尼四季度或對鎳產(chǎn)品加增關(guān)稅，目前關(guān)稅細節懸而未決，影響力度存不確定性。國內電解鎳價(jià)格偏高出貨不暢，純鎳庫存仍處于偏低位置。海外印尼鎳鐵、濕法中間品及不銹鋼回流，供應端仍存壓力。國內鎳鐵廠(chǎng)出貨開(kāi)始轉弱，終端需求減弱。下游不銹鋼領(lǐng)域，11月鋼廠(chǎng)小幅減產(chǎn)，但隨著(zhù)印尼產(chǎn)品回流，不銹鋼庫存已逐步累積。終端旺季需求過(guò)后，供應壓力或再顯現。整體上，鎳供需轉向偏弱，鎳價(jià)反彈后或再承壓走勢。

　　【錫】

　　錫價(jià)沖高回落。宏觀(guān)上美元企穩反彈施壓。海外東南亞錫產(chǎn)能釋放，國內進(jìn)口窗口面臨逐漸關(guān)閉，但短期進(jìn)口錫到港逐步兌現，供給偏寬松。目前緬甸錫礦進(jìn)口環(huán)比略回落，國內煉廠(chǎng)加工費穩定，礦原料端供需基本平穩。國內云南、江西兩省煉廠(chǎng)開(kāi)工率有所回升，主流冶煉廠(chǎng)處于正常生產(chǎn)狀態(tài)。下游傳統電子行業(yè)表現疲軟，焊錫企業(yè)剛需采購為主，消費低迷導致國內錫錠再度大幅累庫。整體上，錫供需雙弱，未見(jiàn)明顯改善，滬錫反彈后或再承壓走勢。

　　初步核算，前三季度國內總值870269億元，按不變價(jià)格計算，同比增長(cháng)3.0%，比上半年加快0.5個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，三季度國內總值增長(cháng)3.9%。 乘聯(lián)會(huì )：中國10月份廣義乘用車(chē)零售量同比增加7.2%，10月新能源乘用車(chē)零售銷(xiāo)量達到 55.6萬(wàn)輛，同比增長(cháng)75.2%，環(huán)比降9.0%，1-10月形成趨勢性上升走勢。