12.9鋁期貨行情：市場(chǎng)有進(jìn)入累庫的預期 鋁價(jià)繼續上漲空間較小

　　鋁

　　當前滬鋁價(jià)格持續在19000-19300之間震蕩。

　　1、國內11月供給小幅回升，預期年底前行業(yè)利潤空間上行概率較低，因此供給或將保持穩定。

　　2、需求進(jìn)入淡季，中游鋁加工企業(yè)開(kāi)工及產(chǎn)量偏弱，型材開(kāi)工率下滑更為明顯，結合當前供給平穩的預判，市場(chǎng)有進(jìn)入累庫的預期。

　　3、11月下旬，電解鋁利潤端打開(kāi)，但后續隨著(zhù)煤炭?jì)r(jià)格企穩看漲概率較大，后期成本將回升。

　　綜上，在預期向好+現實(shí)偏弱的背景下，隨著(zhù)成本端的逐漸下移，相比于中上旬對于鋁價(jià)樂(lè )觀(guān)情緒開(kāi)始出現修正。后期關(guān)注成本端+庫存走勢，以及進(jìn)入傳統的淡季后，累庫的預期走勢，市場(chǎng)繼續上漲空間較小。

　　銅

　　隔夜滬銅小幅高開(kāi)，短暫探底于65750元/噸后走高，日內維持震蕩上漲勢頭，整體交投重心較上個(gè)交易日變化不大，現貨升水持續回落至平水附近。

　　盤(pán)面走高疊加近日貿易商有拋貨換現需求，加工企業(yè)看跌升水居多，因此日內多持觀(guān)望情緒，市場(chǎng)難有成交。

　　上海市場(chǎng)升水繼續大幅回落，廣東市場(chǎng)升水小幅跟跌，整體滬粵價(jià)差有所走擴。目前接近年底關(guān)賬節點(diǎn)，持貨商拋貨換現需求顯現，預計短期現貨升水仍將承壓。

　　各地管控力度減弱，國內消費仍有弱復蘇預期，疊加市場(chǎng)逐步對美聯(lián)儲加息脫敏，短期銅價(jià)或將維持高位。