3.10銅期貨行情：銅價(jià)受宏觀(guān)因素擾動(dòng) 鋁價(jià)預計短期承壓

　　【銅】

　　周四滬銅主力2303合約盤(pán)中走勢震蕩，報收于68880元/噸，下跌0.98%;國際銅2303合約呈現同樣走勢，下跌1.1%，收于61210元/噸。夜盤(pán)期間，倫銅窄幅震蕩，內盤(pán)銅價(jià)波動(dòng)不大。

　　周四上海電解銅現貨對當月2303合約報于升水40元/噸~升水90元/噸，均價(jià)升水65元/噸，較上日漲25元/噸。

　　銅價(jià)重回69000元/噸上方，但下游市場(chǎng)拿貨需求未能明顯減弱，下游企業(yè)入市采購情緒回暖進(jìn)一步增強貨商挺價(jià)信心，報價(jià)表現堅挺，成交重心亦有所上抬。且市場(chǎng)貨源收緊，加之臨近交割，預計本周現貨升水或維持穩中有漲趨勢。

　　宏觀(guān)方面：上周美國首次申請失業(yè)救濟人數帶來(lái)勞動(dòng)力市場(chǎng)可能降溫的希望，美聯(lián)儲加快加息的可能性降低。工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)恢復加快，市場(chǎng)需求有所改善，PPI環(huán)比持平，同比下降1.4%，同比降幅比上月擴大0.6個(gè)百分點(diǎn)。當前已進(jìn)入消費旺季，現貨市場(chǎng)升水走高驗證了需求的好轉，預計本周銅庫存會(huì )繼續下降。

　　當前銅價(jià)受到海外宏觀(guān)變化的擾動(dòng)較大，等待今晚上的美國2月非農就業(yè)數據落地。國內已進(jìn)入季節性消費旺季，我們認為銅價(jià)短期震蕩，上漲趨勢不改。

　　【鋁】

　　周四滬鋁繼續震蕩，主力2304合約跌15元/噸，夜盤(pán)滬鋁運行區間不變。倫鋁下跌，跌幅1.69%�，F貨長(cháng)江均價(jià)18450元/噸，跌20元/噸，對當月貼水40元/噸。南儲現貨均價(jià)18500元/噸，持平，對當月貼水10元/噸�，F貨市場(chǎng)伴隨鋁價(jià)止漲，接貨稍有觀(guān)望。

　　據數據，3月9日全國鋁錠社會(huì )庫存123.4萬(wàn)噸，較上周四減少1.2萬(wàn)噸;鋁棒社會(huì )庫存20.35萬(wàn)噸，較上周四增加1.55萬(wàn)噸。宏觀(guān)面，美國上周初請失業(yè)金人數的增長(cháng)超過(guò)預期，市場(chǎng)燃氣一絲勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟將降低美聯(lián)儲再次加快加息步伐的可能性，美指漲勢暫歇。

　　產(chǎn)業(yè)消息，中國鋁業(yè)青海分公司將籌建年產(chǎn)60萬(wàn)噸的600KA的電解槽系列。中鋁青海分公司擁有年產(chǎn)40萬(wàn)噸電解鋁的設計產(chǎn)能，180KA鋁電解槽520臺，200KA鋁電解槽282臺，2021年實(shí)際產(chǎn)量為40.39萬(wàn)噸，企業(yè)現有能效水平為13092.81kW·h/t，達到了基準水平(13350)。對比原老系列，產(chǎn)量將增加20萬(wàn)噸。

　　不管美聯(lián)儲表態(tài)如何搖擺，市場(chǎng)對3月份加息50基點(diǎn)的預期仍然較高，市場(chǎng)壓力暫時(shí)較大�；�本面鋁庫存去庫反復，雖然鋁錠周內小幅去庫但鋁棒在連續幾周去庫之后本周意外小幅累庫，高庫存是近期鋁基本面較大利空點(diǎn)，市場(chǎng)謹慎情緒升溫，鋁價(jià)預計短期承壓。中期關(guān)注消費繼續回升之后的鋁錠去庫時(shí)點(diǎn)和速度，中期預期仍然向好。