7.21天然橡膠期貨實(shí)時(shí)行情：外圍宏觀(guān)市場(chǎng)利空 橡膠短期仍存下行風(fēng)險

　　【利多因素】

　　預計天然橡膠國內外主產(chǎn)區降雨量環(huán)比縮減，對割膠影響家減弱。其中泰國大部分區降雨量處于中偏高狀態(tài)，柬埔寨、老撾、越南南部降雨量也減少至中高位，整個(gè)東南亞區域降雨量減少，對割膠工作影響減弱。

　　截至2022年07月10日，中國天然橡膠社會(huì )庫存98.18萬(wàn)噸，較上期縮減0.5萬(wàn)噸，環(huán)比跌幅0.51%，連續兩周降速去庫，較去年同期縮減6.26萬(wàn)噸，同比跌幅5.99%，跌幅持續收窄。

　　深淺色膠庫存差5.01萬(wàn)噸，較上周增加0.79萬(wàn)噸，增幅18.64%，小幅擴大，較去年同期的庫存差縮減18.28萬(wàn)噸，跌幅78.49%。

　　需求方面，本周中國半鋼胎樣本企業(yè)開(kāi)工率為67.55%，環(huán)比+1.14%，同比+7.57%。周內半鋼胎樣本企業(yè)開(kāi)工率小幅上漲，部分企業(yè)個(gè)別內銷(xiāo)規格缺貨，加之外貿訂單支撐，開(kāi)工積極性尚可，開(kāi)工小幅抬升。

　　全鋼胎樣本企業(yè)開(kāi)工率為60.91%，環(huán)比+1.77%，同比-2.54%。周內全鋼胎樣本企業(yè)開(kāi)工率上調，主要是月初檢修企業(yè)開(kāi)工逐步恢復，帶動(dòng)開(kāi)工上行。但隨著(zhù)上月遺留訂單逐步交付，企業(yè)出貨放緩，部分企業(yè)為控制庫存，開(kāi)工提升幅度有限。

　　【利空因素】

　　泰國多地暴雨支撐原料價(jià)格相對堅挺，增加原料短期下滑阻力。泰國原料自6月份開(kāi)始上量較快，國際需求維持相對良好，但是趨勢性走弱預期增強，后期分流到中國數量將有所增加，增量落地消化之后，需要關(guān)注開(kāi)割以來(lái)的產(chǎn)量同比和原料端成本支撐情況。

　　需求方面，下周期輪胎樣本企業(yè)開(kāi)工率或存小幅走低預期。聽(tīng)聞月中個(gè)別半鋼胎樣本企業(yè)存檢修計劃，另外庫存高位壓力下，部分全鋼胎企業(yè)主動(dòng)控制排產(chǎn)，進(jìn)而對半鋼胎及全鋼胎樣本開(kāi)工形成一定拖拽。

　　國內公共衛生事件反復，國內經(jīng)濟恢復受阻，需求恢復有所放緩，輪胎廠(chǎng)高成品庫存和年中淡季背景下，短期開(kāi)工環(huán)比回落，對天然橡膠需求壓力增大。

　　【品種觀(guān)點(diǎn)】

　　外圍宏觀(guān)利空，國內外產(chǎn)區大幅上量，下游需求端高成品庫存在淡季未能得到有效緩解，基本面支撐偏弱的情況下，預計短期膠價(jià)超跌反彈后仍存下行風(fēng)險。