中國聯(lián)通還有上漲空間嗎？股票估值PE多少倍？

　　中國聯(lián)通（600050）后市還有潛力嗎？券商2022年11月6日研報內容摘要如下：

　　看好公司產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)成長(cháng)性，考慮到共建共享節約建網(wǎng)成本和運維成本，公司利潤有望釋放。上調盈利預期，預計公司2022-2024 年歸母凈利潤分別為83.40/91.31/101.81 億元， 當前市值對應PE 倍數為14X/13X/11X，公司近5 年估值中樞為33 倍。

　　風(fēng)險提示：產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)不及預期；5G 發(fā)展不及預期；ARPU 不及預期等。

　　22Q3 公司穩健經(jīng)營(yíng)，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入877.2 億元，同比+9.2%，實(shí)現歸母凈利潤20.5 億元，同比+24.5%，環(huán)比-25.8%，主要由于Q3 加大資本開(kāi)支及研發(fā)和銷(xiāo)售投入。

　　收入結構優(yōu)化：基礎業(yè)務(wù)穩定增長(cháng)，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)持續高增。

　　基礎業(yè)務(wù)：2022Q1-Q3 移動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1，273.6 億元，同比+3.3%；5G 套餐用戶(hù)達2.0 億戶(hù)， 相比21 年底凈增4，500 萬(wàn)戶(hù)。2022Q1-Q3 固網(wǎng)寬帶接入收入346.4 億元，同比+3.9%，推動(dòng)千兆光寬帶精品網(wǎng)建設。創(chuàng )新業(yè)務(wù)：

　　2022Q1-Q3 產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入531.5 億元，同比+29.9%，占主營(yíng)收入22.2%。前三季度，1）公司優(yōu)化“5+4+31+X”資源布置，提升算力服務(wù)質(zhì)量和利用效率，聯(lián)通云收入268.7 億元，同比+142.0%，數據中心收入186.1 億元，同比+12.9%；2）公司加速推動(dòng)人機物泛在互聯(lián)，物聯(lián)網(wǎng)終端連接數達到3.7 億個(gè)，物聯(lián)網(wǎng)收入61.7 億元，同比+35.6%。3）公司發(fā)揮數據治理和數據安全長(cháng)板優(yōu)勢，深耕數字金融等領(lǐng)域，大數據業(yè)務(wù)收入27.7 億元，同比+56.3%。

　　獲批與騰訊設立混改新公司，加速聯(lián)通云發(fā)展。

　　10 月27 日，中國聯(lián)通與騰訊設立混改新公司獲批。交易完成后， 聯(lián)通創(chuàng )投/ 騰訊產(chǎn)投/ 有關(guān)員工持股平臺將分別持有合營(yíng)企業(yè)48%/42%/10%股權，聯(lián)通創(chuàng )投、騰訊產(chǎn)投共同控制合營(yíng)企業(yè)。此前公司和騰訊有初步合作基礎：2017 年8 月中國聯(lián)通發(fā)行股份募集資金780 億元，騰訊信達出資110 億元（截至Q3 持股5.20%），騰訊成為中國聯(lián)通合作投資人，雙方在云計算業(yè)務(wù)領(lǐng)域展開(kāi)合作。新設合營(yíng)企業(yè)擬從事內容分發(fā)網(wǎng)絡(luò )（CDN）和邊緣計算業(yè)務(wù)，有望加深云業(yè)務(wù)合作，拓展公司產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)邊界。