易方達中小盤(pán)混合經(jīng)理張坤持倉股有哪些?隱形”重倉股有山西汾酒等
2020-09-02 11:10 南方財富網(wǎng)
2020年基金中報披露結束,一大批明星基金經(jīng)理在上半年的投資情況也浮出水面,你關(guān)注的重倉股持倉者有出爐沒(méi)?下面來(lái)看看
易方達中小盤(pán)混合基金經(jīng)理張坤
張坤是不少投資者信任的明星基金經(jīng)理,從他管理的易方達中小盤(pán)來(lái)看,持倉相對集中,其中“隱形”重倉股有山西汾酒、水井坊、洋河股份、東阿阿膠等。
張坤的后市觀(guān)點(diǎn)值得關(guān)注,他在季報中尤其提及了結構分化情況。他表示,最近,市場(chǎng)的結構分化引起了不少投資者的討論,分化的一邊是市盈率大幅超過(guò)歷史均值的TMT、醫藥以及部分消費行業(yè),而另一邊是市盈率大幅低于歷史均值的周期行業(yè)。在此談一點(diǎn)個(gè)人的想法。
首先,不同的投資者有不同的投資期限。以基金為例,可以用單邊換手率近似估計出:50%對應平均持有2年,200%對應平均持有0.5年。但實(shí)際上,由于公募基金每天面臨申購贖回會(huì )有一些被動(dòng)的操作,加上投資中難免犯錯,糾錯也會(huì )帶來(lái)操作,我認為實(shí)際的目標持股期限要比理論期限要長(cháng)(從個(gè)人經(jīng)驗來(lái)看估計在2倍左右,即大約一半的操作是在做流動(dòng)性管理和糾錯)。不同的投資者會(huì )采用不同期限的估值方法,同樣是DCF的簡(jiǎn)化,用明年的估值去貼現得到目前的合理價(jià)值,和用5年或者10年后的估值去貼現得到目前的合理價(jià)值,兩個(gè)數值可能是有很大差異的。此外,在較短的時(shí)間區間,估值變化是股價(jià)的主要決定因素;而只有在較長(cháng)的時(shí)間區間,業(yè)績(jì)變化才是股價(jià)主要的決定因素。所以,一個(gè)以5年期限的投資人買(mǎi)入一個(gè)股票,和一個(gè)以1年期限的投資人賣(mài)出同一個(gè)股票,對兩者的投資體系來(lái)說(shuō),可能都是自洽和合理的。
任何長(cháng)期有效的投資方法,短期必然間歇性失靈。如果短期一直有效,會(huì )導致大量的人采用該方法,從而導致該方法長(cháng)期失效。因此,一個(gè)投資人不論采用何種方法,必然在某些時(shí)期面臨業(yè)績(jì)的落后。我的體會(huì )是,一個(gè)投資人選擇何種投資方法,并不是這種方法在出彩時(shí)多燦爛,而是在這種方法階段性失靈時(shí)仍能坦然面對,并且晚上睡得香。這一點(diǎn),很大程度取決于投資人的性格和價(jià)值觀(guān)。
南方財富網(wǎng)微信號:南方財富網(wǎng)
- 2016年年度基金冠軍是哪只?2016年度基金高能
- 2018春節股市開(kāi)市時(shí)間是什么時(shí)候?2018年全年
- 2017年一帶一路峰會(huì )召開(kāi)時(shí)間 5月14日一帶一路
- 海底撈股價(jià)破發(fā)是怎么回事?海底撈上市股價(jià)是
- 股市國慶放假安排2018 今年十一國慶股市休市
- 國產(chǎn)航母已涂完白漆將下水 4月23日海軍節最新
- 波音股價(jià)連續大跌是怎么回事?為什么波音股價(jià)
- 開(kāi)潤股份年度凈利增長(cháng)約六成 基本每股收益1.1
- 2017臺風(fēng)最新消息 今年17號臺風(fēng)最新消息 "古
- 趙薇遭上交所封殺是怎么回事?為什么趙薇遭上