美豆基金凈持倉會(huì )上漲嗎？具體什么原因？

　　國際大豆價(jià)格自18年以來(lái)持續低位徘徊，除了供應方面始終缺乏大的天氣和減產(chǎn)題材以外，近兩年中美貿易摩擦導致對美豆采購減少以及中國非瘟疫情后生豬存欄大幅下滑導致豆粕需求下滑，嚴重拖累了美豆需求，美豆價(jià)格持續低位徘徊。但自今年年中以來(lái)，美豆價(jià)格逐步筑底回升，目前的價(jià)格區間回到了中美貿易摩擦發(fā)生之前18年上半年的價(jià)格。

　　總體來(lái)看，受益于中美貿易正�；�后的需求端改善、中國生豬產(chǎn)能處于持續擴張周期以及拉尼娜天氣對南美產(chǎn)量的潛在不利影響，我們認為美豆基本面仍然向好，中期價(jià)格前景樂(lè )觀(guān)。但是短期來(lái)看，存在近期利多集中兌現以及基金凈持倉已達歷史高位，對價(jià)格的進(jìn)一步走高驅動(dòng)走弱，我們認為短期美豆價(jià)格可能遇阻，價(jià)格難以進(jìn)入新的上行區間。中期來(lái)看，需要關(guān)注拉尼娜天氣對南美大豆生長(cháng)季的影響。

　　操作上，我們認為豆粕應等待回調后繼續布局豆粕期貨遠月多單或買(mǎi)入豆粕看漲期權。

　　國際大豆價(jià)格自18年以來(lái)持續低位徘徊，除了供應方面始終缺乏大的天氣和減產(chǎn)題材以外，近兩年中美貿易摩擦導致對美豆采購減少以及中國非瘟疫情后生豬存欄大幅下滑導致豆粕需求下滑，嚴重拖累了美豆需求，美豆價(jià)格持續低位徘徊。但自今年年中以來(lái)，美豆價(jià)格逐步筑底回升，目前的價(jià)格區間回到了中美貿易摩擦發(fā)生之前18年上半年的價(jià)格�？梢钥吹�，中美大豆貿易回歸正�；�以及中國生豬行業(yè)進(jìn)入持續增產(chǎn)能階段帶動(dòng)了美豆需求的復蘇和美豆平衡表的改善，同時(shí)當前全球拉尼娜天氣的出現也給美豆價(jià)格打開(kāi)進(jìn)一步上漲空間帶來(lái)了潛在的可能和想象空間。