四季度基金投資配置路徑浮現 基金快速加倉汽車(chē)銀行板塊

　　多重利好共振下，電氣設備、汽車(chē)等行業(yè)在四季度迎來(lái)了良好開(kāi)局。整體來(lái)看，主動(dòng)權益基金整體倉位呈現小幅抬升跡象。其中，基金對汽車(chē)、電氣設備板塊的加倉動(dòng)作較為明顯，銀行板塊的持倉比重也正從谷底回升。

　　財通證券測算數據顯示，近期各類(lèi)型主動(dòng)權益基金均有小幅加倉。截至10月9日，全市場(chǎng)2876只主動(dòng)權益基金(不含股票多空型)的整體倉位為81.9%。其中，指數增強型基金平均倉位最高，達到93.83%，股票型基金倉位達到91.47%，而偏股混合型基金的倉位達到87.9%。

　　基金在行業(yè)配置上的分歧較大，前五大重倉行業(yè)為食品飲料、醫藥生物、休閑服務(wù)、電氣設備、電子，倉位分別為14.56%、13.05%、7.3%、5.88%、5.86%。倉位比例最低的五大行業(yè)分別為機械設備、采掘、紡織服裝、鋼鐵、建筑裝飾，基金持倉僅為0.47%、0.26%、0.24%、0.23%、0.22%。

　　具體來(lái)看，基金在7月之后不斷加倉汽車(chē)股，至10月基金配置汽車(chē)行業(yè)的倉位增至2%;基金對電氣設備板塊也進(jìn)行了加倉，持倉比例創(chuàng )近一年以來(lái)新高，至5.88%。

　　平安新能車(chē)ETF基金經(jīng)理錢(qián)晶表示，國務(wù)院日前通過(guò)《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規劃》(下稱(chēng)《發(fā)展規劃》)，全面促進(jìn)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。目前，我國新能源汽車(chē)滲透率僅有5%，根據《發(fā)展規劃》，2025年要實(shí)現滲透率25%的目標，這意味著(zhù)未來(lái)5年電動(dòng)車(chē)終端銷(xiāo)量的復合年化增速要達到38%，行業(yè)增長(cháng)空間巨大。特斯拉售價(jià)再次下降，比亞迪、蔚來(lái)等造車(chē)新勢力交付量創(chuàng )新高，市場(chǎng)景氣度得到進(jìn)一步提振。同時(shí)，9月歐洲迎來(lái)汽車(chē)銷(xiāo)售旺季，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)正迎來(lái)發(fā)展黃金期，產(chǎn)業(yè)趨勢是該板塊向上的根本動(dòng)力。

　　值得注意的是，2019年以來(lái)主動(dòng)權益基金持有的銀行股倉位持續震蕩走低，但近期出現觸底反彈態(tài)勢。財通證券測算數據顯示，2019年年初，銀行倉位一度達到13.83%，而后震蕩下行，至今年6月倉位低于3.46%，并維持了3個(gè)月的低倉位。不過(guò)，基金的銀行股倉位10月以來(lái)明顯抬升。

　　創(chuàng )金合信基金權益投資部總監黃弢表示，目前基金銀行股配置權重處于近10年以來(lái)較低水平，銀行股估值也處于歷史最低區間，銀行股目前投資的安全性較高。

　　華泰證券沈娟團隊認為，下半年經(jīng)濟邊際修復，銀行凈利潤增速有望修復，風(fēng)險壓力可控。A股歷史顯示，銀行板塊在四季度的表現一般都較為穩健，大多能取得絕對收益。當前銀行板塊處于估值底部，四季度資金面有望迎來(lái)外資快速流入、被動(dòng)基金發(fā)行加速等多重利好，將驅動(dòng)銀行板塊估值修復。

　　與此同時(shí)，基金對部分行業(yè)的減倉跡象比較明顯。比如，基金明顯減持了醫藥生物板塊，當前倉位已從前期最高點(diǎn)時(shí)的18%左右降至13%左右。財通證券表示，未來(lái)基金對醫藥生物板塊的持倉比例還有進(jìn)一步下降的可能。