指數基金是如何運作的
指數基金的投資管理過(guò)程主要包括構建指數基金初始證券組合、現金紅利再投資、證券權重調整及基金績(jì)效監控等。
1、構建初始證券組合。在確定了所追蹤的市場(chǎng)指數之后，基金管理人將根據所采取的追蹤指數方法在市場(chǎng)上買(mǎi)入證券，構建基金初始證券組合。
2、現金紅利收入再投資。一旦初始頭寸建立之后，基金經(jīng)理的一項主要工作就是對基金收到上市公司派發(fā)的現金紅利及時(shí)進(jìn)行再投資。從理論上講，基金經(jīng)理應該每天把收到的現金紅利按比例分配到指數中每一只證券上，但是，這種做法的成本太高，現實(shí)的做法是每隔一段時(shí)間，比如一個(gè)月，定期將收到的現金紅利（及其它現金收入，例如，開(kāi)放式基金從新股東收到的現金）進(jìn)行再投資。
3、證券權重調整。一旦追蹤市場(chǎng)指數中的證券權重發(fā)生變化時(shí)，指數基金也必須及時(shí)作相應的調整，以保證基金與指數的一致性。大多數市場(chǎng)指數都會(huì )定期進(jìn)行調整，把一些不再符合入選指數標準的證券剔除，而代之以其它更符合標準的證券。此外，即使那些沒(méi)有調整的股票，其權重也可能發(fā)生變化，例如，某家上市公司可能配售新股，另外一些公司可能回購部分股份。一般而言，成熟資本市場(chǎng)中這些變化并不十分頻繁，但在新興資本市場(chǎng)中，這些變化是十分頻繁的，因此指數基金所作的相應的調整工作是必須加以重視的。
4、為保持指數基金的投資績(jì)效與所追蹤的市場(chǎng)指數相一致，基金經(jīng)理需定期對基金追蹤市場(chǎng)指數的準確度進(jìn)行評估。一般來(lái)說(shuō)，沒(méi)有哪個(gè)基金的表現會(huì )與其追蹤的市場(chǎng)指數完全一致，交易成本、零散股票數量買(mǎi)入的限制（買(mǎi)入股票數量必須是100股的整數倍）等多種原因都會(huì )引起指數基金的業(yè)績(jì)相對于市場(chǎng)指數表現出一定的偏差�；鸸芾砣艘O視這種偏差，確保這種偏差穩定地保持在一定的范圍之內。如果出現不正常的偏差，基金經(jīng)理應分析問(wèn)題之所在，并采取相應的措施。
在大多數情況下，指數基金投入運行以后，主要工作就是上述過(guò)程的不斷重復，以確保指數基金與市場(chǎng)指數相一致。標準的指數基金不主張對市場(chǎng)指數的運行方向進(jìn)行預測，因而總是長(cháng)期持有市場(chǎng)指數的證券組合，獲取與指數相當的投資收益。
（南方財富網(wǎng)基金頻道）