什么是交易性開(kāi)放式基金的優(yōu)點(diǎn)？

    交易性開(kāi)放式基金的優(yōu)點(diǎn)是什么？分散投資并降低投資風(fēng)險

　　被動(dòng)式投資組合通常較一般的主動(dòng)式投資組合包含較多的標的數量，標的數量的增加可減少單一標的波動(dòng)對整體投資組合的影響，同時(shí)借由不同標的對市場(chǎng)風(fēng)險的不同影響，得以降低投資組合的波動(dòng)。

　　兼具股票和指數基金的特色

　�。�1）對普通投資者而言，ETF也可以像普通股票一樣，在被拆分成更小交易單位后，在交易所二級市場(chǎng)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)。

　�。�2）賺了指數就賺錢(qián)，投資者再也不用研究股票，擔心踩上地雷股了；（2010年以前，我國證券市場(chǎng)目前不存在做空機制，因此存在著(zhù)“指數跌了就要賠錢(qián)”的情況。2010年4月，股指期貨開(kāi)通，2011年12月5日起，有七只ETF基金納入融資融券標的的范疇）

　　結合了封閉式與開(kāi)放式基金的優(yōu)點(diǎn)

　　ETF與我們所熟悉的封閉式基金一樣，可以小的“基金單位”形式在交易所買(mǎi)賣(mài)。與開(kāi)放式基金類(lèi)似，ETF允許投資者連續申購和贖回，但是ETF在贖回的時(shí)候，投資者拿到的不是現金，而是一籃子股票，同時(shí)要求達到一定規模后，才允許申購和贖回。

　　ETF與封閉式基金相比，相同點(diǎn)是都在交易所掛牌交易，就像股票一樣掛牌上市，一天中可隨時(shí)交易，不同點(diǎn)是： ①ETF透明度更高。由于投資者可以連續申購/贖回，要求基金管理人公布凈值和投資組合的頻率相應加快。②由于有連續申購/贖回機制存在，ETF的凈值與市價(jià)從理論上講不會(huì )存在太大的折價(jià)/溢價(jià)。

　　ETF基金與開(kāi)放式基金相比，優(yōu)點(diǎn)有兩個(gè)：一是ETF在交易所上市，一天中可以隨時(shí)交易，具有交易的便利性。一般開(kāi)放式基金每天只能開(kāi)放一次，投資者每天只有一次交易機會(huì )（即申購贖回）；二是ETF贖回時(shí)是交付一籃子股票，無(wú)需保留現金，方便管理人操作，可以提高基金投資的管理效率。開(kāi)放式基金往往需要保留一定的現金應付贖回，當開(kāi)放式基金的投資者贖回基金份額時(shí)，常常迫使基金管理人不停調整投資組合，由此產(chǎn)生的稅收和一些投資機會(huì )的損失都由那些沒(méi)有要求贖回的長(cháng)期投資者承擔。這個(gè)機制，可以保證當有ETF部分投資者要求贖回的時(shí)候，對ETF的長(cháng)期投資者并無(wú)多大影響（因為贖回的是股票）。

　　交易成本低廉

　　指數化投資往往具有低管理費及低交易成本的特性。相對于其他基金而言，指數投資不以跑贏(yíng)指數為目的，經(jīng)理人只會(huì )根據指數成分變化來(lái)調整投資組合，不需支付投資研究分析費用，因此可收取較低的管理費用；另一方面，指數投資傾向于長(cháng)期持有購買(mǎi)的證券，而區別于主動(dòng)式管理因積極買(mǎi)賣(mài)形成高周轉率而必須支付較高的交易成本，指數投資不主動(dòng)調整投資組合，周轉率低，交易成本自然降低。

　　投資者可以當天套利

　　例如，上證50在一個(gè)交易日內出現大幅波動(dòng)，當日盤(pán)中漲幅一度超過(guò)5%，收市卻平收甚至下跌。對于普通的開(kāi)放式指數基金的投資者而言，當日盤(pán)中漲幅再大都沒(méi)有意義，贖回價(jià)只能根據收盤(pán)價(jià)來(lái)計算，ETF的特點(diǎn)則可以幫助投資者抓住盤(pán)中上漲的機會(huì )。由于交易所每15秒鐘顯示一次IOPV（凈值估值），這個(gè)IOPV即時(shí)反映了指數漲跌帶來(lái)基金凈值的變化，ETF二級市場(chǎng)價(jià)格隨IOPV的變化而變化，因此，投資者可以盤(pán)中指數上漲時(shí)在二級市場(chǎng)及時(shí)拋出ETF，獲取指數當日盤(pán)中上漲帶來(lái)的收益。

　　高透明性

　　ETF采用被動(dòng)式管理，完全復制指數的成分股作為基金投資組合及投資報酬率，基金持股相當透明，投資人較易明了投資組合特性并完全掌握投資組合狀況，做出適當的預期。加上盤(pán)中每15秒更新指數值及估計基金凈值供投資人參考，讓投資人能隨時(shí)掌握其價(jià)格變動(dòng)，并隨時(shí)以貼近基金凈值的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)。無(wú)論是封閉式基金還是開(kāi)放式基金，都無(wú)法提供ETF交易的便利性與透明性。

　　增加市場(chǎng)避險工具

　　由于ETF商品在概念上可以看作一檔指數現貨，配合ETF本身多空皆可操作的商品特性，若機構投資者手上有股票，但看壞股市表現的話(huà)，就可以利用融券方式賣(mài)出ETF來(lái)做反向操作，以減少手上現貨損失的金額。對整體市場(chǎng)而言，ETF的誕生使得金融投資渠道更加多樣化，也增加了市場(chǎng)的做空通道。例如，過(guò)去機構投資者在操作基金時(shí)，只能通過(guò)減少倉位來(lái)避險，期貨推出后雖然增加做空通道，但投資者使用期貨做長(cháng)期避險工具時(shí)，還須面臨每月結倉、交易成本和價(jià)差問(wèn)題，使用ETF作為避險工具，不但能降低股票倉位風(fēng)險，也無(wú)須在現貨市場(chǎng)賣(mài)股票，從而為投資者提供了更多樣化的選擇。