房貸LPR轉換怎么選？重定價(jià)日的選擇哪種好？(2)

　　一、以Shibor作為參照物進(jìn)行測算

　　Shibor全稱(chēng)是“上海銀行(8.810, 0.04, 0.46%)間同業(yè)拆借利率”(Shanghai Interbank Offered Rate，SHIBOR)，已經(jīng)運行了13年，它能夠較為準確地反應商業(yè)銀行的資金成本，商業(yè)銀行資金成本的波動(dòng)又將將影響貸款利率或者說(shuō)LPR，因此可以將Shibor作為觀(guān)察LPR的參照物。目前，Shibor包括隔夜、1周、2周、1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月及1年共八個(gè)期限品種。在這次LPR轉換中，貸款期限在5年(含)以?xún)鹊�，參�?年期LPR;原合同貸款期限在5年以上的，參照5年期LPR。故而我們選擇Shibor中期限相對接近的1年期Shibor進(jìn)行分析。

　　圖1

　　圖1為次貸危機之后從2009年到2019年共11年的Shibor數值，為了和LPR規則保持一致，其中每個(gè)月的數值，均采用當月20日(節假日順延，下同)的1年期Shibor數據。圖中標紅的數據為當年最低利率，標藍的部分為當年最高利率。

　　從圖中可以看出，在過(guò)去十一年，12月是最易出現利率高位的月份，出現最高利率5次，在十一年中占比45.5%，最低利率只出現過(guò)一次。1月份是一年中利率最不確定的月份，出現最低利率3.1次(年中出現多次相同利率時(shí)，平均計算，下同)，但也出現最高利率2.5次。相對來(lái)說(shuō)，8月和11月相對穩定，各出現最低利率2.1次。且從未出現最高利率。

　　進(jìn)一步測算：

　　圖2

　　圖2是每個(gè)月數值與當年平均數值軋差后的結果，測算得出：在過(guò)去十一年，8月份平均利率最低，較全年平均利率低9.59 bps，其后依次是9月、10月、7月、11月、6月;而3月(高出9.91bps)、2月、4月、12月、1月、5月平均利率高于全年平均利率。

　　另外，考慮到2016年是十三五開(kāi)局之年，且2016年初“權威人士”提出經(jīng)濟L型的判斷，2016年以后經(jīng)濟發(fā)展進(jìn)入新的階段。筆者又單獨測算了一下2016年以來(lái)的情況。測算邏輯同圖2。

　　圖3

　　結論是：最近四年，平均利率從低到高的順序依次是8月、9月、10月、11月、7月、12月、4月、5月、1月、3月、2月、6月。