重倉股票好還是分散好？有什么區別

　　重倉股票好還是分散好?是價(jià)值投資者經(jīng)常爭論的話(huà)題。有人說(shuō)，分散投資好，因為可以分擔風(fēng)險、有人說(shuō)集中投資好，集中投資回報高。那到底哪個(gè)更好呢?

　　集中和分散不是取決于彈性和安全性哪個(gè)重要，集中并不一定不安全，分散并不一定安全。集中可以實(shí)現高回報和低風(fēng)險，而分散往往導致低回報和高風(fēng)險。如何看待風(fēng)險是重點(diǎn)，風(fēng)險有兩層含義：一是會(huì )造成永久性損失;其次，它不會(huì )贏(yíng)得通貨膨脹。但是，在穩定的市場(chǎng)經(jīng)濟中，長(cháng)期持有指數是不能虧錢(qián)的，而且大概率還能通脹。然而，選擇性的分散可能無(wú)法避免這兩種風(fēng)險。

　　一、兩種策略的風(fēng)險比較

　　這里的風(fēng)險是指不可預測事物的不確定性。因為投資者的精力是有限的的，投資組合越多的話(huà)，風(fēng)險也就會(huì )越大。分散投資者投資a股的時(shí)間是10%，集中投資者投資a股的時(shí)間是100%。為了直觀(guān)地表達數字的差異，數字是否準確不是主要討論的內容，只是為了說(shuō)明。如果把10只風(fēng)險率40%的股票放在一起，風(fēng)險率會(huì )降低嗎?顯然沒(méi)有，總體來(lái)說(shuō)，風(fēng)險率還是一樣的。

　　二、兩種策略的收益比較

　　1.投資集中的投資者花在股票上的時(shí)間更多，更容易找到能帶來(lái)豐厚利潤的優(yōu)秀企業(yè)。沒(méi)有足夠的時(shí)間和對股票的深入研究，投資者很難找到優(yōu)秀的企業(yè)，自然就無(wú)法享受優(yōu)秀企業(yè)的超額收益。

　　對于集中投資的投資者來(lái)說(shuō)，投資策略決定了必須選擇優(yōu)質(zhì)的股票進(jìn)行研究。因為花了近兩年甚至更長(cháng)的時(shí)間去研究，選擇這樣優(yōu)秀的股票進(jìn)行投資是非常有效率的。分散投資的股票是有很多，所以需要從更大的股票池中選擇股票，因此對于每只股票的時(shí)間投資也會(huì )發(fā)生比較分散的情況，就很難找到優(yōu)秀的企業(yè)。即使找到了優(yōu)秀的企業(yè)，也必須選擇優(yōu)秀企業(yè)以外的企業(yè)。

　　2.花在研究上的大量時(shí)間也會(huì )對企業(yè)的未來(lái)收益有清晰的認識，誤差小，所以集中投資者可以及時(shí)以合理的價(jià)格買(mǎi)入偉大的企業(yè)，而多元化投資的未來(lái)收益估計誤差大，所以要花時(shí)間和成本等待罕見(jiàn)的超低估。

　　3.深入研究集中投資，志在必得，不易受他人影響。分散的投資者不堅定，容易受外界影響。由于分散投資者時(shí)間有限，對投資股票的研究不深，容易被嚇到，更容易換股，對收益的認知也不夠。不知道有多高，投資標的上限過(guò)早預期，錯誤的估計也導致意志不再堅定。也許其他人會(huì )害怕離開(kāi)高收益目標而提前出場(chǎng)。