1.股息紅利的來(lái)源
什么是股票分紅?股息是股東定期按一定的比率從上市公司分取的盈利，紅利則是在上市公司分派股息之后按持股比例向股東分配的剩余利潤。獲取股息和紅利，是股民投資于上市公司的基本目的，也是股民的基本經(jīng)濟權利。
股票什么時(shí)候分紅?一般來(lái)講，上市公司在財會(huì )年度結算以后，會(huì )根據股東的持股數將一部分利潤作為股息分配給股東。根據上市公司的信息披露管理條理，我國的上市公司必須在財會(huì )年度結束的120天內公布年度財務(wù)報告，且在年度報告中要公布利潤分配預案，所以上市公司的分紅派息工作一般都集中在次年的第二和第三季度進(jìn)行。
在分配股息紅利時(shí)，首先是優(yōu)先股股東按規定的股息率行使收益分配，然后普通股股東根據余下的利潤分取股息，其股息率則不一定是固定的。在分取了股息以后，如果上市公司還有利潤可供分配，就可根據情況給普通股股東發(fā)放紅利。
2.發(fā)放方式
采用送紅股的形式發(fā)放股息紅利實(shí)際上是將應分給股東的現金留在企業(yè)作為發(fā)展再生產(chǎn)之用，它與股份公司暫不分紅派息沒(méi)有太大的區別。股票紅利使股東手中的股票在名義上增加了，但與此同時(shí)公司的注冊資本增大了，股票的凈資產(chǎn)含量減少了。但實(shí)際上股東手中股票的總資產(chǎn)含量沒(méi)什么變化。
財產(chǎn)股利是上市公司用現金以外的其他資產(chǎn)向股東分派的股息和紅利。它可以是上市公司持有的其他公司的有價(jià)證券，也可以是實(shí)物。負債股利是上市公司通過(guò)建立一種負債，用債券或應付票據作為股利分派給股東。這些債券或應付票據既是公司支付的股利，又確定了股東對上市公司享有的獨立債權�，F金股利是上市公司以貨幣形式支付給股東的股息紅利，也是最普通最常見(jiàn)的股利形式，如每股派息多少元，就是現金股利。股票股利是上市公司用股票的形式向股東分派的股利，也就是通常所說(shuō)的送紅股。
采用送紅股的形式發(fā)放股息紅利實(shí)際上是將應分給股東的現金留在企業(yè)作為發(fā)展再生產(chǎn)之用，它與股份公司暫不分紅派息沒(méi)有太大的區別。股票紅利使股東手中的股票在名義上增加了，但與此同時(shí)公司的注冊資本增大了，股票的凈資產(chǎn)含量減少了。但實(shí)際上股東手中股票的總資產(chǎn)含量沒(méi)什么變化。
由于要在獲得利潤后才能向股東分派股息和紅利，上市公司一般是在公司營(yíng)業(yè)年度結算以后才從事這項工作。在實(shí)際中，有的上市公司在一年內進(jìn)行兩次決算，一次在營(yíng)業(yè)年度中期，另一次是營(yíng)業(yè)年度終結。相應地向股東分派兩次股利，以便及時(shí)回報股東，吸引投資者。但年度中期分派股利不同于年終分派股利，它的職能在中期以前的利潤余額范圍內分派，且必須是預期本年度終結時(shí)不可能虧損的前提下才能進(jìn)行。
根據公司法的規定，上市公司分紅的基本程序是，首先由公司董事會(huì )根據公司盈利水平和股息政策，確定股利分派方案，然后提交股東大會(huì )審議通過(guò)方能生效。董事會(huì )即可依股利分配方案向股東宣布，并在規定的付息日在約定的地點(diǎn)以約定的方式派發(fā)。
在滬深股市，股票的分紅派息都由證券交易所及登記公司協(xié)助進(jìn)行。在分紅時(shí)，深市的登記公司將會(huì )把分派的紅股直接登錄到股民的股票賬戶(hù)中，將現金紅利通過(guò)股民開(kāi)戶(hù)的券商劃撥到股民的資金賬戶(hù)。滬市上市公司對紅股的處理方式與深市一致，但現金紅利需要股民到券商處履行相關(guān)的手續，即股民在規定的期限內到柜臺中將紅利以現金紅利權賣(mài)出，其紅利款項由券商劃入資金賬戶(hù)中。如逾期未辦理手續，則需委托券商到證券交易所辦理相關(guān)手續。
3.什么是除權 什么是除息
除權除息是什么？上市公司發(fā)放股息紅利的形式雖然有四種，但滬深股市的上市公司進(jìn)行利潤分配一般只采用股票紅利和現金紅利兩種，即統稱(chēng)所說(shuō)的送紅股和派現金。當上市公司向股東分派股息時(shí)，就要對股票進(jìn)行除息；當上市公司向股東送紅股時(shí)，就要對股票進(jìn)行除權。
當一家上市公司宣布上年度有利潤可供分配并準備予以實(shí)施時(shí)，則該只股票就稱(chēng)為含權股，因為持有該只股票就享有分紅派息的權利。在這一階段，上市公司一般要宣布一個(gè)時(shí)間稱(chēng)為“股權登記日”，即在該日收市時(shí)持有該股票的股東就享有分紅的權利。
在以前的股票有紙交易中，為了證明對上市公司享有分紅權，股東們要在公司宣布的股權登記日予以登記，且只有在此日被記錄在公司股東名冊上的股票持有者，才有資格領(lǐng)取上市公司分派的股息紅利。實(shí)行股票的無(wú)紙化交易后，股權登記都通過(guò)計算機交易系統自動(dòng)進(jìn)行，股民不必到上市公司或登記公司進(jìn)行專(zhuān)門(mén)的登記，只要在登記的收市時(shí)還擁有股票，股東就自動(dòng)享有分紅的權利……
4.送紅股的利弊
在上市公司分紅時(shí)，我國股民普遍都偏好送紅股。其實(shí)對上市公司來(lái)說(shuō)，在給股東分紅時(shí)采取送紅股的方式，與完全不分紅、將利潤滾存至下一年度等方式并沒(méi)有什么區別。這幾種方式，都是把應分給股東的利潤留在企業(yè)作為下一年度發(fā)展生產(chǎn)所用的資金。它一方面增強了上市公司的經(jīng)營(yíng)實(shí)力，進(jìn)一步擴大了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規模，另一方面它不像現金分紅那樣需要拿出較大額度的現金來(lái)應付派息工作，因為企業(yè)一般留存的現金都是不太多的。所以這幾種形式對上市公司來(lái)說(shuō)都是較為有利的。
當上市公司不給股東分紅或將利潤滾存至下一年時(shí)，這部分利潤就以資本公積金的形式記錄在資產(chǎn)負債表中。而給股東送紅股時(shí)，這一部分利潤就要作為追加的股本記錄在股本金中，成為股東權益的一部分。但在送紅股時(shí)，因為上市公司的股本發(fā)生了變化，一方面上市公司需到當地的工商管理機構進(jìn)行重新注冊登記，另外還需對外發(fā)布股本變動(dòng)的公告。但不管在上述幾種方式中采取哪一種來(lái)處理上一年度的利潤，上市公司的凈資產(chǎn)總額并不發(fā)生任何變化，未來(lái)年度的經(jīng)營(yíng)實(shí)力也不會(huì )有任何形式的變化。
而對于股東來(lái)說(shuō)，采取送紅股的形式分配利潤將優(yōu)于不分配利潤。這幾種方式雖都不會(huì )改變股東的持股比例，也不增減股票的含金量，因為送紅股在將股票拆細的同時(shí)也將股票每股的凈資產(chǎn)額同比例降低了，但送紅股卻能直接提高股民的經(jīng)濟效益。其根據如下：
1.按照我國的現行規定，股票的紅利的征稅可根據同期儲蓄利率實(shí)行扣減，即給予一定的優(yōu)惠，具體稅額就是每股紅利減去同期儲蓄利率后再征收20%的股票所得稅，這樣在每次分紅時(shí)要征收的稅額是：
所得稅=（每股紅利－本年度一年期定期儲蓄利率）×20%
當上市公司在本年度不分配利潤或將利潤滾存至下一年時(shí)，下一年度的紅利數額就勢必增大，股民就減少了一次享受稅收減免的優(yōu)惠。
2.在股票供不應求階段，送紅股增加了股東的股票數量，在市場(chǎng)炒作下有利于股價(jià)的上漲，從而有助于提高股民的價(jià)差收入。
3.送紅股以后，股票的數量增加了，同時(shí)由于除權降低了股票的價(jià)格，就降低了購買(mǎi)這種股票的門(mén)檻，在局部可改變股票的供求關(guān)系，提高股票的價(jià)格。
將送紅股與派現金相比，兩者都是上市公司對股東的回報，只不過(guò)是方式不同而已。只要上市公司在某年度內經(jīng)營(yíng)盈利，它就是對股民的回報。但送紅股與派發(fā)現金紅利有所不同，如果將這兩者與銀行存款相比較，現金紅利有點(diǎn)類(lèi)似于存本取息，即儲戶(hù)將資金存入銀行后，每年取息一次。而送紅股卻類(lèi)似于計復利的存款，銀行每過(guò)一定的時(shí)間間隔將儲戶(hù)應得利息轉為本金，使利息再生利息，期滿(mǎn)后一次付清。但送股這種回報方式又有其不確定性，因為將盈利轉為股本而投入再生產(chǎn)是一種再投資行為，它同樣面臨著(zhù)風(fēng)險。若企業(yè)在未來(lái)年份中經(jīng)營(yíng)比較穩定、業(yè)務(wù)開(kāi)拓較為順利，且其凈資產(chǎn)收益率能高于平均水平，則股東能得到預期的回報；若上市公司的凈資產(chǎn)收益率低于平均水平或送股后上市公司經(jīng)營(yíng)管理不善，股東不但在未來(lái)年份里得不到預期回報，且還將上一年度應得紅利化為了固定資產(chǎn)沉淀。這樣送紅股就不如現金紅利，因為股民取得現金后可選擇投資其他利潤率較高的股票或投資工具。
上市公司的分紅是采取派現金還是送紅股方式，它取決于持多數股票的股東對公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)情況的判斷和預測，因為分紅方案是要經(jīng)過(guò)股東大會(huì )討論通過(guò)的。但我國上市公司中約有一半以上的股份為國家股，且其股權代表基本上都是上市公司的經(jīng)營(yíng)管理人員。由于切身利益的影響，經(jīng)營(yíng)管理人員基本上都贊同企業(yè)的發(fā)展與擴張，所以我國上市公司的分紅中，送紅股的現象就非常普遍。
5.配股的利弊
根據公司法的有關(guān)規定，當上市公司要配售新股時(shí)，它應首先在老股東中進(jìn)行，以保證老股東對公司的持股比例不變，當老股東不愿參加公司的配股時(shí)，它可以將配股權轉讓給他人。對于老股東來(lái)說(shuō)，上市公司的配股實(shí)際上是提供了一種追加投資的選擇機會(huì )。
老股東是否選擇配股以追加對上市公司的投資，可根據上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)、配股資金的投向及效益的高低來(lái)進(jìn)行判斷。但在現實(shí)的經(jīng)濟生活中，除了配股外，股民還可通過(guò)購買(mǎi)其他公司的股票、投資債權及居民儲蓄來(lái)實(shí)現追加投資，其關(guān)鍵就視投資收益情況來(lái)確定。如配股上市公司的凈資產(chǎn)收益率還達不到居民儲蓄存款利率，顯然上市公司的經(jīng)營(yíng)效益太差，其投資回報難以和居民儲蓄相比擬，股民就可不選擇配股這種方式來(lái)追加對上市公司的投資。當然，當一個(gè)上市公司確定配股以后，如配股權證不能流通，其配股就帶有強制性，因為配股實(shí)施后股票就要除權，價(jià)格就要下跌，如老股東不參加配股，就要遭受市值下降的損失。其逃避配股的唯一方法就是在配股前將股票拋出。
在我國上市公司的配股中，由于我國股份制的運作尚不規范，上市公司中國家股和法人股占絕對的控股地位，這些大股東極力贊成配股但拿不出資金來(lái)參加配股，且還將其配股權強制性地轉讓給上市公司的個(gè)人股東。這種舉措實(shí)際上是對中小股東權益的一種侵犯！
（責任編輯：張曉軒）