一、資金時(shí)間價(jià)值的概念
1.定義：資金時(shí)間價(jià)值是指一定量資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量的差額。
【提示】理解資金時(shí)間價(jià)值要把握兩個(gè)要點(diǎn)：（1）不同時(shí)點(diǎn)；（2）價(jià)值量差額
2.資金時(shí)間價(jià)值的衡量（量的規定）
理論上，資金時(shí)間價(jià)值等于沒(méi)有風(fēng)險、沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì )平均資金利潤率，（純利率）。
實(shí)際工作中，可以用通貨膨脹率很低條件下的政府債券利率來(lái)表現時(shí)間價(jià)值�！�
二、終值和現值的計算
1.終值又稱(chēng)將來(lái)值，是現在一定量的資金折算到未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)所對應的價(jià)值，俗稱(chēng)“本利和”，通常記作“F”。
2.現值，是指未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的一定量資金折算到現在所對應的價(jià)值，俗稱(chēng)“本金”，通常記作“P”。
現值和終值是一定量資金在前后兩個(gè)不同時(shí)點(diǎn)上對應的價(jià)值，其差額即為資金的時(shí)間價(jià)值。生活中計算利息時(shí)所稱(chēng)本金、本利和的概念，相當于資金時(shí)間價(jià)值理論中的現值和終值，利率（用i表示）可視為資金時(shí)間價(jià)值的一種具體表現：現值和終值對應的時(shí)點(diǎn)之間可以劃分為n期（n≥1），相當于計息期。
【注意】終值與現值概念的相對性。
【思考】現值與終值之間的差額是什么？?jì)烧咧g的差額是利息。
三、利息的兩種計算方式：
1.單利計息方式：只對本金計算利息。以本金為基數計算利息，所生利息不再加入本金滾動(dòng)計算下期利息（各期的利息是相同的）。
2.復利計息方式：既對本金計算利息，也對前期的利息計算利息。將所生利息加入本金，逐年滾動(dòng)計算利息的方法（各期的利息是不同的）。
【提示】除非特別指明，在計算利息的時(shí)候使用的是復利計息。
四、復利終值與現值
1.復利終值
復利終值的計算公式為：
F＝P（1＋i）n
在上式中，（1＋i）n稱(chēng)為“復利終值系數”，用符號（F/P，i，n）表示。這樣，上式就可以寫(xiě)為：
F＝P（F/P，i，n）
【提示】在平時(shí)做題時(shí)，復利終值系數可以查表得到�？荚嚂r(shí)，一般會(huì )直接給出。但需要注意的是，考試中系數是以符號的形式給出的。因此，對于有關(guān)系數的表示符號需要掌握。
【教材例11-4】某人將100元存入銀行，復利年利率2%，求5年后的終值。
解答：5年后的終值＝100×（1+2%）5 =100×（F/P，2%，5）＝110.4（元）
【注意】
（1）如果其他條件不變，在期數為1時(shí)，復利終值和單利終值是相同的。
（2）在財務(wù)管理中，如果不加注明，一般均按照復利計算。
2.復利現值
復利現值的計算公式為：
上式中，（1＋i）-n稱(chēng)為“復利現值系數”，用符號（P/F，i，n）表示，平時(shí)做題時(shí)，可查表得出，考試時(shí)一般會(huì )直接給出。
【例題·計算題】某人存入一筆錢(qián)，想5年后得到10萬(wàn)，若銀行存款利率為5%，要求計算按照復利計息，現在應存入銀行多少資金？
【答案】
按照復利計息：P＝10×（1+5%）-5 =10×（P/F，5%，5）＝10×0.783＝7.83（萬(wàn)元）。
【結論】
（1）復利終值和復利現值互為逆運算；
（2）復利終值系數（1＋i）n和復利現值系數1/（1＋i）n互為倒數。
【提示】系數間的關(guān)系：
單利終值系數與單利現值系數互為倒數關(guān)系；
復利終值系數與復利現值系數互為倒數關(guān)系。
五、年金的終值和現值的計算（重點(diǎn)）
（一）年金的含義
年金是指一定時(shí)期內每次等額收付的系列款項，通常記作A。具有兩個(gè)特點(diǎn)：一是金額相等；二是時(shí)間間隔相等。也可以理解為年金是指等額、定期的系列收支。在現實(shí)工作中年金應用很廣泛。例如，分期付款賒購、分期償還貸款、分期發(fā)放養老金、分期支付工程款、每年相同的銷(xiāo)售收入等，都屬于年金收付形式。
（二）年金的種類(lèi)
年金按其每次收付款項發(fā)生的時(shí)點(diǎn)不同，可以分為四種：
普通年金（后付年金）：從第一期開(kāi)始每期期末收款、付款的年金。
預付年金（先付年金、即付年金）：從第一期開(kāi)始每期期初收款、付款的年金。與普通年金的區別僅在于付款時(shí)間的不同。
遞延年金：從第二期或第二期以后開(kāi)始每期期末收付的年金。
永續年金：無(wú)限期的普通年金。
注意：各種類(lèi)型年金之間的關(guān)系
（1）普通年金和即付年金
區別：普通年金的款項收付發(fā)生在每期期末，即付年金的款項收付發(fā)生在每期期初。
聯(lián)系：第一期均出現款項收付。
【例題·單選題】2007年1月1日，甲公司租用一層寫(xiě)字樓作為辦公場(chǎng)所，租賃期限3年，每年12月31日支付租金10萬(wàn)元，共支付3年。該租金有年金的特點(diǎn)，屬于（ ）。
A.普通年金 B.即付年金 C.遞延年金 D.永續年金
【答案】A
【解析】從第一期開(kāi)始每期期末收款、付款的年金是普通年金。
（2）遞延年金和永續年金
二者都是在普通年金的基礎上演變而來(lái)的，它們都是普通年金的特殊形式。它們與普通年金的共同點(diǎn)有：它們都是每期期末發(fā)生的。區別在于遞延年金前面有一個(gè)遞延期，也就是前面幾期沒(méi)有現金流，永續年金沒(méi)有終點(diǎn)。
在年金的四種類(lèi)型中，最基本的是普通年金，其他類(lèi)型的年金都可以看成是普通年金的轉化形式。
【提示】
1.這里的年金收付間隔的時(shí)間不一定是1年，可以是半年、一個(gè)季度或者一個(gè)月等。
2.這里年金收付的起止時(shí)間可以是從任何時(shí)點(diǎn)開(kāi)始，如一年的間隔期，不一定是從1月1日至12月31日，可以是從當年7月1日至次年6月30日。
【例題·判斷題】年金是指每隔一年，金額相等的一系列現金流入或流出量。（ ）
【答案】×
【解析】在年金中，系列收付款項的時(shí)間間隔只要滿(mǎn)足“相等”的條件即可。注意：如果本題改為“每隔一年，金額相等的一系列現金流入或流出量，是年金”則是正確的。即間隔期為一年，只是年金的一種情況。
（三）年金的計算
1.普通年金終值的計算
普通年金終值是指一定時(shí)期內，每期期末等額收入或支出的本利和，也就是將每一期的金額，按復利換算到最后一期期末的終值，然后加總，就是該年金終值。
例如：每年年末存款1元，年利率為10%，經(jīng)過(guò)5年，逐年的終值和年金終值，可計算如下：
1元1年的終值=1.000元（因為年末存入）
1元2年的終值=1×(1+10%)1=1.100(元)
1元3年的終值=1×(1+10%)2=1.210(元)
1元4年的終值=1×(1+10%)3=1.331(元)
1元5年的終值=1×(1+10%)4=1.464(元)
然后加總，1元年金5年的終值=6.105(元)
如果年金的期數很多，用上述方法計算終值顯然相當繁瑣。由于每年支付額相等，折算終值的系數又是有規律的，所以，可找出簡(jiǎn)便的計算方法。
設每年的支付金額為A，利率為i，期數為n，普通年金終值的計算公式：
式中， 稱(chēng)為“年金終值系數”，記作（F/A，i，n），平時(shí)做題可查表得到，考試時(shí)，一般會(huì )直接給出該系數。
注意：年金終值系數=（復利終值系數-1）/i
【教材例11-5】（P321）小王是位熱心于公眾事業(yè)的人，自1995年12月底開(kāi)始，他每年都要向一位失學(xué)兒童每年捐款1000元，幫助這位失學(xué)兒童從小學(xué)一年級讀完九年義務(wù)教育。假設每年定期存款利率都是2%，則小王9年的捐款在2003年年底相當于多少錢(qián)？
【提示1】該題目要求計算的是年金終值；已知每期等額的系列支付計算最終的金額。
【提示2】由于期數太多，直接用普通年金終值系數計算簡(jiǎn)單。
解答：F=A×[（1+i）n-1]/i=1000×[（1+2%）9-1]/2%=9754.6（元）
或者：F=A×（F/A ，2% ， 9）=1000×9.755=9754.6（元）
注：9.755 是通過(guò)查表計算出來(lái)的。
2.普通年金現值的計算
普通年金的計算實(shí)際上就是已知年金A，求普通年金現值P。
P=A× =A×（P/A，i，n ）
式中， 稱(chēng)為“年金現值系數”，記作（P/A，i，n），平時(shí)做題可查表得到，考試時(shí)，一般會(huì )直接給出該系數。
【教材例11-8】（P323）某投資項目于2000年初動(dòng)工，設當年投產(chǎn)，從投產(chǎn)之日起每年可得收益40000元。按年利率6%計算，計算預期l0年收益的現值。
解答：P=40000×[1-（1+6%）-10]/6%
=40000×（P/A，6%，l0）
=40000×7.3601
=294404（元）
復利現值系數、復利終值系數、年金現值系數、年金終值系數一方面是通過(guò)計算公式計算出來(lái)的，另一方面是通過(guò)查表得出來(lái)的(針對考試的時(shí)候期數比較多的話(huà)題目會(huì )直接給出計算的表)。
（P/F， 5% ，5）=0.783
（責任編輯：張曉軒）