比率分析法在年報中的運用

　　在對上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)進(jìn)行財務(wù)分析時(shí)，比率分析法和因素分析法是兩種主要的方法。前者一般依據上市公司會(huì )計報表中的會(huì )計要素即資產(chǎn)、負債、權益、收入、成本和利潤。等相關(guān)指標進(jìn)行對比分析，后者則需要根據分析指標和影響因素的關(guān)系，從量上測定各因素對指標的影響程度，以便更好地評價(jià)公司經(jīng)營(yíng)狀況。

　　財務(wù)比率分析法是把上述會(huì )計報表數據，結合公司財務(wù)報告中的其他有關(guān)信息，對同一報表內部或不同報表間的相關(guān)項目聯(lián)系起來(lái)，通過(guò)計算比率，反映它們之間的關(guān)系，用以評價(jià)公司財務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況，是財務(wù)分析中最基本、最重要的方法。

　　財務(wù)比率分析法所用的比率種類(lèi)很多，其關(guān)鍵是要選擇有意義的、互相關(guān)聯(lián)的項目數據進(jìn)行比較。作為投資者，需要掌握和運用以下四類(lèi)比率來(lái)進(jìn)行財務(wù)分析：

　�。�1）反映企業(yè)償債能力的比率。這一類(lèi)比率根據期限又可分為兩類(lèi)：①反映企業(yè)短期償債能力的比率，如流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、流動(dòng)資產(chǎn)構成比率等；②反映企業(yè)長(cháng)期償債能力的比率，如負債比率、舉債經(jīng)營(yíng)比率、股東權益對負債比率、利息保障倍數等。

　�。�2）反映企業(yè)獲利能力的比率，主要有資產(chǎn)報酬率、資本報酬率、股本報酬率、股東權益報酬率、股利報酬率、每股賬面價(jià)值、每股盈利、價(jià)格盈利比率、普通股的利潤率、價(jià)格收益率、股利分配率、銷(xiāo)售利潤率、銷(xiāo)售毛利率、營(yíng)業(yè)純利潤率、營(yíng)業(yè)比率、稅前利潤與銷(xiāo)售收入比率等等。

　�。�3）反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的比率，主要有應收賬款周轉率、存款周轉率、固定資產(chǎn)周轉率、資本周轉率、總資產(chǎn)周轉率等。

　�。�4）反映企業(yè)擴展能力的比率，主要是通過(guò)再投資率來(lái)反映公司的內部擴展能力，通過(guò)舉債經(jīng)營(yíng)比率、固定資產(chǎn)對長(cháng)期負債比率來(lái)反映企業(yè)外部的擴展經(jīng)營(yíng)能力。

　　這么多的比率可以按分析的具體要求進(jìn)行選擇。計算出所要求的比率后，可以通過(guò)與通用的正確值的比較來(lái)判斷企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，也可以將比率與經(jīng)驗值，或者行業(yè)平均水平進(jìn)行比較，也可以考察比率在各時(shí)期上的變化。

　　例1：浙江東方集團股份有限公司2005年度年報中顯示年末其流動(dòng)資產(chǎn)為1867032349元，流動(dòng)負債合計為1159000747元，測算所得流動(dòng)比率值為：1867032349÷1159000747＝1.61.該指標反映浙江東方集團股份有限公司具有比較正常的短期償債能力。因為正常的比率一般認為2∶1比較適宜。如果要詳細判斷，則還應結合流動(dòng)項目的構成和流通狀況加以分析。

　　例2：該公司負債總額為1159000747元，股東權益總額為986177500元，可以算得股東權益對負債比率為：1159000747÷986177500×100%＝117.5%.該指標表明，公司的負債大于股東權益。再進(jìn)一步分析可以看到，其負債全部是流動(dòng)負債。在流動(dòng)負債中，應付賬款33650萬(wàn)元，其他應付款有22096萬(wàn)元，而且這兩項負債都比年初有大幅增加，這就需要進(jìn)一步分析它們的具體構成，以便切實(shí)了解這部分債務(wù)的風(fēng)險狀況。其他指標的比率分析方法均可類(lèi)似進(jìn)行分析。

　　進(jìn)行比率分析應注意以下幾點(diǎn)：

　�。�1）所分析的項目要具有可比性、相關(guān)性，將不相關(guān)的項目進(jìn)行對比是沒(méi)有意義的；

　�。�2）對比口徑的一致性，即比率的分子項與分母項必須在時(shí)間、范圍等方面保持口徑一致；

　�。�3）選擇比較的標準要具有科學(xué)性，要注意行業(yè)因素、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況差異性等因素；

　�。�4）要注意將各種比率有機聯(lián)系起來(lái)進(jìn)行全面分析，不可孤立地看某種或某類(lèi)比率，同時(shí)要結合其他分析方法，這樣才能對企業(yè)的歷史、現狀和將來(lái)有一個(gè)詳盡的分析和了解，達到財務(wù)分析的目的。

（責任編輯：張曉軒）