天佑德酒:盈利能力穩定改善,募投項目投產(chǎn)在即有望支撐業(yè)績(jì)增長(cháng)

　　根據統計的一季度白酒生產(chǎn)數據，今年1月至3月，全國規模以上企業(yè)白酒產(chǎn)量125.6萬(wàn)千升，同比增長(cháng)6%。在此行業(yè)背景下，約九成白酒企業(yè)在今年一季度保持了業(yè)績(jì)正增長(cháng)。

　　無(wú)論是2023年年報還是2024年一季報，不少酒企的凈利潤增幅高于營(yíng)收增幅，這與中高端產(chǎn)品賣(mài)得好不無(wú)關(guān)系，不少酒企中高檔產(chǎn)品營(yíng)收增幅在兩成以上。

　　隨著(zhù)中國居民消費水平的升級，結合中國白酒產(chǎn)業(yè)變革歷程，中國白酒消費觀(guān)念經(jīng)歷了從“沒(méi)酒喝”“有酒喝”“喝好酒”“喝名酒”到如今“喝老酒”的轉變。

　　東北證券相關(guān)研報指出，2013年以來(lái)，老酒市場(chǎng)擴張迅速，2013-2018年，老酒市場(chǎng)交易規模由110億元增長(cháng)至500億，CAGR達35.4%；價(jià)格指數CAGR達32.9%；購買(mǎi)人數由278萬(wàn)上升至1068萬(wàn)，年增長(cháng)率最高達39.2%。老酒的興起對酒企原酒產(chǎn)能、儲能提出了更高要求。

　　5月15日，青�；ブ�天佑德青稞酒股份有限公司1.73萬(wàn)噸優(yōu)質(zhì)青稞原酒陳化老熟技改項目主體結構工程建成，并舉行封頂儀式。

　　根據天佑德酒介紹，該項目總投資2.1億元，占地面積1.44萬(wàn)平方米，總建筑面積5.18萬(wàn)平方米，2023年8月開(kāi)工建設，截至目前已完成總工程量的70%，預計項目在12月底完工并投入運行。

　　青稞原酒的陳化老熟是提高青稞酒品質(zhì)的重要技術(shù)，青稞酒生產(chǎn)企業(yè)的原酒陳化老熟儲量，尤其是優(yōu)質(zhì)青稞原酒陳化老熟儲量，對企業(yè)產(chǎn)品未來(lái)品質(zhì)的提升至關(guān)重要，是企業(yè)發(fā)展的競爭力。

　　據了解，項目建成后，青�；ブ�天佑德青稞酒股份有限公司將在現有基礎上增加1.73萬(wàn)噸的優(yōu)質(zhì)青稞原酒儲能，并通過(guò)延長(cháng)原酒貯存時(shí)間與改善貯存條件，使青稞酒品質(zhì)躍上新臺階，為中高端產(chǎn)品線(xiàn)的擴容和品質(zhì)升級打下堅實(shí)基礎，助力天佑德公司實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展。

　　白酒高端化短期波動(dòng)，長(cháng)期可持續

　　白酒作為的傳統產(chǎn)業(yè)，在過(guò)去幾十年取得了長(cháng)足的發(fā)展，并且隨著(zhù)酒類(lèi)市場(chǎng)的消費增長(cháng)，白酒也在不斷進(jìn)行著(zhù)消費升級。自2016年以來(lái)，“量減價(jià)增”成為了行業(yè)趨勢，與其相應的白酒高端化也成為了行業(yè)討論的熱點(diǎn)。

　　雖然在期，高端酒類(lèi)的消費會(huì )有所減少，但從長(cháng)期來(lái)看，仍不改整體的高端化趨勢，超高端酒類(lèi)的增速基本遠超其他價(jià)位。哪怕是在近兩年的經(jīng)濟降速期，中高端以上的白酒仍然可以保持增長(cháng)，說(shuō)明中高端白酒已經(jīng)具備了一定的韌性。

　　從人口收入結構上看，隨著(zhù)中國中產(chǎn)和富裕人口的增加，預示著(zhù)中國的高端消費在未來(lái)仍具有較大的發(fā)展潛力。根據BCG，我國富裕人口和中產(chǎn)階層在2022年達到了1.6億，預計2030年達到2億，占我國總人口的15%，在這種人口結構下，再加上近些年大家對于“少喝酒，喝好酒“的觀(guān)念進(jìn)一步加強，有理由相信，盡管白酒的高端化趨勢在短期內或許會(huì )有所減緩，但從長(cháng)期來(lái)看仍舊可以持續。

　　建設1.73萬(wàn)噸優(yōu)質(zhì)青稞原酒陳化老熟技改項目，正是天佑德酒響應市場(chǎng)及消費者重品牌重品質(zhì)趨勢、提升中高端產(chǎn)品品質(zhì)的背景下提出的，包括新建2棟優(yōu)質(zhì)青稞原酒陶壇出倉庫和2棟文旅參觀(guān)體驗館，購置并安裝儲酒配套設備與系統，配備專(zhuān)業(yè)管理人員，實(shí)現公司優(yōu)質(zhì)青稞原酒管理的科學(xué)化和精細化，深化公司文旅融合邁上新臺階。

　　東海證券表示，房地產(chǎn)策密集和實(shí)施，宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇，有望帶動(dòng)白酒需求修復。白酒行業(yè)競爭加劇，不同價(jià)格帶動(dòng)銷(xiāo)分化延續，行業(yè)集中度持續提升，關(guān)注需求穩健的高端酒和景氣度較強的區域龍頭。

　　國信證券也認為，白酒作為經(jīng)濟的“潤滑劑”，消費場(chǎng)景有一定比例分布于地產(chǎn)鏈中，隨著(zhù)地產(chǎn)“保交房”和居民購房需求企穩，白酒需求有望底部企穩回升。

　　產(chǎn)品品質(zhì)與渠道創(chuàng )新成為“重中之重”

　　盡管高端化已成趨勢，但在行業(yè)內卷下，白酒行業(yè)已進(jìn)入存量競爭時(shí)代，業(yè)內人士認為，酒企突破重圍的，在于基于產(chǎn)品和渠道持續打造品牌力。

　　在產(chǎn)品方面，口感的差異化是重中之重。雖然白酒98%的成分都是乙醇和水，但剩下的2%，就成為了白酒口感千差萬(wàn)別的關(guān)鍵所在，無(wú)論是濃香型白酒風(fēng)味的“老窖池”，還是對醬香型白酒舉足輕重的“陳年酒”，都可以對白酒的口感產(chǎn)生性的差異。

　　青稞原酒的陳化老熟是提高青稞酒品質(zhì)的重要技術(shù)，青稞酒生產(chǎn)企業(yè)的原酒陳化老熟儲量，尤其是優(yōu)質(zhì)青稞原酒陳化老熟儲量，對企業(yè)產(chǎn)品未來(lái)品質(zhì)的提升至關(guān)重要，是企業(yè)發(fā)展的競爭力。

　　從技術(shù)工藝層面看，陳化老熟是保證青稞酒質(zhì)量的關(guān)鍵工序，優(yōu)質(zhì)青稞原酒至少需要經(jīng)過(guò)3 年或以上的陳化老熟才能用于勾調成品酒而后上市銷(xiāo)售。青稞酒在勾調環(huán)節采用不同貯存期的原酒進(jìn)行合理搭配，實(shí)現提香調味的效果，形成“清雅純正、怡悅馥合、綿甜爽凈、醇厚豐滿(mǎn)、諸味協(xié)調、回味怡暢”的獨特風(fēng)格。因此，經(jīng)過(guò)陳化老熟環(huán)節后，青稞酒的品質(zhì)更佳，更受消費者的青睞。

　　天佑德酒始終踐行“釀好酒、存新酒、喝老酒、售美酒”的品質(zhì)理念，始終緊抓原酒質(zhì)量提升不動(dòng)搖，原酒品質(zhì)持續提升。2023報告期內，公司半成品（含基礎酒）存量已達55415噸，三年間優(yōu)質(zhì)青稞原酒儲能提升超4700噸以上，原酒存量再創(chuàng )新高，老酒存量逐年增加。

　　天佑德青稞白酒產(chǎn)品，主要包括天佑德、互助、八大作坊、世義德、永慶和等品牌青稞酒，在聚焦“上山下鄉”下持續高端、次高端、高線(xiàn)光瓶酒及散酒布工作，穩固和提升大眾消費市場(chǎng)，布和突破中高端消費市場(chǎng)。其中，“上山”系列聚焦零號酒樣、天之德、國之德真年份，零號酒樣深化高端品牌定位，錨定高端價(jià)位，天之德和國之德真年份打造青稞酒品質(zhì)好而不同與品質(zhì)典范；“下鄉”系列聚焦小黑青稞酒、世義德、互助大曲、青藏第三極等產(chǎn)品。

　　公司持續優(yōu)化產(chǎn)品線(xiàn)，各價(jià)位段主推產(chǎn)品，聚焦資源培育國之德、家之德、人之德、出口型等大單品，積極布人之德?lián)屨?50-200元價(jià)位，在優(yōu)勢青海市場(chǎng)全面導入國之德真年份產(chǎn)品，2023報告期內100元（包含本數）/500ml以上系列酒實(shí)現收收入5.77億元，同比增長(cháng)45.97%，產(chǎn)品結構升級節奏明顯，中高端、次高端產(chǎn)品提供穩中有升的良好支撐。

　　目前，天佑德酒1.73萬(wàn)噸優(yōu)質(zhì)青稞原酒陳化老熟技改項目預計將在今年年底完成全部投資建設工作并投入使用。，青稞原酒的貯存管理將更加科學(xué)化和精細化，為公司中高端產(chǎn)品品質(zhì)升級提供保證，也進(jìn)一步為公司未來(lái)的可持續發(fā)展奠定堅實(shí)基礎。

　　實(shí)際上，該項目為青�；ブ�青稞酒股份有限公司2021年1月獲批募投建設項目之一，除1.73萬(wàn)噸優(yōu)質(zhì)青稞原酒陳化老熟技改項目外，募投項目還包括營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )建設（直營(yíng)店、加盟店建設）、青稞酒信息化建設、1.8萬(wàn)畝青稞種植基地等一批投資建設項目。

　　目前，天佑德酒圍繞“扎根青海、立足西北、拓展全國、布點(diǎn)全球”的目標，在青海大本營(yíng)市場(chǎng)原有終端基礎之上，圍繞配置直營(yíng)專(zhuān)賣(mài)店、百家聯(lián)盟商、千家終端及萬(wàn)家銷(xiāo)售終端的“天網(wǎng)工程”，引入了終端聯(lián)盟商運營(yíng)模式，并通過(guò)“產(chǎn)品劃定渠道、動(dòng)銷(xiāo)促進(jìn)支持、產(chǎn)品銷(xiāo)售激勵”等，在該區域內占據了較高市場(chǎng)地位，青稞酒的特殊香型和公司良好的品牌形象已經(jīng)被當地消費者廣泛接受，形成具有較高品牌忠誠度的消費群體。

　　經(jīng)過(guò)三年線(xiàn)上、線(xiàn)下渠道建，2023年天佑德省外地區的經(jīng)銷(xiāo)商數量?jì)粼黾恿?家，達到522家，數量上遠超省內經(jīng)銷(xiāo)商77家；通過(guò)京東、天貓、抖音等電商平臺，公司2023年線(xiàn)上直銷(xiāo)收入達到3988.30萬(wàn)元，同比增長(cháng)36.52%，這一數字高于整體營(yíng)收增速。

　　《2023年中國白酒消費白皮書(shū)》指出，消費者在購買(mǎi)白酒選擇渠道時(shí)，更多是通過(guò)線(xiàn)下實(shí)體門(mén)店購買(mǎi)。而線(xiàn)下渠道消費上，更多傾向于在線(xiàn)下品牌專(zhuān)賣(mài)店購買(mǎi)，占比高達51.1%。

　　好酒要有好“糧”心

　　1.8 萬(wàn)畝青稞種植基地，亦屬天佑德青稞酒此前募投項目之一。

　　2020年，天佑德青稞酒與海西州人民簽訂合作協(xié)議，以流轉租賃方式承包了位于德令哈市蓄集鄉的1.8萬(wàn)畝土地，用于建設第一個(gè)自有青稞種植基地。今年青稞種植面積為266公頃，燕麥種植面積為800公頃，自營(yíng)種植生產(chǎn)作業(yè)已基本形成。經(jīng)過(guò)近3年的改良建設后，現已完成農資物料投入、作物種植等土壤改良基礎性工作。從2023年開(kāi)始，基地的經(jīng)營(yíng)方式由代耕模式調整為自營(yíng)模式。

　　目前，基地已投資建設完成，并于今年4月下旬正式開(kāi)耕播種。

　　青稞是生產(chǎn)青稞酒最重要的原料，高品質(zhì)、充足的原料供應，才能保證酒的質(zhì)和量。而有機青稞種植，是天佑德酒對原糧的高標準嚴要求。并非只要是青稞，就能拿來(lái)釀酒。只有經(jīng)過(guò)優(yōu)中選優(yōu)的青稞，才能進(jìn)入到天佑德青稞酒廠(chǎng)，用于釀造高品質(zhì)的青稞酒。

　　天佑德酒尋遍高原，在達到了天然有機的農業(yè)種植佳地中甄選出了25萬(wàn)畝青稞原糧種植基地。為了確保有機青稞種植品質(zhì)，耕地每年需要調配種植，如“耕一休一、耕一休二、耕二休一”等耕種方法，根據種植情況調配種植。

　　今年4月，在新基地開(kāi)耕儀式上，天佑德酒相關(guān)負責人介紹到，公司與貴南牧場(chǎng)（10萬(wàn)畝獲得有機認證）、浩門(mén)農場(chǎng)、山丹馬場(chǎng)建立合作關(guān)系并開(kāi)展青稞的種植與收購，而德令哈1.8萬(wàn)畝青稞農場(chǎng)是在產(chǎn)業(yè)合作中重要的補充，是天佑德酒打造從青稞種植、到青稞收購、青稞酒釀造、青稞酒產(chǎn)品銷(xiāo)售、酒糟綜合利用全產(chǎn)業(yè)鏈條的重要。

　　天佑德酒秉持“健康持續，全球品牌”的企業(yè)愿景，將產(chǎn)品質(zhì)量放在首位且不斷提升品質(zhì)，得益于省內渠道精耕、省外市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)持續開(kāi)發(fā)等工作有序，2023年度、2024年 一季度公司業(yè)績(jì)穩步增長(cháng)。

　　2024 年，公司將充分融入白酒行業(yè)發(fā)展潮流、提升青稞酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展格，全面借勢“世界美酒特色產(chǎn)區·中國青稞酒鄉·互助”產(chǎn)區背書(shū)，積極產(chǎn)區生態(tài)和真年份表達體系建設，進(jìn)一步筑牢青稞香型高質(zhì)量發(fā)展的產(chǎn)區生態(tài)基礎，持續資源優(yōu)化，提升產(chǎn)品競爭力及品牌力，用堅實(shí)行動(dòng)書(shū)寫(xiě)青稞香型白酒故事。