震蕩市中顯真章 民生加銀景氣行業(yè)A逆市斬獲超額收益

　　A股市場(chǎng)自年初以來(lái)便呈現出劇烈波動(dòng)的態(tài)勢。從宏觀(guān)經(jīng)濟到行業(yè)策，再到國際市場(chǎng)的風(fēng)云變幻，多重因素交織影響著(zhù)股市的漲跌，A股三大指數年內均呈現區間下跌態(tài)勢。Wind數據顯示，截至8月21日，上證指數報收于2857點(diǎn)，較年初下跌3.98%，深證成指和創(chuàng )業(yè)板指較年初更是分別下跌了13.60%和17.60%。

　　隨著(zhù)2024年步入下半年，A股市場(chǎng)在8月份再次陷入了深度調整之中。在市場(chǎng)調整期間，板塊之間的輪動(dòng)現象尤為明顯。前期表現強勢的板塊如新能源、半導體等紛紛回調，而傳統行業(yè)如銀行、地產(chǎn)等則相對抗跌。這種快速的板塊輪動(dòng)使得投資者難以把握市場(chǎng)節奏，也增加了基金經(jīng)理的操作難度。

　　在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，基金經(jīng)理們不僅需要精準把握市場(chǎng)趨勢，還需要在控制風(fēng)險的同時(shí)追求收益。特別是對于那些持倉較為集中的基金，一旦市場(chǎng)出現大幅波動(dòng)，其回撤幅度往往會(huì )超出預期。然而，正是這樣的市場(chǎng)環(huán)境，才更能凸顯出基金經(jīng)理們回撤控制能力的重要性。一些優(yōu)秀的基金經(jīng)理精選個(gè)股，通過(guò)靈活的倉位管理以及有效的資產(chǎn)配置，較有效地控制了投資組合的回撤幅度，為投資者帶來(lái)了較好的持有體驗。

　　例如由民生加銀權益研究部總監、投資部副總監王亮管理的民生加銀景氣行業(yè)混合A（690007），Wind數據顯示，截至2024年8月21日，該基金年初至今最大回撤為8.64%，同期偏股混合型基金指數最大回撤為15.90%。在收益層面，2024年基金中報顯示，上半年民生加銀景氣行業(yè)混合A凈值增長(cháng)率為6.12%，同期業(yè)績(jì)基準收益率為1.57%，獲取了較好的超額收益。

　　談及在震蕩市中如何進(jìn)行風(fēng)險管控，王亮表示，權益類(lèi)基金持有較多倉位的權益類(lèi)資產(chǎn)是基金法律要求必須做到的，因為非常重視風(fēng)險管控，通常不會(huì )通過(guò)調整倉位來(lái)博弈市場(chǎng)的點(diǎn)位，更希望從風(fēng)格和行業(yè)的分散角度進(jìn)行風(fēng)險管控，力爭能做到比市場(chǎng)波動(dòng)更小。與此同時(shí)，他也不希望將自己的產(chǎn)品定位為某一種行業(yè)的極端型基金，這樣可能會(huì )導致凈值的大幅波動(dòng)。相反，他更傾向于配置不同類(lèi)型的資產(chǎn)，以達到整體波動(dòng)比市場(chǎng)小一些的效果。

　　具體到個(gè)股層面，王亮更傾向于選擇行業(yè)中的龍頭企業(yè)。他認為，龍頭企業(yè)具有較強的抗風(fēng)險能力和較高的業(yè)績(jì)穩定性。同時(shí)，由于這些公司的市值較大，參與者較多，不易受到集中拋售導致的大幅波動(dòng)。