7.25焦炭期貨行情：焦炭?jì)r(jià)格相對焦煤偏強 蒙煤或成“導火索”

　　【焦炭】

　　焦炭2209合約夜盤(pán)收漲3.79%報2671.5。

　　第四輪提降基本落地，第五輪加入預期但可能遇到極大阻力，焦炭?jì)r(jià)格下行領(lǐng)先成本，焦企虧損走闊，目前生產(chǎn)意愿偏低，另外昨日山西區域有要求部分區域限產(chǎn)50%以及提前淘汰落后產(chǎn)能，焦企日產(chǎn)仍有進(jìn)一步壓降預期。

　　鋼廠(chǎng)方面，原料價(jià)格下行使得即期利潤修復，限產(chǎn)與復產(chǎn)共現，鐵水或階段性觸底，雖然目前焦炭減產(chǎn)跟不上鋼廠(chǎng)，出現庫存積累，不過(guò)預期壓力正在緩解。

　　僅焦炭而言在低產(chǎn)量、低庫存、需求企穩有望回升的狀態(tài)下價(jià)格存在支撐，因而相對焦煤偏強，后續看是成本坍塌和鋼廠(chǎng)復產(chǎn)哪個(gè)先來(lái)，同時(shí)關(guān)注目前終端需求是否能夠承載鋼價(jià)企穩，操作建議觀(guān)望。

　　【焦煤】

　　焦煤2209合約夜盤(pán)收漲4.75%報1984.5。競拍市場(chǎng)無(wú)起色，煤礦新增訂單不足，整體煤價(jià)重心下移趨勢不改，庫存壓力正在煤礦端形成。

　　進(jìn)口方面，288口岸日通車(chē)因蒙古疫情回落至450車(chē)上下，由于之前內部疫情導致蒙煤外運遇阻，庫存大量積壓在監管庫，有近160萬(wàn)噸的量，目前外運恢復，強拋貨意愿下蒙煤價(jià)格存在進(jìn)一步坍塌可能。需求方面，焦鋼企業(yè)仍未實(shí)際走出虧損威脅，低庫存謹慎采購延續，大幅主動(dòng)去庫。

　　目前焦煤供需不可避免的轉向偏松狀態(tài)，壓力在供給側聚，蒙煤成為最后的導火索，目前盤(pán)面基本兌現價(jià)格坍塌預期，接下來(lái)看現貨表現，維持偏空思路，反彈空01。