4.8橡膠期貨實(shí)時(shí)行情：產(chǎn)區開(kāi)割打壓市場(chǎng)心態(tài) 膠價(jià)走勢恐偏弱(2)

　　1、天然橡膠期現價(jià)差(現貨-期貨)

　　3月1日至3月26日，天然橡膠現貨與期貨主力合約價(jià)差在5215元/噸至6140噸之間波動(dòng);3月平均價(jià)差為5723.65元/噸，較2021年2月收窄258.65元/噸。3月26日，天然橡膠期現價(jià)差為5730元/噸，較前一交易日收窄245元/噸。

　　2、天然橡膠跨期價(jià)差(RU2105-RU2109)

　　3月1日至3月26日，RU2105合約和RU2109合約價(jià)差在-65元/噸和-270元/噸之間波動(dòng);3月平均價(jià)差為-189元/噸，較2021年2月擴大130元/噸。3月26日，天然橡膠5-9價(jià)差為-255元/噸，與前一交易日持平。

　　3、全乳膠與20號膠價(jià)差(全乳膠-20號膠)

　　3月1日至3月26日，全乳膠與20號膠現貨價(jià)差在1724.63元/噸和3589.77元/噸之間波動(dòng);3月平均價(jià)差為2697.36元/噸，較2021年2月收窄961.86元/噸。3月26日，全乳膠與20號膠現貨價(jià)差為1724.63元/噸，較前一交易日收窄166.97元/噸。

　　3月1日至3月26日，天然橡膠主力合約與20號膠主力合約價(jià)差在2675元/噸至3945元/噸之間波動(dòng);3月平均價(jià)差為3201.5元/噸，較2021年2月收窄735.17元/噸。3月26日，全乳膠與20號膠期貨主力合約價(jià)差為2875元/噸，較前一交易日擴大55元/噸。

　　五、行情展望與投資策略

　　供給方面，東南亞主產(chǎn)區繼續處于停割期，國內云南及海南產(chǎn)區即將開(kāi)啟新一輪割膠，雖然開(kāi)割初期新膠產(chǎn)出有限且云南產(chǎn)區局部出現白粉病令短期內橡膠供給仍然維持低位，但后期新膠產(chǎn)量季節性提升對市場(chǎng)心態(tài)仍然形成打壓。需求方面，當前輪胎外貿市場(chǎng)表現良好，輪胎企業(yè)自身庫存水平較低令企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，輪胎開(kāi)工繼續保持高位但其后期進(jìn)一步上升幅度預計有限，國內乘用車(chē)市場(chǎng)則延續了前期的穩步回升態(tài)勢，橡膠需求端表現因此受到支撐但其亦難有明顯提升。庫存方面，上期所天然橡膠倉單庫存繼續維持低位，新膠產(chǎn)量大幅提升之前預計其還將穩定在當前水平，青島地區天然橡膠現貨庫存連續下降，天然橡膠庫存壓力相對緩和。成本方面，泰國市場(chǎng)橡膠原料收購價(jià)格高位震蕩，短期來(lái)看橡膠成本端依然存在一定支撐。綜合而言，短期來(lái)看橡膠自身供需格局暫未出現明顯變化，雖然國內產(chǎn)區即將開(kāi)啟新一輪割膠但其更多的是對市場(chǎng)心態(tài)造成影響;近期歐洲地區疫情有所反復令宏觀(guān)市場(chǎng)擔憂(yōu)情緒升溫，與宏觀(guān)經(jīng)濟聯(lián)系較為緊密的天然橡膠同樣受到打壓，因此我們預計短期內天然橡膠期價(jià)將跟隨宏觀(guān)市場(chǎng)情緒波動(dòng)呈現寬幅震蕩運行態(tài)勢，后期隨著(zhù)產(chǎn)區新膠產(chǎn)出逐步提升膠價(jià)恐將震蕩偏弱運行。

　　建議RU2109合約逢高少量建立空單，建倉位參考14800-15150元/噸，止損位參考15800-16000元/噸，注意控制倉位。