4.20橡膠期貨實(shí)時(shí)行情：供應正在增加 膠價(jià)反復探底(2)

與國內需求疲軟相比，輪胎出口形勢較為樂(lè )觀(guān)。自2020年下半年起，由于國外疫情擴散較為嚴重，不少企業(yè)被迫停工。而中國多數企業(yè)早已恢復正常生產(chǎn)，輪胎出口訂單持續保持在高位，今年初，歐洲疫情出現反復，日本、韓國、印度的疫情也有惡化跡象，而國內輪胎外銷(xiāo)再創(chuàng )新高。據統計，2021年1-3月，充氣輪胎累計出口14199萬(wàn)條，不僅高于2020年同期的10242萬(wàn)條，也超過(guò)2019年同期11560萬(wàn)條，出口需求旺盛對于支持國內輪胎企業(yè)開(kāi)工率有著(zhù)重要作用。

　　滬膠繼續探底 考驗歷史底部整理區支撐

　　2月末滬膠沖高回落，近期已跌破2020年11月至2021年2月上旬的整理區底部，探底走勢可能尚未結束。隨著(zhù)新膠供應增多，且下游需求相對疲軟，供需形勢前景繼續偏空。雖然國內一季度經(jīng)濟數據較好提振市場(chǎng)人氣，但實(shí)際需求難以出現實(shí)質(zhì)改善。

　　長(cháng)期看，天膠供需面已由年初時(shí)的階段性偏緊向寬松轉變，而國際疫情出現反復對需求形勢的影響可能還會(huì )增大。此外，前期寬松的貨幣政策可能逐漸收緊，多空優(yōu)勢反轉對于膠價(jià)構成壓力。預計滬膠中期仍將反復探底，13000元關(guān)口或許存在支撐，而14000元附近預計還有壓力。

　　操作建議：上游全乳膠生產(chǎn)企業(yè)可在膠價(jià)反彈至13700-14000元附近時(shí)進(jìn)行賣(mài)出保值，賣(mài)出看漲期權更佳(如RU2109C14000)，還可增加銷(xiāo)售收入。下游企業(yè)暫時(shí)可按需采購，也可通過(guò)賣(mài)出看跌期權(如RU2109P13000)來(lái)降低采購成本。