三、智能定投方案4-移動(dòng)平均成本法實(shí)證分析主要結論：
直接從優(yōu)化移動(dòng)平均持有成本角度出發(fā)的方案4能夠非常持續穩定地實(shí)現正相對收益，并且正相對收益水平較為良好，成效明顯優(yōu)于智能方案1、智能方案3。從不同偏離度的應用效果來(lái)看，當設定偏離度為±10%、±20%時(shí)，尤其是當偏離度為±10%時(shí)，應用效果明顯好于當設定偏離度為±30%、±40%、±50%時(shí)；同時(shí)，當偏離度越大時(shí)，方案4的應用效果越差。該智能定投方案在主動(dòng)型偏股基金與指數型基金之間不存在應用效果的差異�？偨Y來(lái)說(shuō)，該智能定投方案效果良好、操作簡(jiǎn)單，很適合廣大普通投資者。
具體而言，對該智能定投方案的實(shí)證分析的結論主要有三點(diǎn)，如下：
1、智能定投方案4能夠非常持續穩定地實(shí)現正收益，智能化應用效果明顯，且在越長(cháng)的投資期限下效果越顯著(zhù)。
不論是在1年期的短期定投中、3年期的中期定投中，還是5年期的長(cháng)期定投中，方案4的應用從未導致智能定投出現負相對收益的情況，并且在中長(cháng)期期限的智能定投中，能夠促使定投高頻率地產(chǎn)生正相對收益率。
從統計數據可以看到，在偏離度不超過(guò)30%的情況下，該智能方案4促使以5年期為代表的長(cháng)期智能定投產(chǎn)生正相對收益超過(guò)5%的頻率為0.67左右，同時(shí)，也能夠促使長(cháng)期智能定投在部分時(shí)期產(chǎn)生超過(guò)8%的正相對收益率。這雖然不能反映該智能化方案在不同的市場(chǎng)環(huán)境中、在相同的定投期限下應用于所有偏股型基金均能取得類(lèi)似的效果，但可以表明該智能方案具有明顯且良好的應用效果。
從實(shí)證分析中還可以看到，智能方案4不論是應用于華夏收入、國泰金鷹增長(cháng)，還是嘉實(shí)滬深300時(shí)，該方案應用于5年期的長(cháng)期智能定投取得正相對收益率的頻率與幅度高于應用于3年期的中期智能定投時(shí)，應用于3年期的中期智能定投取得正收益率的頻率與幅度又高于應用于1年期的短期智能定投時(shí)。這表明，在越長(cháng)的定投期限下，該智能定投方案的應用效果更好。其中原因并不難發(fā)現：相比普通定投，該方案在虧損超過(guò)一定幅度時(shí)增加投資以加強攤低成本的效果，在盈利超過(guò)一定幅度時(shí)減少投資以減輕持有成本的提升程度，其方案設計原理非常簡(jiǎn)單并且針對性強；定投的期限越長(cháng)，方案促使“逢低多投、逢高少投，優(yōu)化持有成本”的效果就越突出。
2、從不同偏離度的應用效果來(lái)看，當設定偏離度為±10%、±20%時(shí)，尤其是當偏離度為±10%時(shí)，應用效果明顯好于當設定偏離度為±30%、±40%、±50%時(shí)；同時(shí)，當偏離度越大時(shí)，方案四的應用效果越差。
從統計數據可以看到，當設定偏離度為±10%、±20%時(shí)，智能定投取得正相對收益率的頻數、正相對收益率超過(guò)5%或8%的頻數、正相對收益率的幅度這幾個(gè)主要的應用效果指標均優(yōu)于當設定偏離度為±30%、±40%、±50%時(shí)，其中，偏離度為±10%的應用效果又略勝于偏離度為±20%的應用效果。同時(shí)，當偏離度超過(guò)±20%，尤其是超過(guò)±30%時(shí)，偏離度與該智能方案的應用效果表現出明顯的負相關(guān)關(guān)系。其中原因主要是：該智能方案是根據投資收益率，即盈利率或虧損率來(lái)決定投資金額的，當偏離度為±10%、±20%時(shí)，該智能化方案對投資收益率的變化較敏感，能夠較及時(shí)有效地作出調整投資金額的判斷，而當偏離度更大時(shí)，該方案的智能化水平將鈍化，作出的調整投資金額判斷的及時(shí)性大大減弱。
3、該智能定投方案在主動(dòng)型偏股基金與指數型基金之間不存在應用效果的差異。
在智能定投方案4的應用中，以移動(dòng)平均持有成本作為調整定投金額的判斷依據對主動(dòng)型、被動(dòng)型基金而言是公平的，主動(dòng)型偏股型基金與指數型基金的定投效果差異是由基金主動(dòng)化管理與被動(dòng)化管理的產(chǎn)品運作管理方式的內生差異導致，與智能化定投方案4的應用無(wú)關(guān)。
（南方財富網(wǎng)基金頻道）