房貸利率上調新消息2021解讀：首套二套利率上漲意味著(zhù)什么？

　　據報道，自7 月24 日起，上海首套房貸利率和二套房貸利率將分別上升35bp 和45bp 至5%和5.7%。23 日，國務(wù)院住建部、央行重申“房住不炒”，要加強住房、土地和金融信貸的政策協(xié)調，堅決查處經(jīng)營(yíng)貸、消費貸、信用貸違規用于購房。

　　機構觀(guān)點(diǎn)：

　　全國房貸利率連續上漲，上海具有風(fēng)向標意義

　　2 月以來(lái)，全國房貸平均利率止跌回升，截至最新披露數據的5 月份，已連續四個(gè)月上行。上海作為我國一線(xiàn)城市，在房?jì)r(jià)調控上綜合采取了土地供應、新區開(kāi)發(fā)、限購等方面的一系列措施，房貸利率在全國范圍內長(cháng)期處于偏低水平。結合今年以來(lái)廣州、深圳的首套房貸平均利率接連上調，以及上海住房限購政策進(jìn)一步趨嚴的調控，本次房貸利率調整具有較強的風(fēng)向標意義。

　　個(gè)人房貸利率上行，銀行凈息差改善可期

　　2010 年以來(lái)，金融機構個(gè)人住房貸款的加權平均利率與商業(yè)銀行凈息差呈現出較強的相關(guān)性，前者約領(lǐng)先后者半年左右。今年一季末，金融機構個(gè)人住房貸款加權平均利率觸底回升，而商業(yè)銀行凈息差環(huán)比下行。未來(lái)隨著(zhù)房貸利率上行，逆周期政策退出，商業(yè)銀行凈息差也有望迎來(lái)底部反轉。

　　利率調控呈現結構化特點(diǎn)，不影響零售貸款定價(jià)監管部門(mén)降低綜合融資成本等表態(tài)引發(fā)了市場(chǎng)對銀行貸款利率下行的擔憂(yōu)。

　　但我們認為當前銀行凈息差處于歷史底部，內源性資本補充訴求使銀行對盈利具備剛性需求，未來(lái)貸款利率整體下行的空間十分有限�？紤]到政策意圖，貸款利率下降或集中在中小微企業(yè)層面，呈現結構化特點(diǎn)。另外，企業(yè)貸款利率一直是判斷“降成本”政策效果的主要指標，不影響零售貸款定價(jià)。

　　套利空間加大，看好貸款利率正�；�

　　疫情期間的讓利政策導致一般貸款利率低于個(gè)人住房貸款利率，形成套利空間，促使經(jīng)營(yíng)貸違規流入房市，長(cháng)期可能會(huì )導致房地產(chǎn)泡沫和金融風(fēng)險，必須受到遏制。當前個(gè)人住房貸款利率上浮使監管套利空間擴大。遏制經(jīng)營(yíng)貸違規流入房市的政策目標有望為一般貸款利率回歸正�；�提供動(dòng)力。