企業(yè)資產(chǎn)負債率的合理范圍

   企業(yè)資產(chǎn)負債率多高才算合理，并沒(méi)有統一的規定，它取決于企業(yè)產(chǎn)品的盈利能力、銀行利率、通貨膨脹率、國民經(jīng)濟的景氣程度、企業(yè)之間競爭的激烈程度等多種因素。一般來(lái)講，企業(yè)產(chǎn)品的盈利能力較高或者企業(yè)資金的周轉速度較快，企業(yè)可承受的資產(chǎn)負債率也相對的較高；銀行利率提高通常迫使企業(yè)降低資產(chǎn)負債率，銀行利率降低又會(huì )刺激企業(yè)提高資產(chǎn)負債率；通貨膨脹較高時(shí)期或者國民經(jīng)濟景氣時(shí)期企業(yè)也傾向于維持較高的資產(chǎn)負債率；同業(yè)之間競爭激烈則企業(yè)傾向于降低資產(chǎn)負債率。反之，情況亦反之。因此，在不同的國家、不同的宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境下，資產(chǎn)負債率的合理水平或適度水平也是有較大差別的。

    從各國的實(shí)際情況來(lái)看，西方發(fā)達國家的企業(yè)在五六十年代經(jīng)濟高速增長(cháng)時(shí)期均維持了較高的資產(chǎn)負債率，一般維持在70％左右。自七十年代掀起的企業(yè)兼并和收購浪潮，迫使美國企業(yè)提高自有資金比重，降低資產(chǎn)負債率，進(jìn)入九十年代一般維持在50%左右；而日本企業(yè)1994年的平均資產(chǎn)負債率仍然維持在70%以上，法國企業(yè)維持在60％以上。我國在過(guò)去一段時(shí)期里，經(jīng)濟處于高速增長(cháng)時(shí)期，銀行貸款利率（社會(huì )資本平均報酬率）相對地維持在較高的水平，企業(yè)之間的收購、兼并也并不活躍，因此企業(yè)資產(chǎn)負債率維持在70%左右是有其合理性和必然性的。隨著(zhù)企業(yè)兼并、收購和破產(chǎn)情形的增多，我國企業(yè)的資產(chǎn)負債率將會(huì )趨于下降，但要求降低至50%左右恐怕是不合理的，也是做不到的。因為在可以預見(jiàn)的未來(lái)，中國仍然處于工業(yè)化階段，經(jīng)濟仍然處于高速成長(cháng)時(shí)期，在這個(gè)階段企業(yè)和銀行之間，一般均可以接受一個(gè)相對較高的資產(chǎn)負債率。

    資產(chǎn)負債率在不同的行業(yè)、不同的企業(yè)之間客觀(guān)上存在著(zhù)較大的差別�？梢钥闯�，非金融企業(yè)的平均資產(chǎn)負債率在10%至70%之間不等。一般來(lái)講，日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)取得大量現金且現金流比較穩定的行業(yè)資產(chǎn)負債率相對較高，經(jīng)營(yíng)環(huán)節占用大量資金的行業(yè)資產(chǎn)負債率較低。