公募基金二季報出爐 富國基金旗下多位基金經(jīng)理最新觀(guān)點(diǎn)匯總

　　前不久，公募基金二季報出爐。在震蕩市中，無(wú)論是基民還是股民，都很關(guān)注基金經(jīng)理們的調倉動(dòng)態(tài)，究竟有哪些方向是值得關(guān)注或者配置的？為此，富國基金旗下多位基金經(jīng)理在二季報中發(fā)表了最新觀(guān)點(diǎn)，今天我們就來(lái)一起學(xué)一下。

　　公募基金的2024年二季報已悉數披露完畢。

　　數據來(lái)源：Wind，統計區間為2024年4月1日至6月30日。

　　二季度，A股走出了『波瀾壯闊』的走勢。萬(wàn)得全A指數期間下跌5.32%，全部A股漲跌幅中位數僅為-12.25%；相較之下，主動(dòng)權益類(lèi)基金以-1.88%的漲跌幅中位數（整體表現不特定產(chǎn)品），跑贏(yíng)A股整體水平。

　　數據來(lái)源：Wind，統計區間為2024年4月1日至6月30日。

　　與此同時(shí)，不同行業(yè)及風(fēng)格的表現呈現出『顯著(zhù)分化』態(tài)勢。按照申萬(wàn)一級行業(yè)分類(lèi)，銀行、公用事業(yè)、電子、煤炭和交通運輸均收正，而以美容護理、紡織服裝、食品飲料為的消費，以及醫藥生物、TMT等板塊則跌幅較大。

　　面對上述市場(chǎng)環(huán)境，基金經(jīng)理們都是怎樣應對的呢？這或許可以從主動(dòng)權益基金的最新持倉中找到答案！

　　全市場(chǎng)主動(dòng)權益基金

　　加倉通信、電子，減持消費、計算機

　　從持倉變動(dòng)而言，主動(dòng)權益基金整體的調倉方向與二季度的行業(yè)漲跌幅，具有較強的正相關(guān)性。截至2024年6月末，相較于一季末，全市場(chǎng)主動(dòng)權益基金增配了通信、電子、家用電器等行業(yè)，并對紡織服裝、計算機、輕工制造等行業(yè)進(jìn)行了減倉的操作。

　　注：基金配置系數=基金持倉占比/A股流通市值占比。主動(dòng)權益基金包括普通股票型、偏股混合型、靈活配置型；僅前十大重倉股。前十大重倉股來(lái)自定期報告，僅為節點(diǎn)數據，不整個(gè)季度的情況；數據來(lái)源：Wind，截至2024年6月30日。

　　主動(dòng)權益基金整體情況不特定產(chǎn)品，各基金投資方向受其基金、基金經(jīng)理投資等因素影響。

　　富國基金旗下主動(dòng)權益基金

　　相較于全行業(yè)，超配傳媒、石油石化等

　　富二家旗下主動(dòng)權益基金的持倉變動(dòng)，與全市場(chǎng)主動(dòng)權益基金相似；同樣增配了通信、電子，減少了美容護理、計算機、食品飲料的倉位，契合行業(yè)主流。

　　不過(guò)，富二也發(fā)現了不同之處：截至2024年二季度末，全市場(chǎng)主動(dòng)權益基金減持了傳媒、輕工制造，但富二家旗下的主動(dòng)權益基金仍然對這兩個(gè)行業(yè)有所增持。截至二季末，相對于行業(yè)平均水平，對傳媒、石油石化、美容護理等行業(yè)有所超配。

　　注：基金配置系數=基金持倉占比/A股流通市值占比。主動(dòng)權益基金包括普通股票型、偏股混合型、靈活配置型；僅前十大重倉股。數據來(lái)源：Wind，截至2024年6月30日。

　　對電子行業(yè)的增配、對食品飲料行業(yè)的減持，最終到基金凈值表現上，亦對超額收益作出了一定貢獻。

　　具體到一些頗受客官們關(guān)注的基金產(chǎn)品上，其“掌舵者”又是如何復盤(pán)過(guò)去三個(gè)月間的市場(chǎng)環(huán)境和投資機會(huì )的呢？面對后市，又有怎樣的展望呢？富二從基金二季報中摘取了一些干貨內容，為各位客官奉上！

　　朱少醒

　　富國天惠成長(cháng)混合（LOF）基金經(jīng)理

　　如果把視野放得更長(cháng)遠，我們依然相信積極的因素終將發(fā)揮作用。當前A股市場(chǎng)的整體估值處于長(cháng)周期中極有吸引力的位置，當下權益資產(chǎn)處在很好的風(fēng)險收益區間。

　　個(gè)股選擇層面，本基金偏好投資于具有良好“企業(yè)基因”，公司治理結構完善、管理優(yōu)秀的企業(yè)。

　　——富國天惠成長(cháng)混合（LOF）2024年二季報

　　畢天宇

　　富國天博創(chuàng )新混合基金經(jīng)理

　　從行業(yè)指數來(lái)看，申萬(wàn)一級行業(yè)指數（二季度）分化加劇。高分紅和低估值的紅利類(lèi)行業(yè)繼續上漲，與宏觀(guān)關(guān)聯(lián)度較高的房地產(chǎn)及其產(chǎn)業(yè)鏈受策刺激影響階段性有所表現，但整個(gè)季度依舊下跌。

　　——富國天博創(chuàng )新混合2024年二季度

　　易智泉

　　富國臻選成長(cháng)靈活配置混合基金經(jīng)理

　　我們認為關(guān)稅和其它貿易壁壘、醫療反腐等策正是對中國優(yōu)秀個(gè)股的新一輪篩選和驗證，通過(guò)篩選的優(yōu)勝者將甩開(kāi)與普通公司的差距，擺脫內卷格，成長(cháng)為跨國企業(yè)和行業(yè)新龍頭，從長(cháng)期來(lái)看，我們認為這是屬于少數優(yōu)秀企業(yè)的巨大機會(huì )。

　　同時(shí)，我們繼續看好紅利資產(chǎn)，包括電力及公用事業(yè)、交通運輸，以及部分低估值資源類(lèi)。

　　預計宏觀(guān)經(jīng)濟策仍以高質(zhì)量發(fā)展為主基調，對權益市場(chǎng)中期展望看好結構性機會(huì )，內外部利空因素已經(jīng)在市場(chǎng)定價(jià)中充分反映。

　　——富國臻選成長(cháng)靈活配置混合2024年二季報

　　林慶

　　富國文體健康股票基金經(jīng)理

　　本基金在二季度，兌現了一部分前期漲幅較大的個(gè)股，如有色金屬等；同時(shí)，對前期判斷失誤的個(gè)股，做了止損處理；增加了血制品、品牌中藥、消費電子和半導體的持倉。前兩個(gè)或源于策，或源于保密配方，供給受限而需求穩定，同時(shí)公司治理都有向好趨勢；后兩個(gè)則是基于對某手機龍頭產(chǎn)業(yè)鏈以及AI應用于可穿戴設備的成長(cháng)預期而買(mǎi)入。此外，對某些以出口為導向，且進(jìn)入新增長(cháng)趨勢的個(gè)股也做了增持。

　　——富國文體健康股票2024年二季報

　　曹文俊

　　富國轉型機遇混合基金經(jīng)理

　　二季度，A股市場(chǎng)沖高回落，5月下旬后跌幅較大。受臺海勢緊張及南海勢不確定因素影響，5-6月北上資金流出明顯，是拖累市場(chǎng)的重要因素。國內宏觀(guān)層面，央行金融數據“清虛”行動(dòng)和偏弱的投資、財數據，也令市場(chǎng)風(fēng)險偏好處于低位徘徊。本季度，本基金收益率水平跑贏(yíng)同業(yè)中位數，主要是在上游資源、出口鏈等行業(yè)中獲得一定超額收益。

　　——富國轉型機遇混合2024年二季報

　　曹晉

　　富國中小盤(pán)精選混合基金經(jīng)理

　　降低預期、注重勝率是關(guān)鍵。

　　大盤(pán)成長(cháng)還有機會(huì )嗎？我們認為機會(huì )可能還是在出海。未來(lái)也許只有跨國企業(yè)才能跟上全球科技創(chuàng )新周期和產(chǎn)業(yè)升級；我們認為未來(lái)能跟上全球創(chuàng )新的必須是行業(yè)龍頭，才具備相應的技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢和人才儲備優(yōu)勢。

　　——富國中小盤(pán)精選混合2024年二季報

　　于洋

　　富國新動(dòng)力靈活配置混合基金經(jīng)理

　　在個(gè)股和行業(yè)的阿爾法上，我們積極尋找的方向可能有以下特征：1）具備全球競爭力，靠技術(shù)而非成本去獲得全球市場(chǎng)份額；2）國內市場(chǎng)中供給受約束，受益需求依然能夠在較高的ROE下獲得可觀(guān)成長(cháng)性；3）優(yōu)質(zhì)龍頭，格已經(jīng)優(yōu)化或本就穩定，資本開(kāi)支減少，盈利能力提升，自由現金流改善。

　　——富國新動(dòng)力靈活配置混合2024年二季報

　　價(jià)值風(fēng)格

　　劉莉莉

　　富國研究精選靈活配置混合基金經(jīng)理

　　我們認為，僅從景氣的角度看，大部分消費行業(yè)可能階段性面臨壓力；但從競爭格的角度看，需求的弱復蘇恰恰為優(yōu)質(zhì)公司的份額提升提供良好的機會(huì )，我們也隨之在持倉上做了一定的調整。

　　作為經(jīng)濟后周期板塊，我們認為當下，防御就是最好的進(jìn)攻。我們看好家電、有格優(yōu)化的大眾消費品、有線(xiàn)下格改善的渠道、具備出海競爭力的整車(chē)龍頭、部分具備消費屬性的醫藥類(lèi)公司以及真正具備高分紅屬性的消費品龍頭。

　　——富國研究精選靈活配置混合2024年二季報

　　蒲世林

　　富國城鎮發(fā)展股票基金經(jīng)理

　　中期看好醫藥生物、制造業(yè)出海和高股息三大方向，另外內需相關(guān)的板塊中也比較看好有供給側邏輯的個(gè)股。

　　從二季度實(shí)際運行來(lái)看，醫藥板塊仍然成為最大的拖累項，前期對反腐影響邊際改善的預期并未兌現，同時(shí)藥店比價(jià)等利空信息又帶來(lái)拖累；不過(guò)醫藥板塊已經(jīng)充分反映各種利空，跌幅也較大，后續仍然看好。制造業(yè)出海在二季度前半段表現較好，歐美的補庫存帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)景氣度，市場(chǎng)也越來(lái)越認可出海的邏輯，但二季度下半段由于擔心后續貿易摩擦風(fēng)險出現明顯的調整。高股息是目前看來(lái)最強勢的方向，因為比較符合目前的宏觀(guān)背景，但是短期來(lái)看有點(diǎn)過(guò)熱的跡象。我們認為高股息是中長(cháng)期大級別的機會(huì )，短期要注意節奏，但中期層面要高度重視。

　　——富國城鎮發(fā)展股票2024年二季報

　　孫彬

　　富國價(jià)值優(yōu)勢混合基金經(jīng)理

　　我們維持對紅利類(lèi)資產(chǎn)的看好，我們認為紅利類(lèi)資產(chǎn)的強勢更多源于資金對業(yè)績(jì)確定性的追逐。二季度，市場(chǎng)體現出了邊際資金對股票的影響力也在逐步加強。但是我認為，我們還是需要跳出資金的框架，堅定地尋找業(yè)績(jì)實(shí)實(shí)在在增長(cháng)、財務(wù)報表扎實(shí)的企業(yè)作為長(cháng)期的投資。資金框架的有效性往往是偏短期以及不可的，資金框架需要和基本面有機地結合起來(lái)。

　　——富國價(jià)值優(yōu)勢混合2024年二季報

　　白冰洋

　　富國洞見(jiàn)價(jià)值股票基金經(jīng)理

　　在二季度，我們進(jìn)一步謹慎評估各類(lèi)資產(chǎn)未來(lái)潛在風(fēng)險和收益，基于中長(cháng)期維度，堅持安全邊際的考慮，對持倉進(jìn)行優(yōu)化和微調，體現在行業(yè)和個(gè)股小幅提升了集中度，但整體依然呈現較為分散的狀態(tài)。另外，繼續關(guān)注港股市場(chǎng)的投資機會(huì )。我們希望在未來(lái)隨著(zhù)經(jīng)濟發(fā)展，投資能迎來(lái)業(yè)績(jì)和估值的均值回歸，這個(gè)過(guò)程可能不是一蹴而就的。

　　對于后續投資，要老生常談的就是，保持獨立的思考，努力破除線(xiàn)性、短期看待問(wèn)題的桎梏；另一方面，也對未來(lái)的不確定性保持敬畏。投資從來(lái)不是簡(jiǎn)單的事，當我們對某些特質(zhì)太有執念的時(shí)候，就是需要警惕是否承擔過(guò)多風(fēng)險的時(shí)候；當我們對某些特質(zhì)避之不及的時(shí)候，是否就是潛在的機會(huì )點(diǎn)？我們將繼續致力于對投資的反省和機會(huì )的發(fā)掘。

　　——富國洞見(jiàn)價(jià)值股票2024年二季報

　　行業(yè)主題

　　周文波

　　富國消費精選30股票基金經(jīng)理

　　從中長(cháng)期來(lái)說(shuō)，我們對國內消費不用悲觀(guān)。從日本發(fā)展看，即便在“失去的三十年”，日本消費市場(chǎng)仍誕生了眾多超級牛股，考慮到國內市場(chǎng)容量遠大于日本，加上龐大的人口基數，我們認為國內消費市場(chǎng)仍將有結構性機會(huì )。而我們需要做的是，用心去感受?chē)鴥认�費市場(chǎng)的變化，跟隨企業(yè)家的步伐，尋找符合這個(gè)時(shí)代的消費類(lèi)公司。

　　——富國消費精選30股票2024年二季報

　　趙偉

　　富國精準醫療靈活配置混合基金經(jīng)理

　　從下半年的投資上看，整個(gè)醫藥行業(yè)應該比上半年要好。醫院院內治理依舊會(huì )延續，但我們覺(jué)得在的前提下，院內的需求是剛性的，我們更多地會(huì )從剛需和競爭格較好這兩個(gè)維度來(lái)看待院內成長(cháng)。同時(shí)，去年創(chuàng )新藥國談已經(jīng)開(kāi)始釋放對創(chuàng )新藥的支持，生物醫藥作為新質(zhì)生產(chǎn)力的重要環(huán)節，我們覺(jué)得創(chuàng )新藥依舊是持倉的重要方向。

　　——富國精準醫療靈活配置混合2024年二季報

　　徐智翔

　　富國新材料新能源混合基金經(jīng)理

　　目前依然關(guān)注算力、消費電子（手機和AR眼鏡等）以及即將跨入1→10的機器人；處于10→n的產(chǎn)業(yè)的出路就是出海，特別是變壓器、配網(wǎng)等，關(guān)注亞非拉等地區的需求；此外，逆周期的電力方向，關(guān)注全球電網(wǎng)升級，以及與AI關(guān)聯(lián)度最高的核電；新能源方面，依然選擇新能源消納瓶頸的電網(wǎng)方向；儲能呈現分化，亞非拉等地區需求好，投資上也是謹慎對待歐美占比高的。

　　——富國新材料新能源混合2024年二季報

　　許炎

　　富國互聯(lián)科技股票基金經(jīng)理

　　我們相信：科技創(chuàng )新不會(huì )止步，中國優(yōu)秀公司在全球的話(huà)語(yǔ)權提升不會(huì )止步。因此，我們在科技股中的投資一直堅持行業(yè)均衡、個(gè)股集中、守正出奇。我們不會(huì )僅投資于科技板塊的某一細分領(lǐng)域，而是全科技板塊內尋找投資機會(huì )，這樣才可能長(cháng)期、穩定跑贏(yíng)指數；同時(shí)，我們堅信超額收益是由個(gè)別優(yōu)秀公司創(chuàng )造，因此才有了行業(yè)均衡、個(gè)股集中的投資；另外，針對科技行業(yè)存在多個(gè)高景氣度短周期投資機會(huì )的現象，我們在堅持倉位之外，也會(huì )利用少部分倉位“出奇”，增強整個(gè)組合的彈性。

　　——富國互聯(lián)科技股票2024年二季報

　　海外市場(chǎng)

　　張峰

　　富國中國中小盤(pán)混合（QDII）基金經(jīng)理

　�。ǘ�季度）主要增持了金融和能源，有相對較好的性?xún)r(jià)比；減持了非日常生活消費和工業(yè)板塊，因為宏觀(guān)經(jīng)濟直接影響了消費，工業(yè)板塊也同樣受到宏觀(guān)經(jīng)濟的影響。我們認為市場(chǎng)估值雖然很低，但也需要關(guān)注宏觀(guān)經(jīng)濟的恢復情況，并關(guān)注是否會(huì )提振經(jīng)濟的。

　　——富國中國中小盤(pán)混合（QDII）2024年二季報

　　寧君

　　富國滬港深業(yè)績(jì)驅動(dòng)混合基金經(jīng)理

　　本季度組合保持了高股息加優(yōu)質(zhì)成長(cháng)股的投資。在成長(cháng)股范圍內，基金目標是持有業(yè)績(jì)增長(cháng)確定性高、成長(cháng)空間大、競爭壁壘強和估值合理偏低的上市公司。在高股息范圍內，基金的目標是持有商業(yè)模式穩定、現金流充沛、股息率在全市場(chǎng)排名前列的上市公司。

　　——富國滬港深業(yè)績(jì)驅動(dòng)混合2024年二季報

　　汪孟海

　　富國滬港深價(jià)值精選靈活配置混合基金經(jīng)理

　　5月下旬到6月底，消費品和出口相關(guān)板塊調整幅度劇烈；紅利板塊尤其是大型央企的高分紅回報，再次受到市場(chǎng)的推崇。我們當前仍然關(guān)注紅利板塊的相對收益，尤其是大型央企的ROE改善和較強的分紅訴求。

　　——富國滬港深價(jià)值精選靈活配置混合2024年二季報

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